Основні висновки:

  • Падіння обсягів DEX, приглушені потоки ETP та макроекономічна невизначеність тиснуть на ціни SOL і обмежують інтерес до бичачих позицій.

  • Нові спотові ETF для конкуруючих альткоїнів посилюють конкуренцію, хоча очікуване державне стимулювання може знову підвищити попит на Solana.

Нативний токен Solana SOL ( SOL ) впав на 6% після відмови на рівні $147 у четвер. Інвестори стали більш обережними після публікації слабких даних по ринку праці США та низьких споживчих настроїв. 

Трейдери побоюються, що SOL може знадобитися більше часу, ніж очікувалося, щоб повернутися до позначки $200, особливо після того, як трейдери з кредитним плечем були ліквідовані в жовтні та листопаді, а активність у мережі Solana продовжує знижуватися.

Ціна SOL обмежена на рівні $140, оскільки конкуренти altcoin ETF змінюють попит на криптовалюти image 0 Загальна заблокована вартість у Solana (ліворуч) проти 7-денних обсягів DEX, USD. Джерело: DefiLlama

Загальна заблокована вартість (TVL) у Solana впала до $10.8 billion з $13.3 billion два місяці тому. Декілька провідних проєктів екосистеми, включаючи Kamino, Jupiter, Jito та Drift, зазнали зниження депозитів на 20% і більше. Додатковий тиск створює різке падіння торгової активності на децентралізованих біржах (DEX) Solana.

Попри це, Solana зберегла позицію другої за величиною мережі за TVL. Однак Ethereum залишився домінуючим із $73.2 billion депозитів. Його екосистема другого рівня — зокрема Base, Arbitrum та Polygon — продовжує залучати значний капітал. Оновлення Fusaka для Ethereum у середу покращило масштабованість і керування гаманцями, зменшивши стимули для користувачів переводити кошти до конкуруючих мереж, таких як Solana.

Обсяги DEX Solana за сім днів, що завершилися 30 листопада, склали $19.2 billion, що на 40% менше порівняно з $32 billion чотири тижні тому. Через зниження активності в мережі інвестори побоюються слабшого попиту на SOL, що створює потенційний зворотний зв'язок, коли трейдери залишають екосистему Solana у пошуках кращих можливостей. Наприклад, новостворений блокчейн першого рівня Monad за перший тиждень показав $1.2 billion обсягів DEX.

Скорочення персоналу та жорсткіші умови споживчого кредитування посилюють тиск на настрої щодо SOL

Трейдери SOL також відреагували на звіт глобальної аутплейсмент-фірми Challenger, Gray & Christmas, яка повідомила про 71,321 корпоративне скорочення у листопаді — рівень, який спостерігався лише двічі з 2008 року. Додаткову невизначеність принесла сфера споживчого фінансування після того, як кілька офісів Генеральних прокурорів штатів США запросили інформацію у провайдерів “Buy Now, Pay Later” щодо здатності споживачів погашати ці кредити.

Опитування PayPal показало, що половина покупців планує взяти особисті кредити під час святкового сезону, що викликає занепокоєння щодо посилення кредитних умов.

Ціна SOL обмежена на рівні $140, оскільки конкуренти altcoin ETF змінюють попит на криптовалюти image 1 Річна ставка фінансування безстрокових ф'ючерсів SOL. Джерело: laevitas.ch

Попит на бичаче кредитне плече у ф'ючерсах SOL залишається дуже низьким — річна ставка фінансування становить 4%, що нижче нейтральної позначки у 6%. Частково така слабка впевненість пояснюється відсутністю притоку коштів у біржові продукти Solana. Згідно з доповіддю CoinShares від 1 грудня, ETP на Bitcoin, Ethereum та XRP за той самий період залучили разом $1.06 billion. 

Ціна SOL обмежена на рівні $140, оскільки конкуренти altcoin ETF змінюють попит на криптовалюти image 2 Щотижневі потоки біржових криптопродуктів, USD million. Джерело: CoinShares

Інші альткоїни, такі як XRP ( XRP ), Litecoin ( LTC ) та Dogecoin ( DOGE ), нещодавно отримали схвалення своїх спотових ETF у США, створюючи нову конкуренцію за інституційні потоки. Очікується, що кілька інших конкурентів Solana отримають схвалення спотових ETF у найближчі місяці.

Дивіться також: Grayscale Chainlink ETF залучив $41M на дебюті, але не став «блокбастером»

Негативна динаміка також знизила ймовірність того, що публічні компанії випускатимуть нові акції для збільшення своїх резервів SOL. Наприклад, Forward Industries (FWDI US) володіє 6.91 million SOL, які наразі торгуються нижче початкових інвестицій, згідно з даними CoinGecko. Випуск акцій за цінами, що передбачають вартість SOL нижче рівня резервів, розмиє частку існуючих акціонерів у цих активах.

Повернення SOL до $200 значною мірою залежить від зниження макроекономічної невизначеності, але ведмеді SOL можуть бути захоплені зненацька, якщо трейдери очікують, що уряди впровадять стимулюючі заходи, які можуть стати каталізатором для ширшого ралі альткоїнів.