Tom Lee: Шортити MSTR стало основним вибором для хеджування падіння ринку, і це явище вже виявило глибші структурні проблеми.

BlockBeats повідомляє, що 23 листопада голова ради директорів і генеральний директор BitMine Том Лі заявив, що одна біржа стала основним інструментом для управління ризиками серед криптоінвесторів, що частково пояснює падіння її акцій на 43% за останній місяць.

«Strategy, ймовірно, є найважливішим об'єктом для спостереження на даний момент, оскільки це і проксі-акція для bitcoin, і найліквідніший альтернативний актив», — сказав Лі в інтерв'ю CNBC у четвер. Оскільки інструментів для прямого хеджування втрат на крипторинку обмаль, інституційні трейдери почали шортити акції цієї біржі. Компанія володіє майже 650 тисячами bitcoin, що робить її акції тісно пов'язаними з динамікою bitcoin.

«На мою думку, коли учасники крипторинку намагаються хеджувати втрати по позиціях у bitcoin та ethereum, окрім шортів на її ліквідні альтернативні акції, інших шляхів хеджування немає — і ця біржа є найкращим вибором», — пояснив Лі. Він додав, що такі нативні інструменти хеджування, як деривативи на bitcoin та ethereum, мають недостатню ліквідність для великих сум: «Будь-який інвестор із великою довгою позицією в bitcoin... має дуже обмежені можливості для хеджування на ринку криптодеривативів».

Але ця біржа пропонує альтернативу. «Інвестори можуть використовувати надзвичайно ліквідний опціонний ланцюг цієї біржі для хеджування всіх ризиків криптоактивів», — зазначив Лі. «Фактично, ця біржа поглинає весь тиск на хеджування, який виникає в індустрії криптовалют для захисту довгих позицій».

Лі також згадав про тривалий вплив обвалу ринку 10 жовтня, який знищив ринкову капіталізацію на 20 billions доларів і зруйнував ліквідність біржі. «Це повністю знищило маркет-мейкерів», — він назвав маркет-мейкерів «центральним банком» крипторинку. Відтоді системні розриви залишаються, а ліквідність альткоїнів, акцій майнерів і проксі-активів bitcoin, таких як ця біржа, залишається низькою.

У поточному падінні MSTR є одним із найбільш постраждалих активів. Лі вважає, що це частково пов'язано з тим, що вона виконує функцію «клапана тиску» для ринку. Він підкреслив, що базова структура крипторинку залишається крихкою, а явище використання цієї біржі як інструменту хеджування вказує на глибші структурні проблеми.