Автор: Sanqing, Foresight News
TL;DR
12 листопада Dromos на презентації New Horizon оголосив про інтеграцію Aerodrome та Velodrome в єдиний вхід Aero. Це створює центральний вузол для спільної ліквідності між ланцюгами у мульти-ланцюговому середовищі.
Новий план охоплює Base, Optimism, основну мережу Ethereum та корпоративний ланцюг Arc. Dromos позиціонує Aero як центральний рівень для уніфікованого управління, стимулювання та маршрутизації.
AERO та VELO будуть об'єднані в єдиний токен, частки спільноти будуть відображені згідно з існуючими вагами, а новий токен відповідатиме за майбутні доходи всієї крос-ланцюгової системи.
MetaDEX 03, як основне оновлення, координує емісію та реальні доходи через подвійний рушій, а також додає вбудований аукціон MEV, динамічні комісії та крос-ланцюгову маршрутизацію, формуючи багаторазову операційну систему ліквідності для мульти-ланцюгів.
Dromos планує одночасно запустити Aero на основній мережі Ethereum та Arc у другому кварталі 2026 року.
12 листопада Dromos провів презентацію New Horizon. За день до цього засновник Alexander ретвітнув пропозицію Uniswap UNIfication (запуск механізму комісій, зворотне спалювання токенів... Чи поверне нова пропозиція Uniswap на вершину?), заявивши, що конкуренти зробили серйозну помилку у вирішальний момент, і перевів дискусію до презентації. На заході Dromos представив два ключові моменти: по-перше, інтеграцію Aerodrome та Velodrome в єдиний вхід ліквідності Aero, який стане центральним вузлом для розширення на інші ланцюги екосистеми Ethereum; по-друге, запуск нового пакету MetaDEX 03 для оновлення структури доходів протоколу, механізму стимулювання LP та міжланцюгової маршрутизації ліквідності. Основна ідея презентації — об'єднати розрізнені DEX-системи в масштабовану операційну мережу ліквідності.
Існуюча подвійна розгортка Dromos на Base/Optimism
Перед переходом до нового AERO, Dromos підсумував результати роботи на Base та Optimism за останні два роки. Aerodrome та Velodrome використовують ідентичні механізми: однакове ядро MetaDEX, однакова ve-модель, однакова система ваг gauge та той самий ринок bribe. Це два розгортання однієї системи на різних ланцюгах з майже однаковою логікою роботи.
Згідно з даними DeFiLlama на день написання статті, Aerodrome повністю зосереджений на Base і займає там стабільну лідерську позицію. Його TVL становить близько 467 мільйонів доларів, річний дохід від комісій перевищує 170 мільйонів доларів, а 30-денний обсяг торгів — 18.6 мільярдів доларів. Серед DEX на Base Aerodrome завжди залишається ключовим гравцем. Для порівняння, центр розгортання Velodrome залишається на OP Mainnet, але з розширенням екосистеми OP Stack він вже присутній на нових ланцюгах, таких як Ink, Soneium, Unichain тощо. Загальний TVL по всіх ланцюгах — близько 57.79 мільйонів доларів, з яких майже дві третини припадає на OP Mainnet. 30-денний обсяг торгів — близько 1.386 мільярдів доларів, що забезпечує довгострокову активність у DEX-екосистемі OP Mainnet. Обидва протоколи займають провідні позиції у своїх екосистемах за часткою обсягу торгів, а відмінності зумовлені масштабом ланцюга, структурою користувачів та зрілістю екосистеми.
Їхня основна структура — це безперервний цикл стимулювання. Базовий AMM та маршрутизацію обробляє MetaDEX, ve-модель пов'язує прибутки LP, ваги стимулювання та довгострокове блокування. Якщо емітент токена хоче підвищити ліквідність свого пулу, він самостійно виділяє бюджет на стимулювання у bribe-ринку, щоб залучити голоси ve. Власники ve розподіляють голоси відповідно до доходу від bribe, а результати голосування визначають вагу gauge для пулу: чим більша вага, тим більше AERO/VELO отримує пул щотижня. Зі зростанням емісії підвищується APR пулу, LP переходять до нього для надання ліквідності, формуючи замкнутий цикл "проєкт стимулює — ve розподіляє — LP слідують за прибутком".
