Bitcoin за несколько часов вырос и упал почти на 100 миллиардов долларов — что же произошло?

17 декабря Bitcoin пережил резкие колебания: менее чем за час цена взлетела более чем на 3000 долларов, а затем резко откатилась, упав до района 86 000 долларов.

Эти резкие колебания не были вызваны какими-либо значимыми новостями. Напротив, рыночные данные показывают, что причиной стали кредитное плечо, позиции и уязвимая ликвидность.

Short squeeze поднимает цену Bitcoin

Первоначальный рост Bitcoin начался с движения к целевому уровню. 90 000 долларов — основная психологическая и техническая зона сопротивления.

Данные по ликвидациям показывают плотный кластер шортовых позиций с кредитным плечом выше этого уровня. Когда цена росла, эти шортовые позиции были вынуждены закрываться. Этот процесс требовал покупки Bitcoin, что дополнительно подталкивало цену вверх.

Во время ценового скачка было ликвидировано около 120 миллионов долларов шортовых позиций. Это создало классическую ситуацию short squeeze, когда вынужденные покупки ускоряют тренд, который не может быть поддержан обычным спотовым спросом.

На данном этапе это движение выглядело сильным, но его основа была очень слабой.

Ралли сменилось длинной цепочкой ликвидаций

Когда Bitcoin ненадолго поднялся до 90 000 долларов, новые трейдеры хлынули на рынок, пытаясь поймать импульс.

Многие трейдеры открыли лонговые позиции с кредитным плечом, делая ставку на продолжение прорыва. Однако этот рост не сопровождался устойчивыми спотовыми покупками и быстро застопорился.

Когда цена начала падать, эти лонговые позиции стали крайне уязвимыми. Как только ключевые уровни поддержки были пробиты, биржи автоматически ликвидировали позиции. 200 миллионов долларов лонговых ликвидаций полностью захлестнули рынок.

Вторая волна объясняет, почему падение было быстрее и глубже.

В течение нескольких часов цена Bitcoin откатилась к 86 000 долларов (UTC+8), практически полностью нивелировав рост.

Данные по позициям показывают уязвимость структуры рынка

Данные о позициях трейдеров с Binance и OKX помогают объяснить, почему это движение было столь бурным.

На платформе Binance количество счетов с лонговыми позициями значительно увеличилось до скачка цены. Однако данные по размерам позиций показывают, что уверенность трейдеров снизилась, что говорит о том, что многие держали лонги, но с небольшими объемами.

На платформе OKX после волатильности соотношение позиций резко изменилось. Это указывает на то, что на OKX соотношение позиций после колебаний сильно колебалось: крупные трейдеры быстро корректировали свои позиции, либо покупая на падении, либо меняя хедж-стратегии в процессе ликвидаций.

Такая комбинация — переполненные позиции, разногласия в ожиданиях и высокое кредитное плечо — создает рынок, способный к резким движениям практически без предупреждения.

Манипулировали ли этим движением маркет-мейкеры или киты?

Ончейн-данные показывают, что маркет-мейкеры, такие как Wintermute, во время волатильности часто перемещали Bitcoin между разными биржами. Эти перемещения совпадали с колебаниями цен, но это не доказывает наличие манипуляций рынком.

Маркет-мейкеры обычно ребалансируют запасы в периоды рыночного давления. Ввод средств на биржи может указывать на хеджирование, управление маржей или предоставление ликвидности, но не обязательно означает распродажу при падении цен.

Важно, что весь процесс можно объяснить следующим образом: известные рыночные механизмы — концентрация ликвидаций, высокий уровень кредитного плеча и тонкие книги ордеров. Нет явных доказательств скоординированных манипуляций.

Что это значит для будущего Bitcoin

Этот эпизод подчеркивает основные риски современного рынка Bitcoin.

Кредитное плечо по-прежнему остается высоким. При резких колебаниях цен ликвидность быстро исчезает. Когда цена приближается к ключевым уровням, принудительные ликвидации могут определять движение цены.

Фундаментальные показатели Bitcoin за эти несколько часов не изменились. Колебания цены отражают уязвимость структуры рынка, а не изменение долгосрочной стоимости.

Пока кредитное плечо и позиции не будут скорректированы до более здоровых уровней, подобные резкие колебания могут повторяться. На данный момент резкие скачки и падения Bitcoin не были вызваны новостями.

Колебания цен произошли потому, что кредитное плечо толкнуло цену в неблагоприятном для себя направлении.