Від фунта до bitcoin: «трампівські» амбіції уряду Великобританії

‍Джерело: Blockchain Knight

Оригінальна назва: Вчитися у Трампа? Велика Британія намагається створити резерв Bitcoin вартістю 5 мільярдів фунтів стерлінгів

На конференції, що відбулася цього тижня в Лондоні, лідер Reform UK Найджел Фарадж позиціонував себе як "прихильник" сфери цифрових активів і висунув низку політичних ініціатив.

Зокрема: введення єдиного податку на приріст капіталу для криптовалют у розмірі 10%; створення національного резерву Bitcoin обсягом близько 5 мільярдів фунтів стерлінгів за рахунок конфіскованих криптоактивів; зупинка проєкту цифрового фунта Банку Англії; дозвіл сплачувати податки у криптовалютах (не обов'язково).

Ці політичні пропозиції мають схожість із трьома основними пунктами криптовалютної кампанії Дональда Трампа.

Наприклад, протидія цифровим валютам центральних банків, відкриті партнерства з майнінговими компаніями та галуззю, а також сигнали з Білого дому щодо пріоритету лідерства у фінтех-галузі на федеральному рівні.

Однак у США шлях реалізації політики дуже прозорий — політичні заяви неодноразово відображалися у потоках коштів spot Bitcoin ETF, які значною мірою стимулювали ринковий попит.

Темпи просування політики у Великій Британії зовсім інші. Згідно з останнім звітом Банку Англії, Банк Англії та Міністерство фінансів наразі перебувають лише на етапі розробки та дослідження потенційного цифрового фунта і ще не вирішили, чи просувати цей проєкт.

Згідно з консультаційним документом №25/14 (CP25/14), опублікованим FCA, у короткостроковій перспективі увага ринку зосереджена на визначенні сфери регульованих стейблкоїнів і правилах кастоді, які наразі перебувають на стадії консультацій.

Тим часом Велика Британія готується дозволити випуск токенізованих інвестиційних фондів, що створить зручний канал доступу до ринку для банків та компаній з управління активами, і цей крок не пов'язаний із виборчими політичними пропозиціями.

Розподіл повноважень, політичні процеси та часові рамки визначають, що політичні пропозиції Reform UK навряд чи стануть реальною політикою.

Після виборів 2024 року Reform UK має лише 5 місць із 650 у британському парламенті, тоді як Лейбористська партія отримала абсолютну більшість і сформувала уряд.

У Великій Британії зміна податкових ставок потребує схвалення "Фінансового закону". Уряд відповідає за розробку резервної політики, Банк Англії виконує функції виконавчого органу, і як основне, так і вторинне законодавство повинні бути схвалені Палатою громад і Палатою лордів.

Згідно з "Законом про розпуск і скликання парламенту", наступні вибори у Великій Британії можуть відбутися не раніше серпня 2029 року.

У цьому скликанні парламенту малі партії не можуть впливати на політику Банку Англії чи Міністерства фінансів, а законопроєкти від рядових депутатів рідко стають законом. Навіть якщо частина пропозицій Фараджа отримає підтримку, їх реалізація можлива лише за умови просування чинним урядом.

Якщо будь-яка з цих політичних пропозицій буде включена до основної політики, вплив визначатиметься даними, що лежать в основі ключових ініціатив.

Дані щодо Bitcoin у Великій Британії

За курсом фунта до долара 1.328, ліміт на купівлю Bitcoin у 5 мільярдів фунтів стерлінгів еквівалентний приблизно 6.64 мільярда доларів США.

Якщо брати ціну Bitcoin у 112 000 доларів за монету, це означає, що Великій Британії потрібно купити або утримувати близько 59 000–60 000 Bitcoin, що становить приблизно 0.30% від поточної загальної кількості Bitcoin в обігу.

Фактично, Велика Британія вже володіє певною кількістю конфіскованого Bitcoin. Звіти правоохоронних органів свідчать, що у 2016 році у справі про хакерську атаку було конфісковано 61 000 Bitcoin.

Теоретично, завдяки цим резервам, схема "створення резерву з конфіскованих активів" є здійсненною.

Однак згідно з британським "Законом про доходи від злочинної діяльності", конфісковані активи зазвичай спочатку ліквідуються для компенсації, що означає: якщо уряд хоче зберігати такі активи як резерв, потрібен чіткий юридичний дозвіл.

У сфері оподаткування криптовалюти наразі підпадають під податок на приріст капіталу. Єдина ставка у 10% знизить податкове навантаження для платників із високими ставками, може змінити способи входу на ринок, стратегії фіксації збитків і терміни утримання криптовалюти у Великій Британії, але така зміна потребує внесення урядом до "Фінансового закону" і затвердження парламентом.

Для учасників ринку, які більше цікавляться шляхом реалізації політики, а не передвиборчими заявами, основні механізми, що впливають на рух коштів, вже впроваджуються.