Dromos узагальнює загальні проблеми галузі як "трикутник DEX": трейдери потребують глибини та стабільного виконання, LP — контрольованого ризику та прибутку, а протокол — стійкої структури стимулювання. За останні два роки Aerodrome та Velodrome на двох ланцюгах стабільно підтвердили цю модель — шляхом залучення основної ліквідності, координації стимулів через ve+bribe та постійного розширення екосистеми, DEX еволюціонує з окремого продукту у базову інфраструктуру ланцюга. Внутрішні дані також показують, що лише дохід від комісій дозволяє підтримувати стабільний рівень, ефективність використання TVL — одна з найвищих у галузі, а більшість цінності повертається через veAERO/veVELO до тих, хто блокує токени та LP, забезпечуючи відповідність стимулів та довгострокової цінності.
Саме на цій основі Dromos позиціонує новий Aero як уніфіковане відображення всієї продуктивності DEX, а не просто токен одного DEX на окремому ланцюзі.
Навіщо оновлювати до Aero: крос-ланцюгова ліквідність потребує уніфікованого рівня координації
Після огляду існуючих розгортань презентація повертає фокус до Aero. Це оновлення — не просто злиття двох DEX-брендів, а відповідь на структурні проблеми, що виникли в екосистемі Ethereum після переходу до мульти-ланцюгової архітектури.
Екосистема Ethereum вже еволюціонувала від ранньої моделі "L1 + кілька масштабуючих ланцюгів" до мережі, що складається з L1, кількох L2, аплікейшн-ланцюгів та корпоративних ланцюгів. Для користувачів це означає різні інтерфейси та комісії; для проєктів та LP — необхідність створювати пули та розробляти стимули на кожному ланцюзі окремо, що розпорошує ліквідність у ізольованих середовищах.
Dromos підкреслив під час трансляції, що якщо продовжувати підхід "один DEX на кожен ланцюг", це лише копіюватиме стару модель і не вирішить проблему фрагментації ліквідності між ланцюгами. Тому основна мета Aero — створити уніфікований рівень координації ліквідності над кількома ланцюгами, включаючи уніфіковану маршрутизацію, розподіл стимулів, структуру управління та економічну модель зі спільною ліквідністю між ланцюгами.
На презентації також згадали ще одну важливу змінну — Arc від Circle, емітента USDC. Arc — це новий корпоративний L1, що використовує стейблкоїн як gas і фокусується на розрахунках та токенізованих активах. Arc надасть повний набір інтерфейсів для комплаєнсу та сертифікації (включаючи верифікацію адрес, рівень ризику, KYC/KYB, підтвердження джерела коштів тощо), які зовнішні протоколи можуть використовувати за потреби. Dromos наголосив, що Aero матиме можливість інтегрувати ці інтерфейси, щоб одночасно відповідати вимогам DeFi та корпоративних сценаріїв.
З одного боку — Base, Optimism та інші публічні L2, з іншого — корпоративні ланцюги на кшталт Arc. Між цими полюсами Dromos позиціонує Aero як "central liquidity hub": на верхньому рівні — уніфікована ліквідність та маршрутизація для всієї мережі, на нижньому — однакова логіка для торгівлі та стимулювання на різних ланцюгах, а також сумісність із сертифікаційними системами корпоративних ланцюгів.
Структура Aero: інтеграція протоколів, злиття токенів та дорожня карта розгортання
Після визначення ролі презентація представила структуру Aero, що охоплює інтеграцію на рівні протоколу, злиття токенів та майбутній графік розгортання.
На рівні протоколу Dromos оголосив про інтеграцію Aerodrome на Base та Velodrome на OP Stack у єдину структуру. Фронтенд поступово буде уніфіковано під Aero, а бекенд повністю перейде на MetaDEX 03 для обробки торгів, маршрутизації, ліквідності та розрахунків. Протягом перехідного періоду обидва сайти продовжать працювати, але управління, розподіл стимулів та крос-ланцюгова маршрутизація поступово перейдуть під уніфіковані правила Aero.
На рівні токенів Dromos чітко заявив, що AERO та VELO будуть об'єднані в єдиний токен AERO без додаткової емісії, а вся пропозиція буде відображена з існуючої спільноти. Пропорції розподілу визначаються поточними вагами TVL та доходу двох протоколів: Aerodrome — близько 94.5%, Velodrome — близько 5.5%. Новий AERO більше не буде прив'язаний до одного ланцюга, а відповідатиме за майбутній дохід та грошовий потік всієї системи Aero. ve-модель зберігається: користувачі можуть блокувати новий AERO у veAERO, брати участь у голосуванні, розподілі стимулів та отримувати дохід протоколу. Це описується як "single economic system merge", підкреслюючи єдність механізму та економічної структури.
Щодо графіку розгортання, Dromos поділив роботу на кілька етапів. Короткострокове завдання — поступово запускати бренд Aero та основні можливості MetaDEX 03 на Base та Optimism, забезпечуючи плавний перехід для поточних користувачів та проєктів. У другому кварталі 2026 року Aero буде розгорнуто на основній мережі Ethereum, де основні торгові пари та чутливі до інституцій активи розмістять у пулах головної мережі. Паралельно розпочнеться розгортання мережі Arc із запуском verified pools з верифікацією адрес, білими списками тощо. Aero за потреби використовуватиме модулі ідентифікації та комплаєнсу Arc для підтримки корпоративних сценаріїв, зберігаючи відкритість на інших ланцюгах.
У другій частині презентації виступили представники кількох протоколів, які вже інтегрували MetaDEX 02, включаючи кредитні, деривативні протоколи та крос-ланцюгову інфраструктуру. Ці команди вважають, що Aero критично важливий для створення уніфікованої, передбачуваної базової ліквідності. MetaDEX забезпечує зовнішнім протоколам стабільну маршрутизацію та глибину, що робить ліквідації, закриття позицій або крос-ланцюгові операції більш контрольованими; уніфікований рівень стимулювання знижує витрати на створення пулів та голосування, дозволяючи активам, розгорнутим на різних ланцюгах, зберігати однакову структуру стимулів. Для цих протоколів Aero об'єднує управління, стимулювання та маршрутизацію на одному крос-ланцюговому рівні координації, що дозволяє отримувати стабільне джерело ліквідності без зміни власної структури продукту — саме тому вони вирішили адаптуватися заздалегідь.
MetaDEX 03: від AMM до "операційної системи ліквідності"
У 2017 році Bancor вперше реалізував маркет-мейкінг на основі постійної функції, у 2018 році Uniswap завдяки простоті моделі та низькій вартості інтеграції став стандартним шаром обміну для DeFi. Sushi запровадив ліквідністний майнінг, Curve оптимізував криву для стейблкоїнів і довгохвостих активів, але AMM завжди було важко одночасно задовольнити всі три сторони. Трейдери потребують глибини та стабільного виконання, LP — контрольованого ризику та прибутку, а протокол — стійкого чистого доходу. Більшість DEX змушені йти на компроміс між цими трьома.
MetaDEX 1 визначив базовий AMM та маршрутизацію, що дозволило Velodrome стабільно залучати основну ліквідність на Optimism. MetaDEX 2 додав ve-модель, ваги gauge та ринок bribe, поєднуючи стимулювання LP та бюджети проєктів через Aerodrome та Velodrome, створюючи стійкий економічний цикл у межах одного ланцюга. В цьому оновленні Dromos позиціонує MetaDEX 03 як багаторазову крос-ланцюгову "операційну систему ліквідності", яка є не просто AMM на одному ланцюзі, а уніфікованим рішенням для маркет-мейкінгу, маршрутизації та стимулювання.
