Трамп збирається відкрити власне казино

Автор | Sleepy.txt
Редактор | Kaori

 

28 жовтня Trump Media & Technology Group оголосила про запуск продукту прогнозного ринку «Truth Predict» на своїй соціальній платформі Truth Social. Генеральний директор компанії у заяві сказав, що ця платформа має залучити більше людей до оцінки чи прогнозування інформації, дозволяючи не лише висловлюватися, а й підтверджувати свої судження ставками.

Це вже третя важлива ініціатива родини Трампа у сфері прогнозних ринків.

Ще у січні 2025 року Дональд Трамп-молодший приєднався як стратегічний радник до регульованої платформи прогнозів Kalshi.

У серпні того ж року його венчурна компанія 1789 Capital очолила новий раунд фінансування головного конкурента Kalshi — криптопрогнозного ринку Polymarket. Останній — це платформа, яка отримала інвестиції від материнської компанії NYSE ICE і оцінюється у 9 мільярдів доларів, а після завершення угоди Трамп-молодший також увійшов до її дорадчої ради.

Одна родина, яка займає ключові позиції одразу у трьох основних компаніях однієї галузі — це нетипова практика з точки зору традиційної венчурної логіки.

Керуючий партнер CoinFund Кріс Перкінс зазначає: «З точки зору венчурного інвестування ми зазвичай не вкладаємо у конкуруючі проекти, ми хочемо зробити ставку на остаточного переможця».

Очевидно, що родина Трампа не переймається такими звичними логіками — їм потрібна не перемога, а визначеність.

Ринок прогнозів перебуває на порозі вибухового зростання. Згідно з дослідженням інвестиційної компанії Certuity, до 2035 року обсяг цієї індустрії сягне 95.5 мільярдів доларів, а річний середній темп зростання становитиме 46.8%. Наразі ж Polymarket і Kalshi контролюють понад 96% ринку.

Частка основних платформ прогнозних ринків | Джерело: Dune

Чарівність цього нового напрямку полягає у тому, що вперше «інформація» отримує чітку ціну і може вільно купуватися та продаватися на ринку. Під час виборів у США 2024 року такі платформи навіть були названі низкою медіа більш чутливими та потенційно «двигуном істини» порівняно з традиційними опитуваннями.

Адже на прогнозному ринку ціна — це не статистичний показник, а результат ставок тисяч людей реальними грошима, що краще відображає судження щодо ймовірного розвитку подій у реальному часі, ніж анкети.

Але коли влада та інформація опиняються в руках однієї групи людей, цей ринок, який вважає себе «колективним розумом», може об’єднувати вже не істину, а ретельно спроєктовану ілюзію.

Свято у вакуумі регулювання

Історія Polymarket — ключ до розуміння всієї індустрії прогнозних ринків. У 2022 році цю платформу, яка тоді була на піку популярності, Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами США (CFTC) визнала «незареєстрованим ринком деривативів», оштрафувала на 1.4 мільйона доларів і зобов’язала припинити обслуговування користувачів зі США.

Через кілька днів Polymarket оголосила про геоблокування і офіційно залишила американський ринок.

Листопад 2024 року, напередодні виборів у США. Вночі у Брукліні команда федеральних агентів постукала у двері квартири CEO Polymarket Шейна Коплана, конфіскувавши його комп’ютер і телефон.

Фокус розслідування — чи порушила компанія угоду про врегулювання, продовжуючи таємно приймати ставки від американських користувачів. На той момент обсяг торгів на Polymarket, пов’язаних із «виборами президента США 2024», вже перевищив 3.6 мільярда доларів — це була найбільша ставка в історії платформи.

Понад 3.6 мільярда доларів було поставлено на вибори президента США 2024 на Polymarket | Джерело: Polymarket

20 січня 2025 року Трамп складає присягу і повертається до Білого дому. Через пів року Міністерство юстиції США оголошує про завершення розслідування щодо Polymarket — без жодних звинувачень чи оприлюднення результатів.

Зараз Polymarket готується повернутися на американський ринок наприкінці листопада, роблячи ставку на спортивний беттінг.

Від обшуку до закриття розслідування минуло лише сім місяців, і вся ситуація кардинально змінилася після повернення Трампа до Білого дому. Криптопідприємець Зак Гамільтон висловився ще пряміше: «Щоб пояснити, чому ринок прогнозів знову може працювати у США, достатньо одного імені — Дональд Трамп».

Майже одночасно з цим особиста траєкторія Трампа-молодшого також переплітається з цим поворотом.

20 січня, у день повернення його батька до Білого дому, він оголошує про приєднання до регульованої платформи прогнозів Kalshi як стратегічний радник. У серпні, щойно Міністерство юстиції закінчило розслідування, його 1789 Capital очолює новий раунд фінансування Polymarket, а він сам входить до дорадчої ради.

Свято, що відбувається на тлі безсилля регуляторів.

CFTC — це федеральне агентство з майже 50-річною історією, яке спочатку займалося регулюванням ф’ючерсів на кукурудзу, яловичину та інші товари. Тепер воно має справу з вибуховим зростанням криптодеривативів і прогнозних ринків. Річний бюджет агентства — менше 400 мільйонів доларів, а штат — менше 700 осіб. Для порівняння, SEC, що регулює фондовий ринок, має бюджет у 2 мільярди доларів і понад чотири тисячі співробітників.

Колишній співробітник CFTC в анонімному інтерв’ю зізнався, що вони майже не здатні впоратися з цим: «У нас просто немає можливості регулювати криптовалюти чи спортивний беттінг, не кажучи вже про їх поєднання. CFTC буде поглинута цим, ви побачите все більше інсайдерських угод на прогнозних ринках, бо ми не можемо моніторити, залишається лише покладатися на доноси та явки з повинною».

Регулювання, що спирається на доноси та явки з повинною, по суті, є відсутністю регулювання.

Чи є прогнозом використання інсайдерської інформації?

Вакуум регулювання перетворив прогнозний ринок на майданчик, де інформаційна перевага напряму монетизується.

10 жовтня, у день оголошення Нобелівської премії миру, на Polymarket раптово спалахнула гучна суперечка щодо інсайдерської торгівлі.

Ще за три місяці до цього на платформі було відкрито ринок прогнозів «Лауреат Нобелівської премії миру 2025», що залучив понад 20 мільйонів доларів обсягу торгів. Серед фаворитів були вдова російського опозиціонера Навального, президент США Трамп, екоактивістка Грета Тунберг і засновник WikiLeaks Джуліан Ассанж.

Для порівняння, шанси лідерки венесуельської Ліберальної партії Марії Коріни Мачадо трималися на рівні 3–5%, майже ніхто не ставив на неї.

Однак за кілька годин до оголошення результатів її шанси раптово зросли з низьких до понад 70%. Дані показують, що щонайменше три акаунти зробили великі ставки у цей самий період, причому один з них поставив понад десятки тисяч доларів. Точність цих угод вражає.

Остаточне рішення Нобелівського комітету зазвичай приймається лише за кілька годин до оголошення, і лише одиниці знають його наперед. Але ці акаунти змогли зробити великі ставки за кілька годин до оголошення, а крива коефіцієнтів майже ідеально передбачила результат.

Чи слід дозволяти інсайдерську торгівлю на прогнозних ринках — одне з головних питань галузі.

Економіст з Університету Джорджа Мейсона, ранній прихильник прогнозних ринків Робін Хенсон вважає, що торги інсайдерів підвищують точність ринку, бо інформація швидше відображається у ціні: «Якщо мета прогнозного ринку — отримати точну інформацію, то, звісно, слід дозволити інсайдерську торгівлю».

Ця думка виглядає логічною, але ігнорує важливий момент: коли інформаційна перевага надмірно концентрується у руках небагатьох, інсайдерська торгівля стає нормою, а звичайні трейдери швидко витісняються з ринку.

