Перевага Ethereum над Bitcoin як пріоритетного активу для інституційних інвесторів

Криптовалютний ринок у 2025 році переживає кардинальні зміни в розподілі інституційного капіталу, причому Ethereum виходить на перший план як домінуючий клас активів над Bitcoin. Це перерозподілення зумовлене структурними перевагами Ethereum — доходністю від стейкінгу, дефляційними механіками та регуляторною прозорістю — у поєднанні з макроекономічними чинниками, які змінюють ландшафт криптовалют.

Притік ETF та інституційне впровадження: історія двох ланцюгів

Ethereum ETF перевершили Bitcoin за інституційною привабливістю: лише 27 серпня спотові Ethereum ETF залучили $307.2 мільйона, лідером став ETHA від BlackRock, який отримав 85% денного притоку — $262.23 мільйона. За п’ять днів Ethereum ETF додали $1.83 мільярда, довівши загальні активи до $30.17 мільярда. Для порівняння, Bitcoin ETF за той самий день зафіксували лише $81.3 мільйона притоку, але зіткнулися з відтоком понад $800 мільйонів у серпні, що підкреслює ширший перерозподіл капіталу.

Ця тенденція не є тимчасовою. З червня 2025 року інституційні інвестори придбали 4.9% від загальної пропозиції Ethereum, з яких 2.6% належать скарбничим компаніям Ethereum, а 2.3% — ETF. Придбання ETH на $89.2 мільйона від BlackRock і додавання $21.2 мільйона від BitMine ще більше ілюструють цю зміну. Geoff Kendrick зі Standard Chartered зазначає, що скарбничі компанії можуть володіти 10% усіх ETH в обігу, а цільова ціна до кінця року — $7,500.

Тим часом Bitcoin стикається з проблемами через відсутність доходу та регуляторну невизначеність. Відтік понад $1.2 мільярда з Bitcoin ETF у другому кварталі 2025 року підкреслює його структурні недоліки порівняно з утилітарною моделлю Ethereum.

Технічний імпульс та ончейн-активність: структурна перевага Ethereum

Технічні індикатори Ethereum підсилюють його інституційну привабливість. 50-денна проста ковзна середня (SMA) знаходиться вище 200-денної SMA, формуючи бичачий тренд "золотий хрест". Хоча RSI (55.57) залишається нейтральним, ончейн-активність Ethereum говорить ще красномовніше: відтік з бірж перевищив депозити на 600,000 ETH за чотири дні, що свідчить про накопичення з боку китів та інституцій. Опціонний експірі на $5 мільярдів зі зміщенням у бік колів ще раз підкреслює бичачі позиції.

Технічні показники Bitcoin, хоча й позитивні, не мають імпульсу Ethereum. Його 50-денна SMA близько $113,000 та фігура "bull flag" вказують на потенціал зростання, але MACD (12, 26) дає змішані сигнали, з ведмежою дивергенцією, оскільки цінові максимуми випереджають імпульс. Ончейн-дані показують активність китів Bitcoin на Binance, де середній депозит зріс до 13.5 BTC, але дефляційна модель Ethereum — спалено 4.5 мільйона ETH з моменту EIP-1559 — створює дефіцит, якого немає в динаміці пропозиції Bitcoin.

Макро-обумовлене накопичення та ротація капіталу

Оновлення Dencun, які знизили витрати Layer 2 на 90%, зробили Ethereum наймасштабованішою платформою смарт-контрактів. Це, у поєднанні з доходністю від стейкінгу в середньому 4-5% на рік, робить Ethereum привабливим активом для отримання доходу для інституцій. Відсутність доходу у Bitcoin та регуляторна невизначеність — посилені відтоком з ETF — різко контрастують з інституційною інфраструктурою Ethereum.

Ончейн-дані також свідчать про перехід $1.6 мільярда до Ethereum з боку китів та інституцій, зумовлений його дефляційними механіками та утилітарністю у DeFi та ринку стейблкоїнів. Домінування Ethereum на ринку досягло 57.3% наприкінці серпня, що відображає ширший відхід капіталу від Bitcoin. Аналітики прогнозують, що Ethereum може досягти $12,000 до кінця року, а короткострокові ралі на $5,500 очікуються у міру прискорення інституційних покупок.

Висновок: нова парадигма інституційного розподілу криптоактивів

Перевага Ethereum над Bitcoin як пріоритетного інституційного активу — це не короткочасний тренд, а структурна зміна. Його перевага у притоку ETF, доходності від стейкінгу та дефляційній моделі, у поєднанні з регуляторною прозорістю та технічним імпульсом, роблять його фундаментальним активом майбутньої фінансової системи. У міру того, як капітал переходить від статичної моделі Bitcoin до динамічної екосистеми Ethereum, інвесторам слід переглянути свої портфелі відповідно до цієї нової реальності.

Source: