Коли більшість аналітиків з Уолл-стріт впадають у пастку обережного спостереження, Tom Lee з Fundstrat завдяки своєму унікальному тлумаченню макросигналів малює для інвесторів зовсім іншу карту пошуку скарбів на ринку.
В умовах, коли більшість аналітиків дотримуються обережної або навіть песимістичної позиції щодо ринку, Tom Lee — голова BitMine, співзасновник Fundstrat — знову привертає увагу ринку своїм контрциклічним бичачим поглядом. Як один із найвідвертіших "биків" Уолл-стріт, Лі точно передбачив відновлення ринку з 2023 по 2025 роки.
У нещодавньому глибокому інтерв’ю він системно виклав свої унікальні погляди на поточний макроцикл, суперцикл AI та динаміку криптоактивів, вказавши, що інвестори втрачають історичні можливості через неправильне тлумачення ключових сигналів.
1. Контрмислення: Чому 90% аналітиків помиляються?
Зіткнувшись із поширеним песимізмом на ринку, Tom Lee чітко вказує на суть проблеми: 80% торгівлі по суті залежить від макроекономічного середовища, і за останні три роки інвестори майже всі вважали себе "макротрейдерами", але зробили дві ключові помилки.
● “Інверсія кривої прибутковості не обов’язково передбачає рецесію,” пояснює Лі, “цього разу інверсія була викликана інфляційними очікуваннями — короткострокова інфляція висока, тому короткострокові номінальні ставки мають бути вищими, але в довгостроковій перспективі вони знизяться, і це справжня причина інверсії.”
● Лі вважає, що наше покоління ніколи насправді не переживало інфляцію, тому всі беруть "стагфляцію" 1970-х як шаблон, не усвідомлюючи, що сьогодні зовсім немає тих складних умов для стійкої інфляції.
Квітнева "тарифна криза" — типовий приклад. Коли більшість економістів заявили про наближення рецесії, інституційні інвестори торгували, виходячи з цього, фактично готуючись до масштабного ведмежого ринку. “Такі помилкові позиції не можна скоригувати за шість місяців,” зазначає Лі, “але ринок, підтриманий корпоративними прибутками, показав сильне відновлення.”
2. Двигуни суперциклу: Недооцінені структурні сили
Tom Lee неодноразово наголошує, що найбільш неправильно зрозуміте поняття на ринку зараз — це "суперцикл". Ще у 2018 році він визначив два майбутні рушії суперциклу, які зараз набирають чинності.
● Покоління міленіалів входить у золотий вік праці: Це покоління зараз на піку доходів і споживчих можливостей, створюючи сприятливий економічний вітер на 20 років.
● Глобальний дефіцит робочої сили золотого віку: Цей, на перший погляд, незначний фактор насправді заклав міцний фундамент для буму AI.
Лі порівнює нинішній AI-бум із подібними історичними періодами: “З 1991 по 1999 рік був дефіцит робочої сили — бум технологічних акцій; з 1948 по 1967 рік — також дефіцит робочої сили і бум технологічних акцій. Сучасна хвиля AI повторює цю модель.”
3. Потенціал вибуху акцій США та криптоактивів
Попри вже сильне зростання ринку, Tom Lee залишається оптимістом щодо кінця року. Він прогнозує, що S&P 500 до кінця року може досягти 7000 або навіть 7500 пунктів, і виділяє три основні можливості.
● AI-трейдинг повернеться з новою силою: Попри нещодавню нестабільність, довгострокові перспективи AI не змінилися, і очікується, що компанії зроблять важливі анонси щодо 2026 року.
● Фінансові акції та акції малих компаній: Якщо Федеральна резервна система знизить ставки у грудні, підтвердивши початок циклу пом’якшення, це буде дуже сприятливо для фінансових акцій і малих компаній.
● Криптовалюти: Криптовалюти мають високу кореляцію з технологічними акціями, фінансовими акціями та акціями малих компаній, тому вони також переживуть масштабне відновлення.
Лі особливо підкреслює: “За останні шість тижнів ринок показав сильні результати, але позиції інвесторів сильно відстають, що означає величезний потенційний попит на акції. 80% інституційних фонд-менеджерів відстають від бенчмарку — це найгірший результат за 30 років. У них залишилося лише 10 тижнів, щоб надолужити, а це означає, що їм доведеться купувати акції.”
4. Потенціал вибуху Ethereum значно перевищує Bitcoin
У сфері криптовалют Tom Lee висловив відмінну від традиційної думку. Він вважає, що Bitcoin до кінця року має потенціал досягти понад 100 тисяч доларів, а можливо навіть 200 тисяч доларів.
● Але він зазначає: “Для мене більш очевидно, що Ethereum може показати величезне зростання до кінця року.”
● Лі аналізує, що стейблкоїни та токенізоване золото відбирають попит у Bitcoin, і все це працює на блокчейнах смарт-контрактів, таких як Ethereum. Крім того, Уолл-стріт активно готується, а CEO BlackRock Larry Fink хоче токенізувати все на блокчейні.
● “Керівник технічної стратегії Fundstrat Mark Newton вважає, що до січня наступного року ціна Ethereum може досягти 9000–12000 доларів. Я вважаю цей прогноз розумним, це означає, що Ethereum зросте більш ніж удвічі з нинішнього рівня до кінця року або січня наступного року.”
5. Переоцінена інфляція та геополітичні потрясіння
Серед багатьох ринкових ризиків Tom Lee вважає, що “повернення інфляції” — найбільш переоцінений.
● “Занадто багато людей вважають, що монетарне пом’якшення або зростання ВВП створюють інфляцію, але інфляція — це дуже загадкова річ,” аналізує Лі, “ми пережили багато років м’якої монетарної політики без інфляції. Зараз ринок праці охолоджується, ринок житла також слабшає, три основні рушії інфляції — житло, витрати на робочу силу та товари — жоден із них не зростає.”
● Щодо геополітичних ризиків Лі також вважає, що їхній вплив перебільшений. Він наводить приклад: “Цього літа США бомбардували ядерні об’єкти Ірану, і тоді дехто прогнозував, що ціна на нафту злетить до 200 доларів, але насправді ціна майже не змінилася.”
● “Геополітика може зруйнувати нестабільні економіки. Але в США ключове питання: чи впаде прибутковість компаній через геополітичну напругу? Якщо ні, то ми не повинні використовувати геополітику як основну причину для прогнозу ведмежого ринку.”
6. Як скористатися можливостями у волатильності
Щодо поточного ринкового середовища Tom Lee дає інвесторам практичні поради.
● Він наголошує, що коли інвестор продає акції, йому насправді потрібно прийняти два рішення: перше — продати, друге — коли знову увійти на ринок за кращою ціною. Якщо не впевнені, що зможете тактично повернутися, панічний продаж може призвести до втрати довгострокового складного доходу.
● Для інвесторів, які вже пропустили ринкові можливості, Лі радить поступово повертатися на ринок за допомогою “методу усереднення”, а не вкладати все одразу. Розділіть інвестиції на 12 місяців або довше, щомісяця вкладаючи фіксовану частку коштів — так навіть у разі падіння ринку ви зможете отримати кращу середню ціну завдяки поетапним покупкам.
● Лі особливо застерігає інвесторів від пастки “очікування корекції”: “Peter Lynch казав, що ‘на очікуванні корекції втрачають більше грошей, ніж на самій корекції’. Така емоційна впертість часто виникає через відсутність твердих переконань, а не через раціональне судження.”