Без роздрібних трейдерів, які забезпечують ліквідність, ринок неминуче скоротиться і стане ареною для гри між тими, хто має інсайд.Такий ринок не є ані точним, ані справедливим, бо втрачає основу «колективного розуму».

Вакуум регулювання робить цю дискусію дещо порожньою.

У чинній системі правила SEC щодо інсайдерської торгівлі не поширюються на прогнозні ринки, бо об’єктом торгів є «події», а не «цінні папери». А CFTC досі не має чіткої заборони на інсайдерську торгівлю.

Первісна мета прогнозних ринків — оцінювати ймовірність майбутнього за допомогою ціни. Але зараз це більше схоже на гру з інформацією: хто має більше інсайду, той може перетворити майбутнє на прибуток раніше за інших.

Вступний квиток за 500 тисяч доларів

А якщо інформацію можна оцінити, то у новому бізнесі Трампа-молодшого влада отримує ще більш прямий цінник.

У квітні 2025 року Трамп-молодший і його венчурна компанія 1789 Capital заснували у Джорджтауні, Вашингтон, приватний клуб Executive Branch з членським внеском у 500 тисяч доларів і щорічною платою у 25 тисяч доларів. Попри це, менш ніж за два місяці після відкриття клубу вже утворилася довга черга охочих вступити.

Список засновників клубу майже ідеально відображає структуру влади.

Серед них — «крипто-цар» Білого дому David Sacks, засновники криптобіржі Gemini брати Вінклвосс, а також венчурний інвестор Chamath Palihapitiya.

Ще більш помітною є присутність високопосадовців уряду.

На вечірці з нагоди відкриття Executive Branch були присутні щонайменше 6 міністрів адміністрації Трампа: держсекретар Marco Rubio, генпрокурор Pam Bondi, голова SEC Paul Atkins, голова FTC Andrew Ferguson, голова FCC Brendan Carr і директор національної розвідки Tulsi Gabbard.

Крім того, заступник директора ФБР Dan Bongino також був на заході, піднімаючи келих разом із CEO та засновниками низки компаній Кремнієвої долини.

На вечірці | Джерело: Axios

Один із членів клубу згодом розповів у інтерв’ю, що вони навмисно відмовляють у вступі медіа та лобістам, бажаючи створити «абсолютно приватне» середовище для вільного спілкування.

Цінність так званих «приватних розмов» полягає саме у тому, що вони дозволяють обійти чинні рамки політичного нагляду.

Згідно із Законом США про розкриття лобістської діяльності, лобістські дії мають бути публічно задокументовані із зазначенням об’єкта, теми та витрат, але закриті зустрічі Executive Branch не підпадають під ці вимоги. Так само вони не регулюються Законом про федеральні консультативні комітети.

Інакше кажучи, квиток за 500 тисяч доларів — це не просто перепустка, а прямий доступ до ядра влади, що дозволяє обійти інституційний контроль.

Ця модель неминуче нагадує про першу президентську каденцію Трампа і Trump International Hotel у Вашингтоні.

Ця будівля із золотим фасадом тоді стала майже транзитним пунктом для влади.

Державні службовці, республіканські конгресмени, іноземні політики та бізнес-лідери постійно відвідували цей готель, і неформальні розмови за келихом часто були ефективнішими за офіційні зустрічі. Розслідування The Washington Post показало, що під час президентства Трампа щонайменше 22 іноземні урядовці зупинялися у цьому готелі, а самого Трампа звинувачували у порушенні «клаузули про винагороду» Конституції США.

Але на відміну від того готелю, Executive Branch ще більш закритий, дорожчий і ексклюзивний. Trump Hotel був напівпублічним комерційним простором, і відвідувачів могли помітити журналісти. А у Executive Branch усі зустрічі, розмови та угоди відбуваються під захистом «приватності».

Коли 1789 Capital є інвестором Polymarket, а Трамп-молодший одночасно є засновником клубу та радником Polymarket, формується замкнена мережа інтересів.

Ще цікавіше, що серед членів клубу є як голова SEC і генпрокурор, так і інвестори та керівники прогнозних платформ. Коли регулятори і підконтрольні їм особи, інвестори і керівники компаній сидять за одним столом, про жодні «межі» вже не йдеться.

