JPMorgan підвищує рейтинг Cipher і CleanSpark, знижує цільові показники MARA та Riot у процесі перегляду майнерів bitcoin

JPMorgan оновив свій прогноз щодо майнерів bitcoin та операторів дата-центрів, які переходять на високопродуктивні обчислення (HPC), у понеділок, підвищивши рейтинг Cipher Mining та CleanSpark, водночас знизивши цільові ціни для кількох найбільших традиційних майнерів.

Аналітики Reginald Smith та Charles Pearce заявили, що сектор входить у фазу "вищої впевненості" переходу до HPC та хмарних обчислень після підписання понад 600 мегават довгострокових угод, пов’язаних зі штучним інтелектом, з кінця вересня. Це включає великі контракти з AWS, Fluidstack за підтримки Google та Microsoft.

Тепер вони очікують, що майнери оголосять приблизно про 1,7 гігават додаткової критичної IT-потужності до кінця 2026 року, що становить близько 35% їх затвердженої енергетичної інфраструктури.

Підвищення рейтингів Cipher та CleanSpark

Рейтинг Cipher Mining підвищено до Overweight з Neutral, а цільову ціну на грудень 2026 року підвищено до $18 з $12. Аналітики відзначили нещодавні контракти компанії на 410 МВт HPC та зниження ціни акцій приблизно на 45% від недавніх максимумів, назвавши це "гарною точкою входу".

Банк тепер очікує, що Cipher забезпечить приблизно 480 МВт критичної IT-потужності до 2026 року — близько 64% від затвердженої потужності — і зазначає, що довгострокові майданчики, заплановані на 2028–2029 роки, можуть підтримати значно вищу оцінку компанії у разі повного переходу на HPC.

CleanSpark також отримав підвищення до Overweight, при цьому JPMorgan підтвердив свою цільову ціну у $14. Аналітики відзначають, що компанія має близько 200 МВт потенціалу критичної IT-потужності на нещодавно придбаному майданчику у Техасі потужністю 285 МВт, оцінюючи цю потужність приблизно у $13 мільйонів за мегават.

Ціль для IREN підвищено, рейтинг залишається Underweight

JPMorgan підвищив цільову ціну для IREN до $39 з $28, відображаючи вищу оцінку інтегрованої хмарної потужності після угоди компанії з Microsoft на $9,7 мільярда на початку цього місяця.

Водночас рейтинг Underweight залишився, оскільки, на думку аналітиків, поточна ціна акцій вже враховує майбутні HPC-хмарні проекти на ще не розвинених майданчиках.

Банк тепер прогнозує, що IREN досягне 660 МВт законтрактованої критичної IT-потужності до 2026 року — це близько 250 000 GPU і приблизно $6 мільярдів щорічного доходу від хмарних сервісів.

Попри підвищену ціль, нова оцінка у $39 нижча за поточну ціну акцій IREN, яка у понеділок вранці торгувалася близько $46,70, згідно з ціновою сторінкою The Block.

Зниження цільових цін для Marathon та Riot

Цільова ціна MARA Holdings була знижена до $13 з $20 через падіння цін на bitcoin, зростання хешрейту мережі та збільшення кількості акцій, пов’язаних з випуском ATM та конвертованих облігацій. JPMorgan також знизив оцінку майнінгового бізнесу MARA з приблизно $2,5 мільярда до $1,3 мільярда.

Ціль для Riot була знижена до $17 з $19. Аналітики тепер очікують угоду на 600 МВт колокації на майданчику Corsicana — це близько третини затвердженого енергетичного портфеля — та знизили оцінку майнінгових операцій до приблизно $1 мільярда.