ФРС скасовує зниження ставки в грудні, 18% ймовірність підвищення, уповільнення зростання Bitcoin

Федеральна резервна система щойно знизила облікову ставку на 25 базисних пунктів, встановивши цільовий діапазон на рівні 3,75%–4,00%. Однак ф'ючерсні ринки тепер виключили ймовірність подальшого зниження у грудні.

Перед учорашнім засіданням FOMC багато трейдерів очікували третього зниження ставки, оскільки інфляція поступово знижувалася, ринок праці демонстрував ознаки послаблення, а Fed вже почав пом'якшення політики.

Хоча цього разу Fed дійсно знизив ставку, Пауелл наголосив, що ще одне зниження у грудні — «не вирішене питання, і до цього ще далеко».

Пауелл сказав.

«Сьогодні були дуже різні думки. І висновок з цього такий: ми ще не прийняли рішення щодо грудня, і будемо дивитися на ті дані, які маємо, і як це впливає на перспективи та баланс ризиків».

Згідно з CME FedWatch, ймовірності після пресконференції змістилися від майже гарантованого додаткового зниження до утримання як базового сценарію з живим хвостом підвищення, а розподіл шляхів ставок до 2026 року піднявся і вирівнявся.

Це коригування залишає крипторинок у більш жорстких умовах ліквідності, з більшою чутливістю до макроданих і ширшою дисперсією між токенами.

FOMC 10 грудня 2025 року, до та після пресконференції (CME FedWatch snapshots) Scenario Pre-presser Post-presser

Зниження	≈ 96%	0%
Без зниження (утримання або підвищення)	≈ 4%	≈ 100%*

FOMC 10 грудня 2025 року, деталізація після пресконференції (CME FedWatch snapshot) Scenario Probability

Утримання	≈ 70%
Підвищення	≈ 20%–30%

Згідно з FedWatch, у січні 2026 року зберігається хвіст підвищення близько 18,5 відсотка, що відображає стійке занепокоєння тим, що стійка інфляція може змусити Комітет до реверсу, якщо дані не охолонуть.

FOMC січень 2026 року, хвіст підвищення (CME FedWatch snapshot) 25 bps hike Probability

Хвіст	≈ 18.5%

Довгострокова траєкторія була переоцінена вгору. Розподіли FedWatch до 2026 року колективно змістилися приблизно на 25 базисних пунктів вгору і вирівнялися, з модальними результатами, що групуються навколо 3,00%–3,25% у середині та наприкінці 2026 року і зберігаються у 2027 році.

Попередні знімки показували схильність до 2,75%–3,00% наприкінці 2026 року. Такий профіль передбачає менше і пізніших знижень, а також ринкове бачення, що нейтральна реальна ставка знаходиться вище попередніх оцінок.

Модальні діапазони облікової ставки за горизонтом (CME FedWatch snapshots) Horizon Modal target range Comment

Середина 2026 (червень, липень, вересень)	3,00%–3,25%	Мода піднялася, розподіл вирівнявся
Кінець 2026 (жовтень, грудень)	3,00%–3,25%	Раніше спостерігалася схильність до 2,75%–3,00%, яка зникла
2027	3,00%–3,25%	Немає швидкого повернення до «нейтралі» до 2024 року

Негайний вплив на ринок криптовалют пов'язаний із ліквідністю та ставками.

Політика «вищі ставки надовго» підтримує долар і зберігає реальні прибутковості високими, що часто тисне на ризикові активи з високим бета та довготривалі наративи, пов'язані з віддаленими грошовими потоками.

Bitcoin зазвичай поглинає цей імпульс із меншими просадками, ніж токени з меншою капіталізацією та alt-L1. Однак загальна ліквідність крипторинку, включаючи обіг стейблкоїнів і кредитне плече на перпах, все ще відображає ту ж макроекономічну ситуацію.

Оскільки скорочення балансу триває, а облікова ставка залишається високою, вартість капіталу в криптоекосистемах залишається обмеженою, а альтернативи казначейським облігаціям відтягують частину маржинального попиту від базисних і арбітражних структур.