Виконавчий директор Revolving Door Project, організації, що контролює призначення та поведінку чиновників виконавчої влади США, Джефф Хаузер відкрито поставив це під сумнів.

Він зазначив, що Polymarket вже є політично суперечливим суб’єктом, а подвійна роль родини Трампа дозволяє їм впливати на регуляторну політику і водночас отримувати вигоду від її пом’якшення, що розмиває межу між владою і капіталом. Такий конфлікт інтересів — класичний приклад того, чого слід уникати.

У відповідь на ці сумніви прес-секретар Білого дому Каролін Левітт заявила, що президент і його родина «ніколи не брали і не братимуть участі у жодному конфлікті інтересів».

Майбутнє, яке більше не є невідомим

Теоретична основа прогнозних ринків сягає ідеї «розпорошеного знання» лауреата Нобелівської премії з економіки Фрідріха Гаєка.

Гаєк вважав, що ціна — це не лише результат угоди, а й соціальний сигнал, який дозволяє зібрати розпорошені між багатьма людьми фрагментарні знання в єдину інформаційну систему.

Прогнозний ринок — це продовження цієї ідеї: дозволяючи людям робити ставки на майбутнє, він намагається конденсувати розпорошені судження і переконання у ймовірність, виражену ціною.

Але у теорії Гаєка є важлива умова: ринок може акумулювати знання лише тоді, коли інформація відносно рівномірно розподілена між учасниками.

Коли ж невелика група має переважну інформаційну перевагу, ціна вже не відображає колективний розум, а лише потоки влади і ресурсів. Тоді ринок перетворюється з акумулятора знань на інструмент перерозподілу багатства.

Точна ставка перед оголошенням Нобелівської премії не довела ефективність ринку, а лише нагадала,що так звана ринкова раціональність іноді є лише ілюзією, створеною інформаційною монополією небагатьох.

Головна обіцянка прогнозного ринку — перетворити невизначене майбутнє на актив, яким можна торгувати. Ця обіцянка базується на фундаментальному припущенні: майбутнє невідоме, і всі учасники роблять ставки, спираючись на свої фрагментарні знання.

Але для тих, хто справді має владу, майбутнє часто не є невідомим. Для них «прогноз» ніколи не був «вгадуванням невідомого».

Коли генпрокурор може вирішити, чи висувати обвинувачення Polymarket, а голова SEC — змінити регуляторні межі всієї індустрії, і водночас члени їхніх родин глибоко залучені до інвестицій у цей ринок, вони торгують вже не невизначеним майбутнім, а визначеністю, яку самі ж і створюють.

Запуск Truth Predict доводить цю логіку до межі. Коли оператори платформи і члени їхніх родин самі можуть впливати на результати подій, слово «прогноз» втрачає сенс — воно вже не про невизначеність майбутнього, а про попереднє ціноутворення результату владою.

Зліва направо: Вівек Рамасвамі, сенатор штату Огайо Берні Морено (республіканець), Омід Маллік, віцепрезидент J.D. Ванс і Трамп-молодший | Джерело: POLITICO

Технологія блокчейн дозволяє фіксувати всі транзакції у відкритому реєстрі, і здається, що кожен може відстежити кожну ставку. Але ця прозорість стосується лише адрес гаманців, а не особистостей, що стоять за ними.

Ніхто не знає, хто зробив точну ставку на Polymarket за кілька годин до оголошення Нобелівської премії, і хто відкрив позицію на HyperLiquid перед публікацією політики.

У майбутньому, коли ця ж логіка буде застосована до Truth Predict, коли платформа, прямо чи опосередковано підконтрольна президентській родині, дозволить робити ставки на вибори, ставки та війни, прозорість транзакцій вже не матиме значення. Справді важливо, хто знає результат наперед або навіть може вплинути на нього.

І ці відповіді, ймовірно, існують лише у тому куточку Executive Branch, який охороняє «приватність».