Чим останнім часом займаються основні Perp DEX?

Хоча весь крипторинок здається знову повернувся до чергового «ведмежого ринку», ентузіазм до нових напрямків у всіх майже не зменшився.

Особливо це стосується сегменту деривативів Perp DEX, де багато трейдерів і користувачів спільноти зосередили більше уваги на високочастотних, структурованих, балових ринках перпетуальних контрактів. Саме тому Perp DEX, які ще не випустили токени, все ще можуть показувати вражаючі результати навіть у періоди спаду.

І ця тенденція у грудні отримає потужний імпульс: дві топові Perp DEX, які ще не випустили токени, готуються до TGE. Чи зможуть вони повторити ажіотаж, який був під час запуску Aster, або навіть скопіювати той феноменальний ринковий рух? Багато користувачів, включаючи мене, з нетерпінням цього чекають.

BlockBeats підготував огляд Perp DEX із найвищими обсягами торгів і найбільш обговорюваних у спільноті, зібравши ключові події та новини за останні два-три тижні, щоб допомогти краще зрозуміти сегмент PerpDEX.

edgeX: мем про морського котика вже тут

1. Мемкоїн спільноти морський котик $MARU вже тут

Найгучніша подія edgeX — запуск мемкоїна $MARU. Цей токен, створений на основі талісмана-морського котика edgeX, одразу привернув багато уваги після анонсу.

Загальна емісія — 10 мільярдів токенів, очікувана дата запуску — після завершення Open Season, тобто після 3 грудня (UTC+8). Розподіл: 70% — напряму на аірдропи та екосистемні стимули, 20% — для пулу ліквідності (доступно одразу для торгівлі), решта 10% — для ключових учасників (повністю заблоковані, довгострокова мотивація).

Як отримати $MARU? Є два основних способи:

Перший — бали Open Season, це основний спосіб. Ці бали після 3 грудня (UTC+8) будуть конвертовані в аірдроп $MARU. Важливо: платформа має мінімальні вимоги до обсягу торгів, а накручування буде виявлено та виключено. Ваги для нарахування балів такі:

Торгівля перпетуальними контрактами: вага 60%, це основна частина балів;

Реферальні винагороди: вага 20%;

TVL/надання ліквідності: вага 10%;

Обсяг позицій/ліквідації: вага 10%;

Другий — активність творців контенту, це можна порівняти з форматом Kaito: створюйте твіти, відео, меми та відмічайте @edgeX_exchange. Оригінальний якісний контент (AI-генерований не враховується; підтримуються англійська, китайська, корейська, японська) після відбору командою може отримати частку з пулу 500 000 USDT + 20 мільйонів MARU.

Деякі користувачі вже бачать тимчасові винагороди на dashboard (наприклад, 21 370 MARU + 464 USDT), USDT можна отримати одразу, MARU буде нараховано після офіційного запуску.

2. Оновлення edgeX Messenger

Ще одна пов’язана новина — оновлення edgeX Messenger. 13 листопада (UTC+8) було оголошено про плани перетворити edgeX Messenger із простого месенджера на глобальний DeFi-центр співпраці.

Ключова ідея: надати трейдерам і впливовим особам платформу для співпраці; глибока інтеграція з механікою стимулювання $MARU. Простіше кажучи, це спроба створити платформу, яка об’єднує спільноту трейдерів, створення контенту та систему мотивації.

3. Запуск екосистеми edgeXFlow

19 листопада (UTC+8) edgeX зробив ще один важливий крок — запустив екосистему edgeXFlow.

Просто кажучи, edgeXFlow — це новий модульний рівень виконання, який працює паралельно з існуючим StarkEx. Технічні характеристики: затримка виконання <10 мс; обробка 200 000 ордерів/сек; ZK-докази для забезпечення прозорості тощо.

Перший партнер — Ave.ai, разом вони запустили XPIN-акцію (19-26 листопада) (UTC+8). Дизайн акції цікавий — це не просто змагання PnL, а гібридна модель стимулювання: аірдропи за обсягами торгів; 200 місць у рейтингу (розширення призового пулу); 1.1-кратний бонус до балів edgeX.

Амбіції edgeX великі — до Q2 2026 року планують залучити 30 партнерів до екосистеми. Схоже, вони хочуть зробити цю інфраструктуру галузевим стандартом модульного рівня виконання.

4. Зворотний відлік балів

Open Season вже на фінальному етапі! Зараз триває 20-24 тиждень, залишилося ще 2-4 тижні до завершення. Останніми тижнями щотижня роздається 300 000 балів, охоплено 13 000-14 000 адрес.

