Чому власники XRP раптово відчувають повний вплив дефіциту ліквідності Bitcoin

Ринок криптовалют наразі переживає найсерйозніше випробування ліквідності з кінця 2022 року, за останній місяць було втрачено понад 1 трильйон доларів вартості.

Хоча основна волатильність зосереджена навколо Bitcoin, структурна шкода глибоко проникає у великі активи з великою капіталізацією, такі як XRP та Ethereum.

Ці паралельні обвали не є ізольованими інцидентами. Вони являють собою синхронізований шок ліквідності, який змушує переоцінювати ризики по всій екосистемі цифрових активів.

Відтік ліквідності Bitcoin та розворот ETF

Падіння ринку почалося як поступова корекція цін, але швидко прискорилося у подію ліквідності, спричинену певними групами учасників ринку.

Згідно з даними CheckOnChain, трейдери зафіксували 1 мільярд доларів збитків лише 21 листопада. Цей показник входить до числа найважчих днів фіксації збитків у році.

Bitcoin Realized Losses (Джерело: Checkonchain)

Дані показують, що тиск на продаж був зумовлений переважно власниками монет, яким менше 3 місяців. Ці учасники статистично є найбільш чутливими до волатильності і часто входять на ринок поблизу локальних максимумів.

У результаті вони зазвичай першими виходять з ринку, коли цінова динаміка стає несприятливою.

Дані Glassnode додатково це підтверджують, показуючи, що співвідношення прибутку/збитку короткострокових власників Bitcoin впало до рівнів, які востаннє спостерігалися під час глибокої фази ведмежого ринку 2022 року. Цей показник свідчить про те, що група нещодавніх покупців активно продає на тлі слабкості ринку.

Bitcoin Holders Short-Term Holders Profit and Loss Ratio (Джерело: Glassnode)

Дійсно, така поведінка ринку відображає класичний пізній страх, який зазвичай визначає значні просадки.

Однак, на відміну від краху 2022 року, який був спричинений кредитною заразою та неплатоспроможністю бірж, нинішня капітуляція зумовлена виснаженням граничного попиту та механічним розкручуванням кредитного плеча.

Фактично, дані CryptoQuant показують, що на поточному ринку відсутня будь-яка значна активність китів.

Bitcoin Whale and Retail Activity (Джерело: CryptoQuant)

Крім того, ця ончейн-капітуляція співпала з різким розворотом інституційних потоків.

Американські спотові Bitcoin ETF, які ненадовго перервали п’ятиденну серію викупів скромними притоками на початку тижня, знову зіткнулися з тиском на продаж.

Згідно з даними Coinperps, ці продукти зафіксували відтік у розмірі 903 мільйони доларів 20 листопада. Цей одноденний показник є найбільшим за місяць і входить до числа найзначніших з моменту запуску продуктів у січні 2024 року.

Bitcoin ETF Flows in November (Джерело: CoinPerps)

Крім того, масштаб цих викупів знищив капітальні притоки з попереднього ралі полегшення.

У результаті листопад зараз на шляху до того, щоб стати найгіршим місяцем за всю історію за обсягом викупів ETF. Поточний підсумок відтоків у розмірі 3.79 мільярда доларів вже перевищив рекорд, встановлений у лютому.

Цей сукупний ефект призвів до значного шоку ліквідності.

Bitcoin ETF наразі втратили 3.98 мільярда доларів від свого історичного максимуму активів під управлінням. Це другий за величиною спад у короткій історії цих інвестиційних інструментів.

Bitcoin ETFs Drawdown From ATH (Джерело: CryptoQuant)

Отже, коли ці фонди змушені продавати базові активи для задоволення заявок на викуп, вони додають тиск на продаж на спотовому ринку, який вже бореться з поглинанням пропозиції від панічних короткострокових власників.

Капітуляція XRP та обвал прибутковості

Хоча джерелом волатильності є Bitcoin, XRP став барометром вторинних ефектів кризи ліквідності.

XRP історично відокремлювався від Bitcoin під час певних вікон волатильності, але цього разу його втрати йдуть у ногу з лідером ринку.

У міру того, як ціна Bitcoin падає до 80,000 доларів, XRP знизився майже на 9% за останні 24 години і впав нижче 2 доларів вперше з квітня.

Це прискорило низхідний тренд, який формувався на фундаментальному рівні у міру виходу ліквідності з ринку альткоїнів.

Згідно з Glassnode, реалізовані збитки XRP за 30-денним експоненціальним ковзаючим середнім (30D-EMA) зросли до 75 мільйонів доларів на день. Такий обсяг реалізованих збитків востаннє спостерігався у квітні 2025 року.

