Пройшовши три цикли бичачого та ведмежого ринку, дивовижне відродження та стабільний прибуток: справжня причина, чому Curve стала “ліквідним центром” DeFi

Curve не просто виживала під час кожного ведмежого ринку завдяки вдачі.

Вона змогла залишитися на плаву, тому що була створена для однієї мети: стійкості.

Від математичного експерименту у 2019 році до становлення глобальним стовпом ліквідності у 2025 році, шлях Curve — це еволюція справжнього доходу, скоординованих стимулів і стійкості спільноти.

Давайте згадаємо цей шлях по роках:

2019 рік: Народження StableSwap (нової ідеї AMM)

Тоді DeFi лише зароджувався. Такі стейблкоїни, як DAI, USDC і USDT, були популярними, але трейдери стикалися з високим сліппеджем, а доходи постачальників ліквідності (LP) були низькими.

Michael Egorov помітив цю ваду й запустив StableSwap — нову модель AMM, яка поєднала constant-sum і constant-product функції, зменшивши сліппедж для стабільних активів майже до нуля.

Це була не просто ще одна концепція DEX.

Це був математичний прорив, який приніс LP глибоку ліквідність і справжній дохід.

StableSwap став основою Curve Finance: першим AMM, дійсно оптимізованим для ефективності стейблкоїнів.

2020 рік: Світанок Curve Finance та veTokenomics 

На початку 2020 року Curve Finance офіційно запустився з чіткою місією:

Забезпечити стабільний дохід через ефективну ліквідність стейблкоїнів. Але справжня інновація з’явилася у серпні 2020 року з запуском CurveDAO та моделі veCRV (механізм блокування токенів для голосування) — це був редизайн токеноміки для DeFi-управління.

Curve більше не винагороджував короткострокових учасників, а стимулював довгострокову співпрацю:

• Заблокуйте CRV --> отримайте veCRV
• Голосуйте, які пули отримають винагороди
• Отримуйте вищий дохід

Ця структура створила позитивний цикл, перетворивши LP на зацікавлених учасників і започаткувавши легендарну “Curve війну”, де DAO на кшталт Convex, StakeDAO і Yearn боролися за владу над veCRV.

До кінця року TVL Curve перевищив 1.1 billions доларів, закріпивши її як стовп ліквідності DeFi.

2021 рік: Розширення ліквідності, поглиблення спільноти

У 2021 році Curve довела свою масштабованість.

• Щоденний обсяг торгів досяг 1.1 billions доларів, щодня генеруючи 400 тисяч доларів комісій, які повністю розподілялися серед власників veCRV.
• Запуск Tricrypto (USDT/WBTC/WETH) дозволив Curve вийти за межі стейблкоїнів.

Поки інші проекти гналися за нестійкими доходами, Curve зосередилася на справжньому доході та глибині ліквідності.

Кожна транзакція створювала цінність, кожен LP отримував реальний дохід.

Тим часом спільнота ставала зрілішою: зростала кількість голосувань, посилилися “bribes”, а “Curve війна” перетворила управління на шедевр економіки та теорії ігор.

Curve перестала бути просто протоколом — вона стала економічною екосистемою.

2022 рік: Стрес-тест ведмежого ринку

Коли у 2022 році ведмежий ринок сильно вдарив по “DeFi 2.0”, фундамент Curve був випробуваний, але залишився міцним.

Навіть коли ліквідність у DeFi загалом висихала, система StableSwap і структура veCRV підтримували стимулювання:

• У січні 2022 року TVL перевищив 24 billions доларів, а до середини року Curve все ще мала понад 5.7 billions доларів TVL
• LP отримували стабільні комісії завдяки стабільному обсягу торгів
• Завдяки довгостроковому блокуванню тиск на продаж CRV залишався низьким

Curve також розширила крос-чейн діяльність через Aurora, Arbitrum і Optimism, закріпивши статус мультичейн-стандарту ліквідності.

Коли інші проекти зникали, Curve на ділі продемонструвала економічну стійкість.

2023 рік: Криза та стійкість спільноти

У серпні 2023 року Curve Finance зазнала атаки через вразливість компілятора Vyper, втративши близько 73 millions доларів, що вплинуло на кілька пулів стейблкоїнів. Для більшості протоколів це була б фатальна поразка.

Але Curve вистояла.

За кілька тижнів white-hat хакери, партнери та власники veCRV швидко відреагували. Завдяки координації та перемовинам спільноти вдалося повернути 73% вкрадених коштів — рідкісний випадок в історії DeFi.

Тим часом Curve запустила crvUSD — децентралізований надлишково забезпечений стейблкоїн, який приніс власникам veCRV реальну користь і нові джерела доходу.

Спільнота Curve довела, що вона не лише активна, а й загартована реальними випробуваннями.

2024 рік: Розширення екосистемного маховика

Curve виросла з автоматизованого маркет-мейкера (AMM) у повноцінну DeFi-екосистему:

• LlamaLend: permissionless кредитування з підтримкою ETH і WBTC як застави.
• Savings crvUSD (scrvUSD): дохідний стейблкоїн, що поєднує DeFi і TradFi.
• Інфляція CRV знижена до 6.35%, що зміцнює довгострокову цінність токена.
• Партнерство з фондом BUIDL, підтримуваним BlackRock, що з’єднує ліквідність Curve з інституційним капіталом.

Система veCRV продовжує підтримувати це зростання: об’єднуючи користувачів, DAO і навіть інституції навколо двигуна ліквідності Curve.

2025 рік: Ліквідність, дохід і спадщина

До 2025 року Curve вже не просто DEX — це стовп ліквідності DeFi.

У першому кварталі обсяг торгів досяг 34.6 billions доларів (зростання на 13% рік до року), понад 5.5 мільйонів транзакцій, середньодобовий обсяг — 115 millions доларів, а протокол продовжує генерувати для власників veCRV 19.4 millions доларів комісій щороку.

crvUSD досяг історичного максимуму капіталізації у 178 millions доларів, а Curve посідає друге місце серед DEX у світі з TVL у 1.9 billions доларів.

Проект, який починався як AMM для стейблкоїнів, перетворився на самодостатню мережу ліквідності, засновану на математиці (StableSwap), економіці (veTokenomics) і вірі спільноти.

Секрет витримки циклів

Три стовпи Curve: глибина ліквідності від StableSwap; стимулювання через veTokenomics; стійкість спільноти.

Поки популярні проекти з’являються й зникають, Curve завжди зберігає свої ключові переваги: перетворює ліквідність на інфраструктуру, а дохід — на довготривалу цінність.

Curve створена не для короткочасного успіху, а для довгострокового розвитку.