Дослідження: детальний огляд проєкту Stable та аналіз ринкової капіталізації STABLE

Bitget2025/12/05 10:42

Переглянути оригінал

-:Bitget

I. Опис проєкту

Stable — це Layer 1 блокчейн-проєкт, який підтримують Bitfinex і Tether, орієнтований на створення глобальної інфраструктури для платежів і розрахунків стейблкоїнами, оптимізованої під USDT. Мета проєкту — усунути складність традиційних блокчейн-комісій (Gas) і тертя при кросчейн-операціях, використовуючи USDT як нативний Gas і розрахунковий актив, підтримувати безкоштовні P2P-перекази та забезпечити субсекундну фінальність транзакцій.

Stable використовує EVM-сумісну архітектуру, забезпечує високопродуктивне середовище виконання, інтегрує ліквідність USDT у механізми консенсусу та управління мережею, уникаючи залежності від волатильних токенів. На відміну від універсальних L1, таких як Ethereum, Stable зосереджений на сценаріях використання стейблкоїнів, не потребує додаткових токенів для оплати комісій, а також удосконалює себе через локалізовані та комплаєнс-функції USDT, включаючи механізми заморожування активів. В екосистемі Stable існує три основні ролі токенів/активів:

1) USST — стейблкоїн (прив’язаний до долара США), що представляє "принципал/основну суму".

2) YLD — NFT-сертифікат, що відображає відсотки, отримані з базових активів. Власники можуть отримувати прибуток згідно з умовами.

3) STABLE — токен управління, що забезпечує канали для управління протоколом, розподілу прибутку та стимулювання.

Завдяки такому дизайну Stable прагне запропонувати рішення, яке поєднує ліквідність стейблкоїнів DeFi-активів із збереженням прибутковості традиційних фінансових активів, на відміну від простих моделей 1:1 забезпечення або алгоритмічних стейблкоїнів.

Основна модель Stable: отримання дивідендів у USDT від доходу протоколу шляхом стейкінгу токенів $STABLE. Доходи протоколу формуються з комісій за транзакції в мережі (Gas у USDT), які управляються казначейством смарт-контракту та розподіляються стейкерам пропорційно.

Наразі загальний обсяг депозитів Stable: Фаза 1 завершена, зібрано близько 825 мільйонів доларів; ціль Фази 2 — 500 мільйонів доларів, наразі закрита, фактично зібрано близько 753 мільйонів доларів, разом понад 1.5 мільярда доларів, залучено близько 19 тисяч користувачів.

II. Основні переваги проєкту

Відокремлення прибутку та ліквідності (Yield‑Splitting)

Після внесення RWA-забезпечення користувач може розділити "основну суму" та "прибуток": основна сума обмінюється на USST, а прибуток представлений YLD і зберігається, що дозволяє зберігати ліквідність і отримувати прибуток одночасно.

На відміну від традиційних стейблкоїнів (де інституції володіють держоблігаціями/готівкою, а користувачі отримують лише стейблкоїн, а прибуток залишається емітенту), дизайн STBL повертає право на прибуток мінтерам, заставодавцям і користувачам.

Забезпечення на основі реальних активів (RWA)

Використання токенізованих високоякісних "реальних світових активів" (наприклад, держоблігації США, фонди грошового ринку тощо) як забезпечення. У порівнянні з чисто криптозабезпеченням, теоретично має нижчу волатильність і вищу стабільність. Така структура є перспективною на тлі злиття крипторинку та традиційних фінансів, особливо з урахуванням зростання інституційного та комплаєнс-каналів.

Управління + повернення цінності + механізми стимулювання

STBL як токен управління дозволяє власникам голосувати за ключові параметри протоколу (яке забезпечення приймати, структуру комісій, операції з казначейством тощо). Протокол генерує дохід (protocol fees) через mint/burn USST, комісії YLD тощо, і повертає цю частину доходу власникам STBL — включаючи викуп (buyback), спалювання (burn), Multi‑Factor Staking (нагороди за блокування). Такий дизайн намагається пов’язати реальне використання протоколу/adoption із цінністю токена.

III. Порівняння ринкової капіталізації / аналогічних проєктів

Очікувана ціна Stable базується на пре-маркет ціні $0.032, FDV близько $3.2B, що знаходиться між Plasma та Aptos. Порівняно з універсальними L1 (Sui/Aptos), Stable фокусується на ніші платежів стейблкоїнами, найближчий аналог — Plasma, обидва є USDT-focused L1 (запуск у вересні 2025), але Stable має сильнішу інституційну підтримку ($1.1B пре-депозитів проти нижчого TVL у Plasma). Високий обсяг пре-депозитів ($1.1B) до запуску основної мережі свідчить про певний попит, але фактична ринкова капіталізація залежатиме від виконання та adoption після TGE.

Дослідження: детальний огляд проєкту Stable та аналіз ринкової капіталізації STABLE image 1

IV. Економічна модель

Загальна пропозиція — 100 мільярдів токенів, початкова циркуляція — 1.8 мільярда токенів. Загальний розподіл такий:

Дослідження: детальний огляд проєкту Stable та аналіз ринкової капіталізації STABLE image 2

Інвестори — 25%, 1 рік блокування + 36 місяців лінійного розблокування, розподіляється між інвесторами та радниками для стратегічних інвестицій і підтримки просування;

Команда — 25%, також 1 рік блокування + 36 місяців лінійного розблокування, розподіляється між ключовими членами команди, інженерами та контриб’юторами;

Екосистема та стимулювання спільноти — 40%, 8% від TGE для екосистеми та спільноти;

Airdrop — 10%, 10% від TGE для початкової ліквідності, активації спільноти та заходів після запуску основної мережі.

