Автор: Matt Crosby
Переклад: AididiaoJP, Foresight News
Хоча наразі ринок більше цікавиться тим, наскільки високо може зрости bitcoin у цьому бичачому циклі, не менш важливо підготуватися до майбутніх змін на ринку. У цій статті, спираючись на історичні цикли, ончейн-індикатори оцінки та фундаментальні фактори bitcoin, за допомогою даних і математичних моделей буде зроблено прогноз дна наступного ведмежого ринку. Це не конкретний прогноз, а побудова аналітичної рамки.
Циклічна модель: аналіз закономірностей історичних цінових мінімумів
«Модель циклів bitcoin» є одним із найнадійніших інструментів для визначення дна, яка інтегрує кілька ончейн-індикаторів для побудови цінового діапазону оцінки.
Рис. 1: Індикатор «циклічного мінімуму» цієї моделі точно фіксував дна всіх ведмежих ринків
Ця зелена лінія «циклічного мінімуму» завжди точно позначала макро-дно: у 2015 році — 160 доларів, у 2018 році — 3,200 доларів, наприкінці 2022 року — 15,500 доларів. Наразі цей індикатор знаходиться на рівні 43,000 доларів і продовжує зростати, що дає орієнтир для оцінки дна наступного циклу.
Зменшення амплітуди: чому відкат на ведмежому ринку поступово слабшає
Згідно з коефіцієнтом MVRV (співвідношення ринкової капіталізації до реалізованої капіталізації), коли ринок входить у глибокий ведмежий період, ціна bitcoin зазвичай падає до 0.75 від реалізованої ціни, тобто на 25% нижче середньої собівартості володіння по всій мережі.
Рис. 2: Дна всіх ведмежих ринків припадали на момент, коли коефіцієнт MVRV знижувався до 0.75
З урахуванням тенденції до зменшення глибини падіння: у ранніх циклах максимальне падіння сягало 88%, у 2018 році скоротилося до 80%, у 2022 році — до 75%. Якщо екстраполювати цю тенденцію, максимальний відкат наступного ведмежого ринку може бути обмежений приблизно 70%.
Рис. 3: Тенденція до зменшення падіння на ведмежому ринку свідчить, що наступний відкат не перевищить 70%
Прогнозування наступної точки перелому бичачого та ведмежого ринку
Перед оцінкою дна слід спочатку визначити вершину поточного бичачого циклу. Історичні дані показують, що вершина bitcoin зазвичай припадає на рівень близько 2.5 разів від реалізованої ціни. Якщо ця закономірність збережеться, очікується, що наприкінці 2025 року ціна може досягти 180,000 доларів.
Рис. 4: Комплексна модель прогнозує, що вершина циклу може сягнути 180 тисяч доларів, а дно ведмежого ринку 2027 року буде в діапазоні 55-60 тисяч доларів
Якщо bitcoin збереже правило «дно через рік після вершини», то у 2027 році після відкату на 70% дно опиниться в діапазоні 55,000-60,000 доларів. Цей діапазон якраз співпадає з технічним рівнем консолідації минулого року.
Підтримка ціни собівартістю виробництва
Собівартість виробництва bitcoin (вартість електроенергії на майнінг однієї монети) є важливим довгостроковим орієнтиром і завжди тісно співпадає з дном ведмежого ринку. Після кожного халвінгу собівартість подвоюється, формуючи постійно зростаючу цінову підлогу.
Рис. 5: Поточна собівартість виробництва однієї монети близько 70 тисяч доларів забезпечує сильну підтримку ціни
Коли ціна падає нижче собівартості виробництва, це часто призводить до скорочення видобутку майнерами та створює історичні можливості для купівлі. Після халвінгу у квітні 2024 року лінія собівартості суттєво піднялася, і кожне наближення до цього рівня викликає потужний відскок. Наразі цей орієнтир становить близько 70,000 доларів.
Висновок: новий цикл буде більш плавним
У кожному циклі завжди знаходяться ті, хто стверджує, що «цього разу все інакше», але дані незмінно показують внутрішні закономірності. Хоча прихід інституцій та фінансалізація змінили структуру ринку, вони не змогли усунути циклічні риси.
Усі ознаки свідчать, що наступний ведмежий ринок буде м’якшим, що відображає зрілість ринку та поглиблення ліквідності. Якщо ціна відкотиться до діапазону 55,000-70,000 доларів, це буде нормальною проявою циклічності, а не сигналом системного краху.
