Публічний продаж MegaETH наближається, якою буде оцінка?

Оригінальна назва: «MegaETH Оцінка: гарна можливість для входу чи ризик на горизонті?»

Оригінальний автор: KarenZ, Foresight News

MegaETH, завдяки технологічному прориву «реального часу блокчейну» та ідеї екосистеми, створеної спільнотою, став проєктом у центрі уваги крипторинку.

У той час як екосистема Ethereum все ще бореться з проблемами продуктивності, MegaETH із технічним заявленням «100 тисяч TPS + мілісекундна затримка» переосмислює межі уявлення про Layer 2.

Від раннього посівного раунду фінансування за участі Vitalik, до блискавичного збору коштів у спільноті Echo, а також продажу NFT на початку цього року — кожен крок MegaETH привертав увагу ринку.

У цій статті буде розглянуто фінансову історію, логіку оцінки, основні цінності та потенційні ризики.

Історія фінансування MegaETH: від VC, підтримки Vitalik до спільнотного розвитку

Як проєкт Ethereum L2, що обіцяє «реальний час блокчейну», історія фінансування MegaETH демонструє еволюцію від венчурного фінансування до продажу, керованого спільнотою.

У червні 2024 року MegaETH оголосив про завершення посівного раунду фінансування на 20 мільйонів доларів під проводом Dragonfly, серед інших інвесторів — Figment Capital, Robot Ventures, Big Brain Holdings, а також ангельські інвестори: Vitalik Buterin, засновник і CEO ConsenSys Joseph Lubin, засновник і CEO EigenLayer Sreeram Kannan, співзасновник ETHGlobal Kartik Talwar, співзасновник і CEO Helius Labs Mert Mumtaz, Hasu та Jordan Fish (також відомий як Cobie) тощо.

У грудні 2024 року MegaETH зібрав 10 мільйонів доларів через платформу Echo від Cobie менш ніж за три хвилини, значно перевищивши встановлену ціль у 4.2 мільйона доларів. У цьому раунді взяли участь близько 3200 інвесторів із 94 країн, середній внесок одного інвестора склав 3140 доларів.

На той час співзасновник MegaETH Shuyao Kong повідомив The Block, що посівний і Echo-раунди фінансування використовували структуру акцій плюс токен-варанти, а оцінка в обох раундах була «дев’ятизначною», тобто FDV щонайменше 100 мільйонів доларів.

Неочікувано для спільноти, у лютому цього року MegaETH запустив серію NFT «The Fluffle» для інноваційного фінансування, ще більше розширивши спільнотну базу. У серії 10 000 NFT, всі вони є SBT (soulbound tokens), не підлягають торгівлі чи передачі, і продавалися за білим списком за ціною 1 ETH, власники отримують щонайменше 5% майбутнього розподілу токенів, 50% розблоковується у день TGE, решта — поступово протягом 6 місяців.

Цей раунд випуску NFT складався з 2 етапів: перший етап (5000 NFT) був ретроспективним і призначався для активних учасників криптоіндустрії (від підтримки ключових протоколів до лідерів локальних спільнот), а також невелика частина була розподілена серед впливових ранніх прихильників MegaETH і стратегічних партнерів, деякі з яких отримали NFT безкоштовно. Через тиждень після запуску MegaETH оголосив про завершення першого етапу випуску NFT.

Згідно з попереднім планом MegaETH, через кілька місяців після першого етапу буде запущено другий етап NFT, щоб надати можливість участі користувачам, які продовжують активно взаємодіяти із соціальними та ончейн-активностями MegaETH. Особливістю цього раунду є те, що квоти будуть розподілені через флагманську програму-акселератор MegaETH «Mega Mafia». Кожна команда отримає частину квоти для розподілу у своїй спільноті. Невелика частина квоти буде зарезервована для звичайних користувачів через аналіз соціальних мереж.

Згідно з сайтом MegaETH, останній продаж для спільноти відкритий для всіх користувачів, які успішно пройшли верифікацію на платформі Sonar, і буде використовувати USDT на основній мережі Ethereum як спосіб оплати, можливо, із застосуванням англійського аукціону та встановленою максимальною ціною. Вибір річного періоду блокування дає знижку 10% від остаточної ціни токена. Усі учасники зі США повинні обрати блокування.

Логіка оцінки: історичне ціноутворення, ринкові очікування та основні цінності

Еволюція оцінки MegaETH тісно пов’язана з історією фінансування, ринковими очікуваннями, технічним прогресом, механізмами розподілу та екосистемою.