Ключові функції токена:

Управління та прийняття рішень: власники можуть брати участь в оновленнях протоколу, коригуванні параметрів тощо

Стимулювання екосистеми: для заохочення розробників, учасників екосистеми та контриб’юторів спільноти

Безпека мережі: підвищення безпеки консенсусу та децентралізації через механізм стейкінгу

Захоплення цінності: отримання доходу мережі через розподіл комісій

V. Основна команда

Загальна чисельність команди — близько 40 штатних співробітників, що охоплюють технічні, продуктові, дизайнерські, BD, маркетингові функції, серед яких:

CEO: Matthew Tabbiner — колишній партнер венчурного фонду, співзасновник Bonzai AI

CTO: Sam Kazemian — засновник Frax Protocol і Everipedia

CFO: Brian Mehler — колишній віце-президент венчурного фонду Block.one, керував фондом у 1 мільярд доларів

COO: Thibault Reichelt — юридичний бекграунд, досвід міжнародної операційної діяльності

Крім того, технічна команда має досвід у B-Harvest, Crescent, Tendermint, Evmos, Samsung, LG тощо.

VI. Фінансування проєкту

Stable наразі залучив 28 мільйонів доларів у посівному раунді, оцінка — 285 мільйонів доларів, лід-інвестори — Bitfinex, Hack VC, також брали участь Franklin Templeton, Castle Island Ventures та інші. Серед ангельських інвесторів: CEO Tether Paolo Ardoino, засновник Braintree Bryan Johnson тощо.

VII. Аналіз ризиків

Тиск на продаж токенів

1) На TGE (8 грудня 2025 року) буде негайно розблоковано 18B STABLE, що становить 18% початкової циркуляції, переважно для генезису та екосистемних розблокувань, без тиску продажу з боку команди чи інвесторів. Токени команди та інвесторів почнуть лінійно розблоковуватися після завершення cliff у грудні 2026 року, щомісяця близько 1.04B STABLE, до 2030 року може бути додано 82B у пропозицію. Короткостроковий ризик тиску на продаж низький, але у середньостроковій перспективі (2026-2027) можливий тиск на ринок. Лінійний розблок, 1 рік cliff і стейкінгові стимули можуть пом’якшити ризики, але інвестори з низькою собівартістю та слабка робота основної мережі можуть посилити продажі.

2) На початку торгів на вторинному ринку ймовірний тиск на продаж і волатильність.

Конкуренція на ринку

Пряма конкуренція — Plasma (підтримується Bitfinex), вже працює і має перевагу першого руху; непряма конкуренція — Ethereum L2 (Optimism, Arbitrum), Solana з високим TPS, а також традиційні платіжні канали (Visa/Mastercard, Ripple). Переваги STBL — достатнє фінансування, співпраця з PayPal і оптимізація Gas для USDT, але екосистема стартує з нуля, потрібно залучати DApp та користувачів, а диференційована цінність потребує перевірки ринком.

VIII. Офіційні посилання

Website: https://www.stable.xyz/

X(Twitter): https://x.com/stable

Відмова від відповідальності: цей звіт згенеровано AI і не є інвестиційною порадою.

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!

Вас також може зацікавити

Які переваги принесло оновлення Fusaka до Ethereum?

ChainFeeds•2025/12/05 17:12

Маск монетизував «правду» на X, тепер ЄС оштрафував його на $140 мільйонів

Система синьої галочки X була визнана оманливою, оскільки вона вводить користувачів в оману щодо автентичності акаунтів. Соціальна медіа-платформа не створила необхідного відкритого, чіткого реєстру реклами, як це вимагають нові правила ЄС. Тепер X має 60 робочих днів на подання плану усунення проблеми із синьою галочкою та 90 днів на вирішення питань прозорості реклами і доступу до даних.

CoinEdition•2025/12/05 16:56

Щоденний ранковий звіт Bitget (5 грудня) | 21shares запускає 2-кратний леверидж SUI ETF на Nasdaq; Державний борг США перевищив 30 трильйонів доларів; JPMorgan: Чи зможе Strategy втриматися — ключ до короткострокової динаміки bitcoin

Ранковий звіт Bitget за 5 грудня.

Chaincatcher•2025/12/05 16:40

Щоденний ранковий звіт Bitget (5 грудня) | 21shares запускає 2-кратний леверидж SUI ETF на Nasdaq; Державний борг США перевищив 30 трильйонів доларів; JPMorgan: Чи зможе Strategy втриматися — ключ до короткострокової динаміки bitcoin

Примирення ворогів? CZ і колишні співробітники об'єдналися для запуску платформи прогнозування predict.fun

Dingaling, який раніше зазнав критики від CZ через невдачу boop.fun і скандал із «інсайдерською торгівлею», тепер примирився з CZ і разом із ним запустив нову платформу для прогнозів predict.fun.

Chaincatcher•2025/12/05 16:40