Якщо з'являться спотові XRP ETF, хто буде купувати і наскільки зміниться ліквідність?

Шість спотових XRP біржових фондів (ETF) очікують на схвалення SEC у США, з фінальними дедлайнами у жовтні, і вони можуть змінити ринкові умови після свого дебюту.

Регуляторне середовище зазнало значних змін 17 вересня, коли SEC схвалила загальні стандарти лістингу для криптовалютних ETF на основних біржах.

У результаті, старший аналітик ETF Bloomberg Ерік Балчунас зазначив 29 вересня, що схвалення ETF на альткоїни — це питання не "чи", а "коли".

Однак час все ще залежить від Вашингтона. Під час федерального шатдауну SEC працює з мінімальним персоналом і не обробляє реєстраційні заяви, призупиняючи запуск ETF до відновлення фінансування.

Після повернення співробітників можна буде переглянути накази про ефективність, тобто схвалення у жовтні все ще є ймовірним.

Регуляторне середовище свідчить про те, що Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares та Grayscale запустять свої XRP-продукти на Cboe цього місяця. Відповідно, цей крок змінить структуру ринку XRP.

Скільки грошей надійде?

Питання про те, скільки грошей може надійти, залишається відкритим, але існує кілька орієнтирів. Дослідники ринку припускають, що за перший рік надходження можуть скласти до $8 мільярдів, а Хуліо Морено з CryptoQuant оцінює, що ETF можуть поглинути від 1% до 4% обігу.

Тим часом, Джеймі Елкале з Bitget оцінює реалістичний базовий сценарій у діапазоні від $4 мільярдів до $8 мільярдів.

Січнева модель JPMorgan, екстрапольована з проникнення Bitcoin та Ethereum, прогнозує конвертацію 3%–6% ринкової капіталізації у надходження.

На момент публікації XRP торгувався по $3,05, що означає приблизно від $5,5 мільярда до $11 мільярдів чистих надходжень за перший рік.

У боротьбі за залучення капіталу на цьому мільярдному ринку вирішальними є конкуренція за комісії та стратегії дистрибуції. Нижчі коефіцієнти витрат і широкий доступ через брокерів історично корелюють із сильнішими ранніми потоками.

Щодо позиціонування інвесторів, роздрібні інвестори, ймовірно, домінуватимуть у перших річних надходженнях, якщо XRP повторить рухи спотових Bitcoin ETF. Дослідження K33 за лютий показало, що 25,4% активів під управлінням спотових Bitcoin ETF належать інституціям.

Продаж на новинах і тенденції пропозиції

Динаміка ціни у день запуску вимагає нюансів. Американські спотові ETF на Bitcoin спричинили період "продажу на новинах", коли BTC впав на 7,5% у день після запуску продуктів і ризикував втратити позначку $40 000.

Дебют спотового ETF на Ethereum супроводжувався схожим рухом — падінням на 4,25% наступного дня після запуску. У ширшій перспективі Bitcoin швидко піднявся до локального максимуму майже $74 000 через два місяці, тоді як Ethereum продовжував падати до початку жовтня.

Однак рух Bitcoin відбувався у бичачому середовищі для всього ринку, тоді як наслідки ETF на Ethereum припали на період значної корекції. Тому передбачити цінову динаміку XRP складно, хоча подія "продажу на новинах" ймовірна, зважаючи на попередні випадки.

Майже напевно зміниться ринкова інфраструктура XRP. Glassnode у своїх щотижневих звітах зафіксувала, як американські спотові ETF стали структурними "поглиначами пропозиції" для Bitcoin та Ethereum.

Біржові продукти фіксують чисті надходження, які вилучають монети з ліквідного обігу. Коли попит на ETF спадає, зростає крихкість. Навпаки, коли потоки відновлюються, просадки стабілізуються через скорочення пропозиції.

Комплекс XRP, ймовірно, повторить цю динаміку: стабільні надходження фіксуватимуть запаси у фондах, зміщуючи цінове відкриття у бік темпів розміщення радниками та роздрібними інвесторами і зменшуючи чутливість до суто криптовалютних циклів ліквідності.

Зі зміною правил щодо крипто-ETF і активною документацією, основне питання для XRP ETF — не у потенційному схваленні, а в тому, як перша хвиля потоків змінить динаміку ринку XRP.

Публікація "If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift?" вперше з'явилася на CryptoSlate.