Потоки стають більш залежними від даних. Розподіли ETF і фондів чутливі до коливань хвостів підвищення навколо основних макроданих.

Зростання інфляції або гарячі дані по ринку праці, як правило, підвищують ймовірність підвищення в короткостроковій перспективі і тиснуть на ризикові активи, тоді як чітка дезінфляція може відновити попит на довгострокові та зростаючі проксі-активи.

Таке середовище сприяє швидшим ротаціям між BTC і альтами в міру зміни ймовірностей, а алокатори віддають перевагу якіснішим балансам і ліквідним парам при зростанні невизначеності.

Невизначеність політики також змінює режим волатильності.

Більший хвіст підвищення розширює розподіл результатів для прибутковості криптовалют, а кореляції з реальними прибутковостями та індексом долара часто зростають під час ключових макроекономічних релізів.

Ця закономірність може збільшити дисперсію в крипторинку, причому проєкти з більш точними грошовими потоками або збором комісій тримаються краще, ніж токени з віддаленою токеномікою та великими емісіями.

Фінансові ринки можуть стати дешевшими, оскільки безризикова ставка зростає, а майнери стикаються з вищими ставками дисконту для капітальних витрат і майбутніх грошових потоків, що привертає увагу до вартості електроенергії, кредитного плеча та структури казначейства.

Картографування сценаріїв на найближчі один-три місяці зосереджене на трьох шляхах.

Базовий сценарій — утримання у грудні з ймовірністю близько 70 відсотків за останнім знімком, при цьому зростання сповільнюється, а інфляція ще не настільки м'яка, щоб допустити ще одне швидке зниження. За такого сценарію реальні прибутковості залишаються високими, акції та криптовалюти торгуються у волатильних діапазонах, а BTC демонструє стійкість порівняно з ризиковими альтами.

Яструбиний сюрприз, визначений як підвищення на 25 базисних пунктів у грудні або січні з агрегованого хвоста 20–30 відсотків, посилить тиск на ризикові активи, зміцнить долар і знизить оцінки довгострокових криптоактивів, підвищуючи ризик просадки для сегментів із високим кредитним плечем і спрямовуючи потоки до інфраструктури з грошовими потоками та якісних L2.

Голубиний сюрприз, коли основні показники впевнено знижуються, дозволить зниженням повернутися у ціноутворення середини 2026 року. Імпульс ліквідності спочатку підніме BTC як найчистіший макропроксі, а потім розшириться, якщо наратив м'якої посадки посилиться.

Побудова портфеля в таких умовах часто віддає пріоритет управлінню ліквідністю, калібруванню базису та конвексності.

З огляду на його глибину і чистий макро-бета, BTC залишається найбільш прямим інструментом для тактичного вираження змін у ймовірностях політики навколо CPI, PCE і звітів по праці. Серед альтів, скринінг за runway, емісіями та збором комісій має більше значення при вищій безризиковій ставці.

Для майнерів чутливість до цін на електроенергію та кредитного плеча балансу стає більшим драйвером токенів, пов'язаних з акціями, і розподілу доходів, а витрати на хеджування вперед потрібно зважувати щодо опціональності зростання на споті.

«Зниження відбулося, але розвороту не сталося, і трейдери тепер схиляються до вищих ставок до 2026 року».

Згідно з CME FedWatch, переоцінка помітна по всій кривій результатів засідань, причому засідання 10 грудня тепер розглядається як утримання за базовим сценарієм і з нетривіальним хвостом підвищення.

За даними Federal Reserve, еталонний рух забезпечив зниження, тоді як комунікація залишила шлях пом'якшення повільним і умовним. Тепер грудневе засідання виходить на перший план із утриманням як центральною ймовірністю і живим хвостом підвищення.

Fed rate current probabilities as of Oct 30, 2025 (Source: CME FedWatch)

Ймовірності FedWatch виводяться з ф'ючерсів і оновлюються протягом дня. Знімки тут відображають прикріплені таблиці на момент фіксації.

Публікація Fed cancels December rate cut, 18% chance of hike, slowing Bitcoin rally вперше з'явилася на CryptoSlate.