Анализ: несмотря на прогресс в регулировании криптовалют, они по-прежнему сталкиваются со структурными рисками

PANews, 18 декабря: Сингапурская криптоинвестиционная компания QCP Capital проанализировала, что Федеральная резервная система США подала осторожные сигналы, траектория процентных ставок становится более плавной, а в конце года на рынке сочетаются уверенность и осторожность. FOMC проводит "ястребиную политику снижения ставок" для поддержания занятости и контроля инфляции, принимая решения на основе данных. Диаграмма точек показывает, что медианное значение ставки на следующем заседании составит 3,25% - 3,5%, а траектория ставок на 2026 год станет еще более плавной. Рынок ожидает около 2,3 снижений ставки. Данные по занятости вне сельского хозяйства не изменили тенденцию, CPI становится ключевым фактором в краткосрочной перспективе, а выкуп облигаций ФРС смягчает напряженность с ликвидностью. Кроме того, фондовый рынок и искусственный интеллект остаются ключевыми макроэкономическими факторами. Если доходы не будут соответствовать инвестициям, риск заключается не только в коррекции в сфере искусственного интеллекта, но и может привести к более широкому пересмотру оценок на фондовом рынке. Учитывая центральную роль темы искусственного интеллекта в динамике рынка в этом году, она, несомненно, станет ключевой переменной в 2026 году.

Кроме того, криптовалюты по-прежнему находятся под влиянием сложной макроэкономической ситуации. Помимо отсутствия краткосрочных драйверов, появились новые структурные риски. MSCI пересматривает критерии допуска цифровых финансовых компаний в свои индексы: компании с криптовалютной экспозицией более 50% могут быть исключены. Strategy уже представила план по смягчению, но окончательное решение ожидается только к середине января, а внедрение возможно в феврале. Тем не менее, есть и признаки долгосрочного прогресса. Регуляторная среда постепенно становится более благоприятной. Япония приняла поправки к законодательству, установив более четкие правила для цифровых активов и повысив их институциональную легитимность. Несмотря на то, что Япония регулирует цифровые активы довольно консервативно, используя модель, схожую с регулированием ценных бумаг, в долгосрочной перспективе это может способствовать привлечению большего числа институциональных участников. В настоящее время рынок остается стабильным, однако баланс между устойчивостью к рискам и уязвимостью более тонкий, чем кажется на первый взгляд.