Mt. Gox відкладено до 2026 року: чи впливають 34k BTC ще на ціну Bitcoin?

Mt. Gox щойно знову переніс крайній термін виплат — цього разу з цієї п’ятниці на 31 жовтня 2026 року, отримавши схвалення суду.

Річне продовження ефективно розсіює короткостроковий тиск на продаж, перетворюючи потенційно різку подію надходження великої кількості монет на ще один затяжний адміністративний цикл. Як і на попередніх етапах, очікується, що виплати проходитимуть через біржі, кастодіанів і OTC-платформи хвилями, а не лавиною, що пом’якшує негайний вплив на ринок.

Для Bitcoin ця затримка продовжує історію про навислу пропозицію, але також підкреслює, що розподіли Mt. Gox залишаються повільним процесом, а не єдиним каталізатором, здатним похитнути ширшу ринкову структуру.

Крайній термін вже переносили з минулого жовтня, і тепер це сталося знову.

Чому виплати Mt. Gox знову переносяться на рік?

Керуючий вказав на незавершені процедури кредиторів і проблеми з обробкою як причину перенесення дат завершення базових, ранніх одноразових і проміжних виплат з 31 жовтня 2025 року на 31 жовтня 2026 року, відсуваючи очікувану навислу пропозицію ще на цілий рік, згідно з офіційним повідомленням. На момент публікації Bitcoin торгувався близько $114,874.

Зміна дати перетворює календарну навислу пропозицію на процесуальну. Значна частина кредиторів досі має завершити кроки щодо бірж і кастодіанів, а попередні транші показали, що виплати проходять через черги на біржах, випуски з кастодіанів і банківські канали за розтягнутими графіками.

Історично вікна обробки сягали до 90 днів на Kraken, приблизно 60 днів на Bitstamp і близько 20 днів на BitGo, тож навіть коли керуючий випускає кошти, конвертації та потенційні продажі можуть розтягнутися на місяці, а не відбутися за одну сесію.

Публічні трекери продовжують оцінювати залишок активів близько 34,700 BTC, хоча загальна кількість на ланцюгу коливається через внутрішні переміщення.

Контекст масштабів тепер відрізняється від попередніх циклів. Bitcoin ETF з моменту запуску залучили сукупно $61.98 мільярда інвестицій і $4.2 мільярда чистих потоків лише в жовтні.

Приблизно за ціною $115,000 за монету, цей місячний приплив Bitcoin еквівалентний близько 36,000 BTC, що співставно з усім залишком Mt. Gox. Це не базовий сценарій поглинання, однак це показує порядок величини регульованого попиту відносно навислої пропозиції.

Глибина лістингових деривативів також зросла восени.

Дані CME Group показують, що криптовалютні ф’ючерси та опціони досягли історичних максимумів у третьому кварталі, включаючи рекордний номінальний відкритий інтерес у $39 мільярдів 18 вересня та середній доларовий відкритий інтерес $31.3 мільярда за квартал.

Більше хеджування запасів, торгівлі базисом і опціонної активності означає більшу здатність інтермедіювати епізодичні спотові потоки через дельта-хеджування та арбітраж між майданчиками. Така інфраструктура дає дилерам і арбітражним столам більше можливостей зберігати пов’язану з Mt. Gox пропозицію, не провокуючи хаотичних рухів на спотових ринках.

Спотові ETF залишаються центральною частиною картини поглинання. Фонд BlackRock IBIT має $89 мільярдів активів — це окремий продукт, який зараз у багато разів перевищує весь залишок Mt. Gox. Постійні створення під час просідань, а також можливість маршрутизувати монети через авторизованих учасників і маркет-мейкерів створюють структурного покупця, якого не існувало у 2021 році.

Якщо створення ETF досягнуть хоча б частини темпу початку жовтня, ринковий вплив поетапних продажів кредиторів може бути перетворений на події ліквідності, які інтермедіюються між ETF, ф’ючерсами та спотом.

Випуск встановлює подальшу базу.

Після халвінгу у квітні 2024 року майнери додають близько 450 BTC на день, або приблизно 164,250 на рік. Цей річний потік більш ніж у чотири рази перевищує залишок Mt. Gox. Хоча емісія сама по собі не визначає ціну, вона дає масштаб для оцінки того, скільки нової пропозиції ринок вже поглинає за нормальних умов.

Відповідний календар ризиків тепер простягається до 2026 року. Податкові терміни можуть згрупувати дискреційні продажі, особливо наприкінці року та під час подачі декларацій.

Платники податків у США закривають календарний рік 31 грудня, з орієнтовною податковою датою в середині січня, тоді як онлайн-декларації у Великобританії мають бути подані до 31 січня, а в Японії термін подачі та сплати — 15 березня. Ці дати можуть стимулювати продажі для покриття зобов’язань.

Балансування портфелів наприкінці кварталу та року додає ще один шар, коли книги ETF, хеджі дилерів і цикли експірації CME можуть стискати базис і підсилювати двосторонні потоки на межі місяців і кварталів.

Макроекономічний фон залишається ключовим фактором. Рада Банку Японії стала більш жорсткою наприкінці вересня, залишаючи ймовірність підвищення ставки або прямого валютного втручання відкритою.

BIS задокументував, як розкручування yen carry у серпні 2024 року спричинило скорочення позик у різних класах активів, включаючи криптовалюти. Подібне стискання фінансування у 2026 році затьмарить рухи гаманців керуючого, змушуючи скорочувати баланси у ризикових активах, що є більшим негативним фактором для bitcoin, ніж шлях розподілу Mt. Gox.

Проста сценарна рамка допоможе співвіднести масштаб із можливими результатами, використовуючи 34,689 BTC як початкову навислу пропозицію та $115,174 як спотовий орієнтир:

Сценарій (до 2026) % від 34,689 BTC продано BTC продано Доларова вартість @ $115,174

Низький потік	25%	8,672	~$1.00B
Базовий сценарій	50%	17,345	~$2.00B
Високий сценарій	80%	27,751	~$3.20B

Висновок — це інструмент для порівняння навислої пропозиції з тижнем активного попиту ETF і роком емісії після халвінгу.

Якщо фактичні продажі будуть розтягнуті в часі та проходитимуть через біржі, OTC-столи та зняття з кастодіанів у вже спостережуваних вікнах обробки, ринкова структура пропонує більше шляхів для інтермедіації потоку.

Якщо продажі згрупуються навколо податкових дат, квартальних змін або макрошоків, вплив на ціну може зрости через стискання базису та зниження ліквідності.

Кредитори також отримують Bitcoin Cash, і книги ордерів BCH тонші, ніж у BTC.

Доларова номінальна вартість тут значно менша, але відносна чутливість ціни може бути вищою у BCH під час вікон виплат, згідно з повідомленнями керуючого про виплати.

Моніторинг зосередиться на офіційній сторінці керуючого, ончейн-мітках для Mt. Gox, щоб відрізнити перекази на біржі від внутрішніх переміщень, створеннях і викупах US spot ETF, базисі та відкритому інтересі CME, а також релізах політики BOJ щодо будь-яких інтервенцій у йену чи змін ставок.

Зміна календаря не усуває ризик пропозиції, а змінює його ритм.

Тепер орієнтирами є податкові та ребалансувальні вікна на початку та наприкінці 2026 року, кластери експірації CME та будь-які дії BOJ, які тиснуть на yen carry.

Новий крайній термін керуючого встановлює наступну контрольну точку на 31 жовтня 2026 року.

Публікація Mt. Gox delayed to 2026: Does 34k BTC even move Bitcoin price anymore? вперше з’явилася на CryptoSlate.