Чому всі біржі шалено приймають Perp DEX?

Одна фраза засновника Binance CZ — "Кожен хоче створити Perp DEX" — точно відображає найгарячішу тенденцію на поточному крипторинку. Це твердження точно схоплює суть сучасного ринку, де централізовані (CEX) та децентралізовані (DEX) сили переплітаються, конкурують і зливаються.

Передумови стрімкого зростання DEX: занепад "трьох влад" CEX

Централізовані біржі стикаються із занепадом своїх ключових "трьох влад": право на ціноутворення, право на лістинг і контроль над ліквідністю. А підйом децентралізованих бірж із вічними контрактами (Perp DEX) є ключовим рушієм цієї ситуації.

Згідно з даними за другий квартал 2025 року, тенденція перетікання трафіку на крипторинку вже дуже очевидна:

• Відновлення обсягів торгів: Обсяг торгів на Perp DEX у другому кварталі 2025 року досяг 898 мільярдів доларів, що стало новим максимумом і склало значну частку загального зростання DeFi. Тим часом загальний обсяг торгів на централізованих біржах (CEX) знизився майже на 28%.

• Скорочення ринкової частки: Співвідношення обсягів торгів DEX до CEX (DEX-to-CEX Ratio) зросло до 40% і навіть вище, що свідчить про прискорення відбору ринкової частки децентралізованими платформами у централізованих гігантів.

Нижче наведено провідні проекти станом на середину вересня 2025 року, засновані на реальному обсязі торгів і ринковому домінуванні:

Стратегічна відповідь CEX

У такій ситуації CEX потрібна "якірна точка трафіку", щоб знову утримати користувачів і обсяги торгів. Perp DEX завдяки своїм природним перевагам стає стратегічним вибором для CEX:

Залучення трафіку без KYC та довгого хвоста активів: Суворі вимоги CEX щодо комплаєнсу (KYC/AML) стримують їхній розвиток. Perp DEX природно приваблюють користувачів, які цінують приватність та анонімність, і завдяки бездозвільному механізму лістингу швидко захоплюють ринкові тренди та різноманітні "довгохвості активи", включаючи meme-коіни, які не проходили ретельну перевірку.

Протидія конкуренції з боку нативних DEX: Нативні Perp DEX, такі як Hyperliquid, стрімко зростають, їхні обсяги торгів і ринкова частка постійно відбирають частку деривативного ринку у CEX. CEX повинні брати участь у цьому процесі шляхом самостійного створення, інвестування або інтеграції, щоб зберегти користувачів і трафік у власній екосистемі.

Основні тенденції Perp DEX у 2025 році

• Інтеграція RWA: Інтеграція реальних активів (RWAs) будує міст між крипто та традиційними фінансами, наприклад, Perp на акції (Tesla, NVIDIA) на Aster.

• AI та модульність: Такі проекти, як Jaine, використовують AI для торгівлі, а модульний ланцюг Celestia забезпечує більшу масштабованість для Perp DEX.

• Наративний драйв: Підхід "наратив перш за все", наприклад SunPerp, робить акцент на спільноті та увазі, виділяючись серед таких давніх конкурентів, як GMX.

• Перехід до моделі з нульовими комісіями та фармінгу балів значно знижує поріг для користувачів. Наприклад, такі платформи, як Lighter і Paradex, очолюють цю тенденцію, залучаючи великі маси "ханттерів airdrop" і професійних трейдерів за допомогою системи винагород, що ще більше концентрує ліквідність.

Перспективні нові проекти (етап pre-TGE)

Окрім таких піонерів, як Aster, спільнота з ентузіазмом ставиться до pre-TGE проектів, які часто приваблюють завдяки потенціалу airdrop, балам і новим наративам:

• Ethereal: Тісно пов'язаний з екосистемою Ethena, пропонує високопродуктивну торгівлю з підтримкою USDe, хайп навколо сильного наративу та великого потенціалу airdrop.

• Hibachi: Підтримується Dragonfly, стимулює обсяги торгів і PnL через змагання Masterchef, вважається легкою можливістю для фармінгу балів.

• Pacifica: Побудований на Solana, створений колишніми командами Binance і Coinbase, отримав визнання за орієнтовану на користувача модель накопичення цінності.

• Extended: Створений колишньою командою Revolut, вже запущений, але перебуває на етапі pre-token, є середньостроковою ціллю для фармінгу балів.

Висновок

Perp DEX — це не просто підсектор DeFi, а найдинамічніший і найінноваційніший напрямок, який має потенціал переосмислити ончейн-торгівлю завдяки безпрецедентним обсягам і технологічним інноваціям. Від домінування Hyperliquid до стратегічної відповіді CEX, 2025 рік без сумніву стане роком війни Perp. Хоча існує думка, що ринок DEX зрештою стане "переможець отримує все", як у соціальних мережах, активні "експерименти" CEX і поява гібридних моделей підтверджують інший факт: криптофінансовому ринку потрібна різноманітність, а не єдиний домінант.