Удосконалення правил випуску стейблкоїнів і кастоді, а також чіткий шлях розвитку токенізованих фондів разом створять інституційну ринкову інфраструктуру.

Ця інфраструктура не лише збільшить ліквідність фунта стерлінгів у сфері криптовалют, а й знизить операційні витрати для нейтральних ринкових стратегій і стратегій арбітражу.

Хоча політичний шлях Великої Британії відрізняється від ETF-моделі США, з удосконаленням регульованої інфраструктури їхній ринковий вплив може поступово накопичуватися.

Саме тому ці пропозиції матимуть практичне значення лише тоді, коли їх прийме правляча партія або вони перетнуться з процесами, які вже впроваджують FCA чи Банк Англії.

Порівняння політики щодо Bitcoin у Великій Британії та США

Порівнюючи трансатлантичну політику, ми краще розуміємо вибір риторики Фараджа.

Трамп висловлювався проти впровадження цифрової валюти Федеральною резервною системою, відкрито домагався підтримки майнінгових компаній і на федеральному рівні підкреслював лідерство у сфері цифрових активів, що дало чіткий напрямок розвитку криптоіндустрії.

Згодом політика реалізувалася через підписку та викуп spot Bitcoin ETF, а відповідні дані відображаються у щотижневих звітах про рух коштів.

Наразі у Великій Британії ще не створено місцевого каналу spot Bitcoin ETF, який міг би конкурувати зі США, тому в короткостроковій перспективі ключовими факторами, що впливають на активність крипторинку, залишаються регульовані кастодіальні сервіси, зв'язок банків із крипторинком і токенізовані фонди, а не попит на рівні суверенних резервів.

Якщо Велика Британія реалізує пропозицію Фараджа щодо масштабної закупівлі суверенного Bitcoin, ця дія чітко відобразиться у глобальному реєстрі державних резервів Bitcoin.

Згідно з даними аналітиків on-chain, уряд США контролює велику кількість конфіскованого Bitcoin; Сальвадор також тримає тисячі Bitcoin на своєму балансі. Поточні 61 245 Bitcoin, що залишилися у Великій Британії, ставлять її в число лідерів за обсягом володіння Bitcoin у світі (за підрахованими обсягами).

Хоча цей сигнал дуже чіткий, вплив на монетарну політику обмежується загальним обсягом валютних резервів Великої Британії та інфляційною ціллю Банку Англії, тому слід звертати особливу увагу на юридичні підстави, процедури впровадження та цілі інституцій.

Якщо Reform UK виграє наступні вибори з абсолютною більшістю, це стане безпрецедентним політичним переворотом у сучасній історії Великої Британії.

Партія отримала лише 5 місць на виборах 2024 року, а для абсолютної більшості потрібно щонайменше 326 із 650 місць, що перевищує будь-яке зростання кількості місць, досягнуте однією партією за одну виборчу кампанію в історії Великої Британії.

Раніше значні приклади зростання кількості місць у парламенті включають:

• Сплеск місць Лейбористської партії у 2024 році: на 211 більше, ніж у 2019 році.

• Найбільша зміна кількості місць у британській історії відбулася у 2024 році — 303 місця змінили власників; попередні рекорди — 289 місць у 1931 році та 279 місць у 1945 році.

Ринковий контекст і здійсненність політики

Якщо якась політика призведе до вилучення близько 60 000 Bitcoin з обігу або до поступової закупівлі такої ж кількості, це маржинально змінить загальний напрямок руху коштів на ринку.

Шлях реалізації політики надзвичайно важливий, так само як і юридичні підстави для збереження конфіскованих активів замість їх продажу.

Ці рішення мають прийматися урядом і Банком Англії в межах чинної структури, а не опозиційними малими партіями.

Нижче наведено короткий огляд для читачів, які цікавляться даними щодо політичних пропозицій Фараджа:

У майбутньому напрям політики можна буде визначити за трьома ключовими сигналами:

По-перше, Банк Англії заявляє, що часові рамки співпраці з Міністерством фінансів щодо цифрового фунта та модернізації платіжної системи визначатимуть, чи зміниться обсяг і темпи відповідних розробок.

По-друге, прогрес FCA у розробці правил для стейблкоїнів і кастоді визначатиме темпи створення інфраструктури фунта стерлінгів у сфері криптовалют.

Згідно з планом FCA, впровадження остаточних правил і подальший нагляд переведе криптовалютну діяльність у більш стандартизовану регуляторну площину.

По-третє, якщо основні партії вирішать прийняти частину пропозицій Фараджа, це спочатку проявиться у партійних маніфестах і проєктах "Фінансового закону", а вже потім — у даних про суверенні резерви.

Наразі Лейбористська партія має більшість у парламенті, законодавчий процес іде за звичайною процедурою, а чинна регуляторна робота триває.

Усі ці фактори разом визначають, що політика Великої Британії щодо криптовалют і надалі рухатиметься у напрямку, визначеному FCA та Банком Англії, а не за сценарієм, запропонованим Reform UK.