За підрахунками відомих учасників спільноти, якщо взяти дохід edgeX як 16% від Hyperliquid, то при FDV під час TGE на рівні 2-7 мільярдів доларів, вартість одного балу може бути в діапазоні 30-300 доларів. Звісно, це лише оцінка, реальна ціна залежатиме від ринку. На Polymarket ймовірність FDV edgeX у перший день запуску виглядає так:

5. Стратегічне партнерство з Polymarket

Це теж важлива новина: вчора edgeX оголосив про стратегічне партнерство з Polymarket: сценарії прогнозування Polymarket будуть інтегровані в мобільний додаток edgeX; користувачі зможуть брати участь у прогнозах одним кліком; сторони спільно розроблять інноваційні продукти з кредитним плечем для прогнозування.

Оскільки новина свіжа, деталей поки мало, але варто стежити за оновленнями — ймовірно, майбутні спільні продукти стануть ключовими для екосистеми edgeXFlow.

Lighter: фінансування 68 мільйонів, оцінка 1.5 мільярда

1. Важливий раунд фінансування

11 листопада (UTC+8) Lighter оголосив про залучення 68 мільйонів доларів, одразу ставши DeFi-єдинорогом. Склад інвесторів дуже потужний:

Деталі фінансування:

Сума: 68 мільйонів доларів (акції + права на підписку токенів)

Оцінка: 1.5 мільярда доларів (post-money)

Лід-інвестори: Founders Fund (Peter Thiel), Ribbit Capital

Інші інвестори: Haun Ventures, Robinhood (рідкісний випадок участі брокера VC у perp DEX)

Загальне фінансування: близько 90 мільйонів доларів (раніше у 2024 році залучили 21 мільйон, лід-інвестори Haun/Craft)

Кілька важливих моментів цього раунду:

По-перше, топовий склад інвесторів. Founders Fund — один із найкращих венчурних фондів Силіконової долини, а участь Robinhood як брокера у perp DEX — рідкість, що свідчить про зростаюче визнання децентралізованих деривативів традиційними фінансами.

По-друге, сильний бекграунд засновника. Novakovski — легендарна особистість: у 16 років вступив до Гарварду, у 18 — після випуску був особисто запрошений Ken Griffin, засновником Citadel, а потім 15 років працював інженером і трейдером у різних фінансових установах. Партнер Founders Fund Joey Krug прямо сказав, що 85-90% рішення інвестувати — це саме команда Novakovski.

2. Єдиний perp DEX із добовим обсягом понад 10 мільярдів

Останні дані зростання Lighter вражають.

24-годинний обсяг торгів: близько 7.9-11.2 мільярда доларів (залежно від часу, був єдиним perp DEX, що перевищив 10 мільярдів);

TVL: близько 1.15 мільярда доларів (зростання у 2000 разів за 6 місяців! З кінця березня з 500 000 доларів);

Обсяг позицій: понад 17 мільярдів доларів;

Рейтинг L2: серед лідерів протоколів Ethereum L2, вважається першим нативним perp DEX на Ethereum;

Втім, деякі аналітики висловлюють занепокоєння: співвідношення обсягу торгів до позицій Lighter сягало 27 (здоровий рівень у галузі ≤5), що може свідчити про накручування обсягів через балові стимули. Обсяги до TGE часто містять накрутку — це особливість галузі. Реальні обсяги Lighter, ймовірно, стануть відомі після TGE. Але враховуючи, що платформа лише нещодавно вийшла з бета-версії, результати дуже сильні.

3. Інтеграція Oracle + розширення на RWA, фокус на традиційні фінансові активи

Lighter нещодавно оголосив про партнерство з Chainlink для інтеграції даних ораклів у реальному часі, офіційно виходячи на ринок деривативів на реальні активи (RWA).

Підтримувані активи: ф'ючерсні контракти на товари (золото, нафта тощо); деривативи на фондові індекси; валютні пари; інші реальні активи.

Оскільки ціни на RWA не доступні 24/7 (наприклад, золото, акції мають ціни лише під час торгів), Lighter впровадив спеціальні механізми: у неробочий час ринок переходить у режим «тільки зменшення позицій», можна лише закривати позиції; фінансова ставка нараховується як зазвичай; ринок RWA підтримує лише ізольовану маржу (через експериментальний і волатильний характер); створено окремий пул XLP (експериментальні постачальники ліквідності) для RWA, ізольований від основного LLP-пулу.

Hyperliquid: радощі та турботи короля

1. Оновлення HIP-3, комісії знижено на 90%

19 листопада (UTC+8) Hyperliquid анонсував важливе оновлення: HIP-3 Growth Mode.