Економічна структура MetaDEX 03 складається з двох рушіїв: AER та REV. Перший відповідає за емісію стимулів, визначає обсяг емісії на кожен цикл та розподіляє стимули по пулах згідно з голосуванням ve; другий збирає та розподіляє дохід протоколу, включаючи комісії, Slipstream MEV та доходи від пакетного матчінгу. Між ними працює внутрішній "автоматичний стабілізатор", який автоматично регулює темпи емісії відповідно до реального доходу протоколу, щоб зростання пропозиції токенів максимально відповідало зростанню доходу протоколу. Дані за тиждень, представлені під час трансляції, показують, що MetaDEX наразі зберігає позитивний баланс понад 1 мільйон доларів навіть після виплат LP та bribe. Згідно з моделлю MetaDEX 03, цей баланс може зрости приблизно у 2.8 рази без підвищення інфляції. Загальна мета — забезпечити LP сукупний дохід, вищий за їхню частку комісій, а протоколу — позитивний чистий дохід у кожному циклі.
Ключове технічне оновлення — Slipstream V3. Наразі більшість MEV захоплюється сторонніми аукціонами на рівні сортування, і DEX з LP не беруть участі у розподілі доходу. Slipstream V3 інтегрує в AMM вбудований аукціон MEV та механізм пакетного матчінгу, залишаючи частину доходу від арбітражу та матчінгу всередині протоколу, який потім розподіляється між LP, власниками veAERO та казначейством протоколу за правилами, при цьому прагнучи не підвищувати, а навіть знижувати витрати для користувачів. Додатково впроваджується більш детальна структура динамічних комісій: для пулів з великою глибиною та низькою волатильністю комісії автоматично знижуються, для ризикованих пулів у періоди екстремальної волатильності — підвищуються, щоб покрити ризики вищим доходом. У поєднанні з gauge cap та динамічними комісіями це значно підвищує гнучкість MetaDEX 03 щодо ефективності капіталу.
Щодо торгових маршрутів та інструментів управління, MetaDEX 03 також інтегрує MetaSwaps, Autopilot, solver-ринок та verified pools. MetaSwaps орієнтований на користувачів і є уніфікованим крос-ланцюговим інтерфейсом swap. Користувач обирає актив та цільовий ланцюг, а бекенд автоматично розбиває маршрут між Base, Optimism, основною мережею Ethereum та Arc, знаходячи найнижчу загальну вартість. Це не новий міст, а співпраця з мульти-ланцюговою інфраструктурою на кшталт Hyperlane. Autopilot орієнтований на LP та проєкти, дозволяє створювати складні позиції в один клік, автоматично реінвестувати, керувати бюджетом bribe та крос-ланцюговою структурою стимулів. Solver-ринок орієнтований на професійних маркет-мейкерів та учасників MEV: Aero надає уніфікований інтерфейс та правила розрахунків, дозволяючи цим учасникам підключати власні алгоритми для участі у пакетному матчінгу та аукціонах MEV, перетворюючи зовнішні обчислювальні потужності на внутрішні послуги протоколу.
Частина для інституцій реалізується через verified pools. Aero може запускати пули з KYC та білими списками у середовищах на кшталт Arc, а також використовувати модулі комплаєнсу Arc для участі інституцій у маркет-мейкінгу та торгівлі з дотриманням регуляторних вимог. MetaDEX 03 також передбачає інтеграцію із зовнішніми системами ідентифікації, такими як Coinbase та World ID, для додаткової безпеки великих або чутливих коштів і надання розширених аналітичних інструментів.
У концепції Dromos регулювання все більше фокусується на стейблкоїнах та токенізованих активах. Через MetaDEX 03 Aero прагне забезпечити масштабоване уніфіковане ядро для відкритої та інституційної ліквідності без втрати притаманної DeFi відкритості.
