Поглиблення економічних тріщин: bitcoin може стати наступним «клапаном скидання тиску» для ліквідності

Економіка США вже розділилася на два світи: з одного боку фінансові ринки процвітають, а з іншого – реальна економіка занурюється у повільну рецесію.

Індекс PMI виробничого сектору скорочується понад 18 місяців поспіль, що є найдовшим періодом з часів Другої світової війни, але фондовий ринок продовжує зростати, оскільки прибутки все більше концентруються у технологічних гігантів і фінансових компаніях. (Примітка: повна назва індексу PMI – Індекс менеджерів із закупівель у виробництві, який є "барометром" стану виробничої галузі.)

Це насправді "інфляція балансу".

Ліквідність постійно підвищує ціни на подібні активи, тоді як зростання заробітної плати, кредитування та динаміка малого бізнесу залишаються на місці.

У результаті формується економічний розкол, коли під час відновлення чи економічного циклу різні сфери рухаються у протилежних напрямках:

З одного боку: ринки капіталу, власники активів, технологічна галузь і великі корпорації стрімко зростають (прибутки, ціни акцій, багатство).

З іншого боку: наймані працівники, малий бізнес, робітничі галузі → падіння або стагнація.

Зростання і труднощі співіснують одночасно.

Провал політики

Монетарна політика вже не може по-справжньому допомогти реальній економіці.

Зниження ставок Федеральною резервною системою підвищує ціни на акції та облігації, але не створює нових робочих місць і не сприяє зростанню зарплат. Кількісне пом’якшення полегшує великим компаніям залучення коштів, але не допомагає розвитку малого бізнесу.

Фіскальна політика також майже вичерпала себе.

Зараз майже чверть державних доходів витрачається лише на виплату відсотків за державним боргом.

Політики опинилися у глухому куті:

Посилення політики для боротьби з інфляцією призводить до застою на ринку; пом’якшення політики для стимулювання зростання знову підвищує ціни. Система вже працює по замкненому колу: щойно намагаються знизити рівень боргу чи скоротити баланс, це б’є по вартості активів, на які вона спирається.

Структура ринку: ефективне "збирання врожаю"

Пасивні потоки капіталу та високочастотний арбітраж даних перетворили відкритий ринок на замкнену машину ліквідності.

Розміщення позицій і постачання волатильності важливіші за фундаментальні показники. Роздрібні інвестори фактично стали протилежною стороною для інституцій. Це пояснює, чому захисні сектори ігноруються, а оцінки технологічних акцій злітають у небо – структура ринку винагороджує гонитву за зростанням, а не цінністю.

Ми створили ринок з надзвичайно високою ціновою ефективністю, але дуже низькою ефективністю капіталу.

Відкритий ринок став самопідтримуваною машиною ліквідності.

Кошти автоматично перетікають → через індексні фонди, ETF та алгоритмічну торгівлю → створюючи постійний тиск на купівлю, незалежно від фундаментальних показників.

Зміни цін визначаються потоками капіталу, а не вартістю.

Високочастотна торгівля та системні фонди домінують у щоденних операціях, а роздрібні інвестори фактично опиняються по інший бік угоди. Зростання чи падіння акцій залежить від розміщення позицій і механізмів волатильності.

Тому технологічні акції продовжують роздуватися, а захисні сектори відстають.

Соціальний зворотний ефект: політична ціна ліквідності

У цьому циклі створення багатства зосереджене на вершині.

Найбагатші 10% володіють понад 90% фінансових активів, і чим вище зростає фондовий ринок, тим більша нерівність. Політика підвищення цін на активи одночасно підриває купівельну спроможність більшості людей.

Без реального зростання зарплат і можливості купити житло виборці зрештою вимагатимуть змін – або через перерозподіл багатства, або через політичну нестабільність. Обидва варіанти посилюють фіскальний тиск і підвищують інфляцію.

Для політиків стратегія очевидна: підтримувати надлишкову ліквідність, піднімати ринки і заявляти про економічне відновлення. Замість реальних реформ – показне процвітання. Економіка залишається крихкою, але принаймні статистика протримається до наступних виборів.

Криптовалюта як клапан для тиску

Криптовалюта – це одна з небагатьох сфер, де можна зберігати і передавати цінність, не покладаючись на банки чи уряд.

Традиційний ринок став закритою системою, де великий капітал ще до лістингу через приватні інвестиції забирає більшу частину прибутку. Для молодого покоління bitcoin вже не просто спекуляція, а можливість взяти участь. Коли вся система здається керованою, принаймні тут ще залишається шанс.

Хоча багато роздрібних інвесторів постраждали від переоцінених токенів і розпродажів з боку VC, основний попит залишається сильним: люди прагнуть відкритої, справедливої фінансової системи, яку вони можуть контролювати самостійно.

Перспективи

Економіка США рухається по "рефлекторному" циклу: посилення → рецесія → політична паніка → вливання ліквідності → інфляція → повторення.

У 2026 році, ймовірно, почнеться новий цикл пом’якшення, оскільки зростання сповільнюється, а дефіцит зростає. Фондовий ринок може тимчасово святкувати, але реальна економіка не покращиться, якщо капітал не перейде від підтримки активів до продуктивних інвестицій.

Зараз ми спостерігаємо пізню стадію фінансалізованої економіки:

· Ліквідність замінює ВВП

· Ринок перетворюється на інструмент політики

· Bitcoin стає соціальним клапаном для тиску

Поки система перетворює борг на бульбашки активів, справжнього відновлення не буде – лише повільна стагнація, прихована зростанням номінальних показників.