HIP-3 дозволяє будь-кому, застейкавши 500 000 HYPE, без дозволу запускати власний ринок перпетуальних контрактів на Hyperliquid. Growth Mode — це подальша оптимізація HIP-3, спеціально для нових ринків із наднизькими комісіями.

Основні зміни: комісія тейкера знижена більш ніж на 90% — з 0.045% до 0.0045%-0.009%; для користувачів із максимальним стейком і обсягом торгів комісія може бути лише 0.00144%-0.00288%; реферальні винагороди та внесок у обсяг також знижуються на 90% тощо.

Але щоб уникнути «паразитних обсягів», для ринків у Growth Mode діють обмеження: не можна додавати BTC чи вже існуючі ринки операторів, криптокошики/ETF, синтетичні індекси чи активи, що дублюють існуючі ринки (наприклад, золото вже є як PAXG-USDC).

Мета оновлення очевидна — знизити бар’єр входу для нових ринків. Зазвичай на старті мало трейдерів і ліквідності, 90% знижка на комісії ефективно приваблює ранніх користувачів і допомагає Hyperliquid стати не просто PerpDEX, а бездозвільним фінансовим інфраструктурним рівнем.

2. Ще один кит «прийшов до фінішу»

Відомий трейдер Andrew Tate нещодавно втратив усі кошти на Hyperliquid, його прозвали «Hyperliquidated».

За даними Arkham, ліквідації Andrew Tate почалися майже рік тому. 19 грудня 2024 року (UTC+8) вже була хвиля ліквідацій лонгів по BTC, ETH, SOL, LINK, HYPE, PENGU тощо.

18 листопада (UTC+8), коли BTC впав нижче 90 000 доларів, остання позиція Andrew Tate була ліквідована, рахунок обнулили. Це одразу стало мемом, адже він часто називав себе фінансовим гуру.

Деякі аналітики назвали його одним із найгірших трейдерів в історії крипти, поставивши поруч із іншими великими гравцями, які втратили великі суми на Hyperliquid (James Wynn — мінус 23 мільйони доларів, Qwatio — мінус 25.8 мільйона, 0xa523 — мінус 43.4 мільйона за місяць).

3. Атака з маніпуляцією POPCAT

12 листопада (UTC+8) Hyperliquid зазнав другої великої атаки цього року (перша була XPL), цього разу ціллю став мемкоїн POPCAT.

Атакуючий вивів з OKX 3 мільйони USDC, розподіливши їх на 19-26 нових гаманців. На Hyperliquid відкрив лонги POPCAT із плечем на 20-30 мільйонів доларів (близько 5x), потім виставив купівельну стіну на 20 мільйонів доларів по 0.21 долара, створивши ілюзію сильного попиту. Інші трейдери, побачивши стіну, теж почали купувати. Атакуючий раптово зняв стіну, ціна POPCAT впала з 0.21 до 0.13 долара.

В результаті багато лонгів із плечем були ліквідовані, щонайменше 26 рахунків втратили позиції на 25.5 мільйона доларів, втратили 2.98 мільйона доларів маржі, HLP-фонд змушений був покрити 4.9 мільйона доларів збитків. Дивно, що сам атакуючий теж втратив 3 мільйони доларів, тобто, схоже, не мав на меті заробити.

У спільноті є дві основні версії: перша — це був «стрес-тест» для підриву репутації Hyperliquid, підозрюють Binance/CZ; друга — атакуючий відкрив хедж-позиції на централізованих біржах і загалом заробив, є аналітика, що вказує на BTX Capital, але засновниця Vanessa Cao це заперечила.

Aster: і роздає, і викуповує

1. Четвертий етап аірдропу «Aster Harvest» — 120 мільйонів ASTER

10 листопада (UTC+8) Aster офіційно запустив четвертий етап аірдропу під кодовою назвою Harvest. Розподіл — 120 мільйонів ASTER (1.5% від загальної емісії), тривалість — 6 тижнів (10 листопада — 21 грудня) (UTC+8), розподіл — щотижня по 0.25%, рівномірно на 6 епох.

Порівняно з попередніми етапами (S2 — 4%, S3 — 2.5%), частка S4 дійсно менша. Але аналітики спільноти вважають, що через меншу кількість учасників дохід на одного користувача може зрости, а дефляція може підштовхнути ціну токена вгору.

Поради для отримання більше балів на цьому етапі: $ASTER можна використовувати як заставу для перпетуальних контрактів, це дає додаткові бали; оплата комісії у $ASTER — знижка 5%; спотова торгівля теж дає бали; також введено антикруткові заходи — Aster тепер наголошує на якісних угодах, є мультиплікатори для maker-ордерів і символів, щоб відсіяти накрутку.

