АНАЛІЗ: Слабкі потоки в американські біткоїн-ETF здебільшого зумовлені меншими можливостями для арбітражу

За повідомленнями Foresight News, припливи до спотових біткоїн ETF у США зупинилися у 2025 році, не продовжуючи сильний імпульс зростання, який спостерігався у 2024 році, згідно з CoinDesk. Чисті відтоки досягли $180 мільйонів за останні 30 днів, що є одним з найвищих рівнів вилучень з моменту виходу ETF на публічний ринок.

Слабкість у припливах була значною мірою зумовлена слабшою ціною біткоїна та меншою кількістю арбітражних можливостей. Ціни на біткоїн були волатильними цього року, досягнувши нового максимуму в $109,000 у січні на очікуваннях, що адміністрація Трампа може проводити більш крипто-дружню політику, але впавши до $76,000 на початку березня через невизначеність щодо тарифної політики. Зростання волатильності ринку призвело до продажу з боку роздрібних інвесторів, тоді як інституційні інвестори закривають угоди з кеш-енд-кері, стратегію, яка передбачає довгу позицію в ETF при короткій позиції на ф'ючерси на біткоїн на CME.

Наразі дохідність цієї кеш-енд-кері торгівлі знизилася до близько 2%, одного з найнижчих рівнів з моменту запуску ETF, тоді як активи з нижчим ризиком, такі як казначейські облігації США, пропонують вищу дохідність, що призводить до відтоку коштів з ринку біткоїна. Історичні дані показують, що коли відтоки з ETF посилюються, це, як правило, сигналізує про те, що ціна біткоїна наближається до дна етапу, як це було під час відкатів у квітні та серпні 2024 року, наприклад.