XRP Realized Losses (Джерело: Glassnode)

Цей показник підтверджує, що капітуляція більше не обмежується інвесторами-туристами у Bitcoin, а поширилася на власників основних альткоїнів. Інвестори обирають фіксацію збитків замість утримання активів під час волатильності. Це свідчить про втрату впевненості у швидкому відновленні цін.

Через це капітуляція серйозно вплинула на прибутковість мережі XRP. Ончейн-дані свідчать, що лише 58.5% циркулюючої пропозиції XRP перебуває у прибутку. Це найслабший показник з листопада 2024 року, коли токен торгувався біля 0.53 долара.

Відповідно, приблизно 41.5% всієї циркулюючої пропозиції XRP перебуває у нереалізованому збитку. Це становить близько 26.5 мільярда токенів, які утримуються інвесторами, що знаходяться у мінусі по своїх позиціях.

Такий високий відсоток пропозиції у збитку створює накладний опір для будь-якого потенційного відновлення цін. Коли ціни намагаються відскочити, власники у збитку часто прагнуть вийти з позицій на рівні беззбитковості. Це створює постійний потік тиску на продаж, який обмежує зростання.

Варто зазначити, що поточне падіння відбувається попри ентузіазм спільноти щодо нещодавно запущених XRP ETF.

Отже, ці дані свідчать, що макроекономічні обмеження ліквідності та тиск від падіння Bitcoin повністю затьмарюють будь-які потенційні бичачі наративи, специфічні для екосистеми XRP.

Структурна слабкість

Швидкість і масштаб втрат у XRP можна пояснити структурними відмінностями між ним і Bitcoin.

XRP не має глибокої інституційної спотової ліквідності та значного попиту від притоків ETF, які іноді можуть пом’якшити падіння Bitcoin під час періодів високої волатильності. Книги ордерів для XRP зазвичай тонші. Це робить великі потоки продажу більш руйнівними для цінової стабільності.

Крім того, актив має більш розподілену базу роздрібних власників порівняно з все більш інституціоналізованим ринком Bitcoin. Роздрібні інвестори зазвичай більш чутливі до коливань цін і схильні до панічних продажів під час широких ринкових корекцій.

Технічні індикатори відображають цю структурну слабкість. Токен нещодавно сформував “хрест смерті”, коли ціна впала нижче як 50-денної, так і 200-денної ковзаючих середніх.

Ця технічна формація широко розглядається трейдерами як сигнал виснаження імпульсу і часто передує періодам стійкого тиску на продаж. Вона служить підтвердженням для алгоритмічних трейдерів і технічних аналітиків для переорієнтації на нижчі рівні.

Однак основним рушієм залишається ширша динаміка ринку.

Коли Bitcoin переживає подію ліквідності, спричинену відтоком ETF і капітуляцією короткострокових власників, альткоїни виконують роль амортизаторів для системи. Вони, як правило, підсилюють волатильність, а не пом’якшують її.

Ліквідність у Bitcoin не переходить в альткоїни під час цих фаз; натомість вона повністю виходить з криптоекономіки, осідаючи у фіаті або стейблкоїнах. Це залишає такі активи, як XRP, вразливими до вторинних хвиль панічних продажів.

Перспективи ринку

Поточну структуру ринку характеризує згубна петля зворотного зв’язку.

Падіння ціни Bitcoin викликає збільшення відтоків ETF. Ці відтоки вимагають спотових продажів з боку емітентів фондів, що змушує ціни падати ще нижче. Нижчі ціни викликають паніку серед короткострокових власників, які продають на неликвідному ринку.

У міру зниження ліквідності на ринку в цілому, альткоїни, такі як XRP, зазнають більших втрат через тонші книги ордерів. Це погіршення настроїв знову запускає подальші викупи ETF.

Ця циклічна динаміка пояснює, чому втрати XRP прискорюються навіть за відсутності негативних новин, специфічних для активу. Причини є системними, а не ізольованими.

Учасники ринку переважно зосереджуються на Bitcoin як на сигналі, але сплески реалізованих збитків у XRP є симптомом глибшої крихкості ринку. Ця крихкість корениться у структурних обмеженнях ліквідності та складі поточної бази інвесторів.

Отже, стабілізація Bitcoin залежатиме від його здатності поглинати тиск на продаж з боку ETF і відновлювати довіру серед короткострокових власників.

Поки петля зворотного зв’язку не буде розірвана шляхом зменшення відтоків або повернення спотового попиту, активи зі слабшими профілями ліквідності залишатимуться під загрозою подальшого падіння.

XRP слугує критичним індикатором у цьому середовищі. Якщо його показники прибутковості стабілізуються, це може сигналізувати, що ринок позбувся більшості слабких рук. Однак якщо збитки продовжать зростати, це свідчить про те, що криза ліквідності ще не досягла дна.

The post Why XRP holders are suddenly feeling the full force of Bitcoin’s liquidity crunch appeared first on CryptoSlate.