2. Турнір із призовим фондом 10 мільйонів доларів — «подвійний профіт»

17 листопада (UTC+8) Aster запустив найбільший у своїй історії турнір: призовий фонд 10 мільйонів доларів.

Формат: 5 щотижневих етапів (до 21 грудня) (UTC+8), кожен із власним рейтингом, перший етап — 1 мільйон доларів, щотижня максимум 2 мільйони; 1000 призових місць на етап; лише перпетуальні контракти, рейтинг за обсягом і PnL.

Головна фішка — «подвійний профіт»: одна й та сама угода зараховується і в турнір, і в S4 аірдроп. Топові трейдери можуть заробити до 300 000 доларів за тиждень, а якщо 5 тижнів поспіль — теоретично 1.5 мільйона.

3. Протокольний викуп триває

Викуп Aster у сегменті perp DEX досить агресивний. Станом на 13 листопада (UTC+8) загальна сума викупу — близько 214 мільйонів доларів; кількість викуплених токенів — 7.11% від циркулюючої емісії.

Нещодавно CZ купив понад 2 мільйони доларів ASTER, що викликало спекулятивний попит; також Wintermute та інші маркетмейкери тихо нарощують позиції, тому деякі аналітики прогнозують, що ASTER може вирости до 10 доларів.

Втім, у спільноті є й побоювання: близько 6.35 мільярда ASTER ще заблоковано, майбутні розблокування можуть створити тиск на продаж. До 2026 року очікується розблокування ще близько 700 мільйонів доларів у токенах. Нещодавні зміни у графіку розблокування викликали певну паніку, але команда заявила, що не змінюватиме строки розблокування.

4. Функція «Machi Mode»

Це, мабуть, найцікавіша нова функція на Aster. 19 листопада (UTC+8) Aster оголосив про запуск «Machi Mode»: користувачі, яких ліквідували, отримують бали — своєрідна «втішна премія» для тих, хто втратив гроші.

Чому назва Machi Mode? Це жарт на адресу відомого трейдера Jeffrey Huang (Huang Licheng), відомого як «Machi Big Brother».

За даними Lookonchain, з 1 листопада (UTC+8) на Hyperliquid найбільше ліквідацій у трьох гравців: Machi Big Brother — 71 раз; James Wynn — 26 разів; Andrew Tate — 19 разів.

Machi — абсолютний лідер, справжній «король ліквідацій». Він втрачав понад 53 мільйони доларів за місяць, відомий агресивною торгівлею з великим плечем. Aster назвав функцію на його честь, певною мірою це данина degen-культурі криптоспільноти.

Інше

Також коротко про два інші Perp DEX без токена, за якими я стежу.

1. Pacifica

12 листопада (UTC+8) Pacifica оголосила про запуск типу ордерів TIF=TOB (Time in Force = Top of Book).

Просто кажучи, коли ви розміщуєте лімітний ордер лише на виставлення (post-only), і ціна занадто агресивна (тобто ордер одразу виконується), зазвичай такий ордер скасовується. Але TIF=TOB не скасовує, а автоматично коригує ваш ордер до найкращої ціни в стакані.

Наприклад, якщо найкраща ціна купівлі BTC зараз $100,000, а найкраща ціна продажу — $100,100, і ви ставите TOB-ордер на купівлю по $100,200 (перетинає ask), система автоматично змінить ціну на $100,099 — тобто на один крок нижче за найкращу ціну продажу, і ваш ордер стане топовим у стакані. Для маркетмейкерів це дуже зручно.

Зараз Pacifica стала одним із найважливіших проєктів на Solana.

2. Variational

Ще один Perp DEX — Variational, який відіграв важливу роль у стратегії відродження DeFi на Arbitrum.

Особливості: автоматичний двигун лістингу через внутрішній маркетмейкінг OLP усуває затримки координації, наразі підтримується понад 515 токенів — це найбільший вибір серед perp DEX; протокол сам виступає маркетмейкером, хеджування коштує лише 0-2 бп, користувачі платять 4-6 бп спреду, у певні періоди річна дохідність перевищувала 300%. Також є компенсація збитків: наразі повернуто понад 2 мільйони доларів, покрито понад 70 000 угод, понад 6 500 користувачів, максимальна компенсація за одну угоду — понад 100 000 доларів, це близько 2% від загальних збитків платформи.

15 листопада (UTC+8) було розподілено понад 1 мільйон доларів винагород; 17 листопада (UTC+8) запущено інструмент індексу роздрібних настроїв, який показав, що 89% обсягу торгів припадає на довгий хвіст ринку. Загальний ріст даних дуже швидкий, поки що не відкрито балову програму, але в майбутньому, ймовірно, буде ретроспективний розподіл за обсягами.