Майнери Bitcoin звертаються до AI, але доходи відстають

Нещодавно у bitcoin похмілля. Шестизначні ейфоричні максимуми залишилися позаду. Реальність вдаряє: BTC тримається біля позначки 87 000 доларів, і вітер змінюється для тих, хто живе його ритмом… зокрема для майнерів. Менш помітні, ніж трейдери, вони все ж є основними сторожами мережі. А сьогодні? Їхній бізнес-модель на штучному диханні. Між вибуховим зростанням hashrate та падінням доходів індустрія переживає переломний момент. Ласкаво просимо за лаштунки екосистеми, яка намагається еволюціонувати в бік AI.

Bitcoin у мінусі, але hashrate б’є рекорди

З одного боку, глобальний hashrate для майнінгу bitcoin досягає історичного максимуму — 1,16 ZH/s. З іншого — hashprice падає до 35 $/PH/s, з’їдаючи маржу до кістки. Коротко? Більше потужності, але менше доходу. Окупність машин тепер перевищує 1 200 днів. За такого темпу навіть найефективніші установки стають енергозатратними чайниками.

Звіт The Miner Mag точно підсумовує ситуацію, зазначаючи, що маржа майнінгу ослабла через падіння hashprice і подовження періодів амортизації машин, хоча публічні майнінгові компанії відновилися завдяки підвищенню рекомендацій аналітиків і новим угодам у сфері високопродуктивних обчислень (HPC).

У такому кліматі деякі майнери піддаються спокусі надмірної заборгованості. Інші просто «стискають зуби», сподіваючись на кращі дні для ціни BTC. Тим часом інфраструктура продовжує зростати… механічно.

Bitcoin у хмарі: майнери роблять ставку на AI

Зіткнувшись із цією низхідною спіраллю, гіганти індустрії адаптують свою стратегію. CleanSpark, Cipher Mining, IREN: усі перенаправляють свою обчислювальну потужність у хмару та HPC (High Performance Computing), сподіваючись знайти нові джерела доходу.

І це починає приносити плоди… принаймні на ринках. J.P. Morgan нещодавно підняв настрій, підвищивши прогнози: Cipher може зрости до $18, IREN — до $39. І чому такий ентузіазм? Тому що Cipher вже забезпечив 600 МВт потужності для AWS та Google через Fluidstack, а IREN підписав контракт із Microsoft на 9,7 мільярда доларів для розміщення Nvidia GB300 GPU.

Але остерігайтеся ефекту збільшення. Звіт The Miner Mag зазначає, що доходи від цих послуг, хоча й зростають, залишаються занадто низькими, щоб дійсно компенсувати різке падіння прибутків від майнінгу bitcoin.

Коротко, AI не врятує всіх. І точно не одразу.

Коли фондовий ринок зростає, а bitcoin виснажується

Дивно, але попри слабкі фундаментальні показники, акції майнінгових компаній злітають. Cipher Mining зростає на 4,59%, CleanSpark — на 4,42%, і навіть аутсайдери на кшталт RIOT чи MARA повертають собі колір. Двигун? Оптимістичні оцінки аналітиків, вигідні угоди з техногігантами та стійка віра у довгостроковий потенціал BTC.

Втім, не все так райдужно. Аналітики JP Morgan знизили цілі для MARA ($13) і RIOT ($17), вказуючи на їхні великі резерви BTC та розмивання акцій. Коротко: ці компанії накопичують bitcoin, як рятувальні круги… але якою ціною?

Вся екосистема майнінгу опинилася у дивному балансі між інноваціями, спекуляціями та розчаруванням.

Ключові цифри для запам’ятовування

• Глобальний hashrate досягає піку у 1,16 ZH/s;
• Ціна bitcoin на момент написання: $87 243;
• Hashprice впав до $35/PH/s, тоді як ще квартал тому був $55;
• Контракти AI/HPC наближаються до 10 мільярдів доларів, але доходи залишаються мінімальними;
• Окупність інвестицій перевищує 1 200 днів у галузі, яка історично була прибутковою за кілька місяців.

Поки Сполучені Штати щедро фінансують, а Європа шукає екологічніше регулювання, Китай діє приховано. Офіційно він досі забороняє майнінг bitcoin. Неофіційно? Він забезпечує до 20% глобального hashrate. Дешева електроенергія з Сіньцзяну та Сичуані живить дедалі численніші «примарні» ферми. Тіньова стратегія, яка багато говорить про геополітичні неоднозначності навколо BTC. Для Пекіна, можливо, краще майнити непомітно, ніж залежати від долара.