4E: Ожидания повышения ставок в Японии вызвали цепную реакцию, на одной из бирж bitcoin опустился ниже 84 000 долларов, завершение QT Федеральной резервной системой стало ключевым фактором

По наблюдениям 4E, рыночные настроения резко охладились 1 декабря: bitcoin в течение дня падал до 83 786 долларов, что составляет почти 30% снижения от октябрьского максимума. Основной причиной стало резкое повышение ожиданий по повышению ставки Банком Японии: трейдеры оценивают вероятность повышения ставки в декабре в 76%, а в январе следующего года — почти в 90%. После того как Kazuo Ueda дал сигнал о возможном «раннем ужесточении», доходность двухлетних государственных облигаций Японии достигла максимума за 16 лет, а капиталы начали быстро перестраиваться в ожидании потенциального изменения политики. Ожидания повышения ставки негативно сказались на глобальных рисковых активах, а кэрри-трейды с иеной рассматриваются как потенциальный системный риск — рынок до сих пор помнит волну распродаж, вызванную резким ростом иены в августе этого года. Еще один мощный удар пришелся со стороны одной из бирж. Компания объявила о создании денежного резерва в 1,44 миллиарда долларов и впервые признала, что при определённых условиях может продать bitcoin, поколебав свой основной нарратив «никогда не продавать монеты», что привело к внутридневному падению на 12%. Несмотря на то, что на прошлой неделе она еще увеличила свои запасы на 130 BTC, долговое давление и рыночная турбулентность сделали настроения еще более чувствительными. На макроуровне вероятность снижения ставки ФРС на 25 б.п. в декабре выросла до 87,6%, а QT официально завершится сегодня. За последние два года QT вывел из системы более 2 триллионов долларов ликвидности, и остановка сокращения баланса рассматривается как ключевое событие для формирования дна ликвидности в этом цикле, что может смягчить краткосрочную рыночную панику. Комментарий 4E: Ожидания повышения ставки в Японии и намёк на возможную продажу монет одной из бирж вызвали быструю переоценку настроений, а снижение объёмов торгов и риски кэрри-трейдов с иеной продолжают давить на рынок, который в краткосрочной перспективе остаётся уязвимым. Завершение QT ФРС — один из немногих позитивных сигналов, который определит, смогут ли рисковые активы войти в «период политической передышки». Для восстановления аппетита к риску необходимо дождаться реализации политики Японии и появления сигналов стабилизации BTC.