Історичні оцінки фінансування: з 100 мільйонів до 540 мільйонів доларів

Як зазначалося вище, у червні та грудні 2024 року MegaETH провів посівний раунд на 20 мільйонів доларів і Echo-раунд на 10 мільйонів доларів із FDV у дев’ятизначному діапазоні.

А під час першого етапу випуску NFT у лютому цього року, згідно зі скріншотом, опублікованим тодішнім CMO OpenSea Adam Hollander, MegaETH зібрав 4964 ETH, що на той момент дорівнювало 13.29 мільйона доларів.

За підрахунками автора, ці 13.29 мільйона доларів представляють щонайменше 2.5% прав на розподіл токенів, що дозволяє оцінити FDV MegaETH на той момент приблизно у 540 мільйонів доларів.

Прогноз Polymarket: 86% ймовірність досягнення FDV у 2 мільярди доларів

На Polymarket у ринку прогнозів щодо «FDV MegaETH після першого дня лістингу» ймовірність того, що FDV перевищить 2 мільярди доларів, становить 86%, понад 4 мільярди доларів — 57%, понад 6 мільярдів доларів — 21%.

Це означає, що якщо FDV MegaETH досягне 2 мільярдів доларів, прибуток перших власників NFT складе 3.7 рази (у доларах), а для учасників посівного та Echo-раундів потенціал прибутку ще більший.

Платформний ефект: «ефект заробітку» першого проєкту Sonar

Платформа Sonar (платформа під брендом Echo, створена Cobie), на якій проходить продаж для спільноти, має власний трафік. Її перший проєкт Plasma показав вражаючі результати — на четвертий день після TGE ціна зросла до 34 разів від ціни продажу (0.05 долара), наразі зберігається 9-кратне зростання. Такий платформний ефект ще більше підвищує ринкові очікування щодо оцінки MegaETH.

Основна цінність: потрійний захист технології, механізму та екосистеми

MegaETH продовжує отримувати підтримку капіталу та спільноти завдяки своїй конкурентоспроможності у технологічних інноваціях, механізмах розподілу та екосистемному розвитку.

У технологічному аспекті MegaETH вирішує типові для L2 проблеми — секундні затримки, недостатню пропускну здатність — шляхом оптимізації середовища виконання та архітектури вузлів, значно підвищуючи масштабованість Ethereum, зберігаючи повну сумісність із EVM, і задовольняючи ключові потреби високочастотної торгівлі, реального часу blockchain-ігор та інших Web3 застосунків.

У механізмах розподілу MegaETH значною мірою дотримується орієнтації на спільноту: від посівного раунду, через платформу Echo для елітної спільноти, до продажу NFT для глибоко залучених у криптоіндустрію осіб, уникаючи монополізації часток інституціями, як це часто буває у традиційному фінансуванні.

Варто підкреслити, що серія SBT «The Fluffle» від MegaETH також відмовилася від можливості торгівлі, а розблокування токенів відбувається за моделлю «TGE 50% + 6 місяців лінійного розблокування», де винагорода для власників залежить від глибини взаємодії з мережею, а динамічний еволюційний механізм заохочує реальних користувачів до участі.

В екосистемному розвитку MegaETH поступово розгортає акселератор MegaMafia, флагманський центр для розробників MegaForge і стейблкоїн MegaUSD, тестова мережа вже привабила низку застосунків у сферах DeFi, соціальних мереж, ігор, AI тощо. Серед відібраних застосунків — DEX GTE, механізм стейблкоїнів CAP, платформа для реальних перпетуальних контрактів Valhalla, платформа трендової торгівлі NOISE тощо.

Попередження про ризики

Попри очевидні переваги, MegaETH все ще стикається з низкою викликів. Для порівняння, оцінки основних Layer 2 вже встановили ринкові орієнтири: FDV Arbitrum — 3.2 мільярда доларів, OP — 2 мільярди доларів, Starknet — 1.2 мільярда доларів, Zksync — 800 мільйонів доларів. На цьому тлі здатність MegaETH перевищити FDV у 2 мільярди доларів залишається під питанням.

Як ранній проєкт, MegaETH також стикається з ризиками реалізації технологій, загальної волатильності ринку тощо. Інвесторам слід зберігати раціональність, дочекатися публікації детальних умов продажу, і приймати обдумані рішення, враховуючи конкретне ціноутворення, FDV та токеноміку, DYOR.