Автор: TechFlow
Рынок суров, и когда многие впадают в тревогу из-за того, что «чем больше операций — тем больше убытков», кто-то замечает:
$x33 от Shadow Exchange автоматическикапитализируетсяеженедельно, а недельнаядоходностьза последние шесть недель превышала 30% APR.
В то же время, при высокой волатильности динамические комиссии Shadow лучше защищают LP от значительных непостоянных потерь, а также всесторонне захватывают комиссии и доходы, что позволяет более эффективно возвращать прибыль пользователям, обеспечивая больший доход протокола и вознаграждение трейдерам.
Это вызвало интерес у многих и создало повод для нашего глубокого диалога с Dr. 無尾熊 , руководителем китайского продвижения Shadow Exchange.
Как DEX номер один по объёму торгов и доходу в экосистеме Sonic, главное новшество Shadow Exchange — это модель x(3,3), в которой три токена: нативный $SHADOW, управляющий $xSHADOW и ликвидная версия $xSHADOW — $x33. Модель направлена на более эффективную координацию интересов трейдеров, LP и держателей токенов, устанавливая новый стандарт мотивации ликвидности в DeFi.
Говоря о базовой ценностной логике $x33, Dr. 無尾熊 отметил:
С одной стороны, пользователи могут чеканить $x33 в соотношении 1:1 с $xSHADOW. Shadow позволяет пользователям в любой момент выйти из блокировки $xSHADOW, но при досрочном выходе взимается штраф до 50%. Этот штраф через механизм PVP Rebase на 100% возвращается держателям, поэтому у $x33 есть гарантия минимальной цены: она всегда не ниже половины цены $SHADOW.
С другой стороны, поскольку $x33 автоматически реинвестируется каждую неделю, количество базового актива $xSHADOW только увеличивается, что формирует внутреннюю ценность $x33. Благодаря высокой частоте реинвестирования (раз в неделю) скорость прироста инвестиций высока, поэтому долгосрочное владение — лучшая стратегия для получения сложного дохода.
Как флагман DeFi в экосистеме Sonic, говоря о текущем спаде рынка и снижении обсуждаемости Sonic, Dr. 無尾熊 выразил уверенность:
Активность в экосистеме Sonic снизилась, и доходы Shadow также уменьшились — это объективная реальность. Но в последнее время в Sonic происходят частые события: кадровые перестановки, запуск нового проекта Flying Tulip (FT), а также постоянная поддержка новых проектов со стороны фонда Sonic. Любая активность на блокчейне позитивно влияет на Shadow.
Помимо поддержки экосистемы Sonic, команда Shadow постоянно развивает продукт и внедряет инновации: недавние обновления включают интеграцию Circle CCTP, запуск функций Limit Order и TWAP. Что касается будущих приоритетов, Dr. 無尾熊 сообщил:
Команда сосредотачивает ресурсы на разработке новых решений MEV, чтобы предоставить пользователям Shadow больше ценности и лучший опыт. Мы уверены, что развитие этих базовых возможностей принесёт пользователям долгосрочную и устойчивую прибыль, а также поможет Shadow укрепить позиции и лучше встретить будущие рыночные возможности и вызовы.
В этом материале мы вместе с Dr. 無尾熊 погрузимся в ключевые механизмы Shadow Exchange, реализующие видение «максимальной защиты LP + более эффективного захвата комиссий», а также узнаем о будущих стратегиях конкуренции Shadow Exchange в многофункциональной матрице MEV-модуля.
Крупнейший DeFi-протокол экосистемы Sonic: ключевые конкурентные преимущества Shadow
TechFlow: Спасибо за ваше время. Пожалуйста, расскажите о себе (образование, как пришли в криптоиндустрию, опыт работы/предпринимательства в крипто).
Dr. 無尾熊:
Всем привет! Я — Dr. 無尾熊, руководитель китайского продвижения Shadow Exchange. Рад пообщаться с вами.
Я по образованию инженер-компьютерщик, специализировался на сетевых системах, иногда читаю лекции в университете, но сейчас основное внимание уделяю криптоиндустрии.
В 2025 году я присоединился к Shadow Exchange, сначала занимался созданием китайского контента, включая серию обучающих материалов. По мере развития китайского сообщества Shadow Exchange и запуска Sonic продвижения в Азиатско-Тихоокеанском регионе, я официально взял на себя продвижение Shadow на китайском языке.
TechFlow: Что привлекло вас и вашу команду в экосистеме Sonic? Почему вы выбрали Sonic в качестве базы для DEX?
Dr. 無尾熊:
Блокчейн Sonic обладает субсекундной финальностью, низкими комиссиями за газ и функцией FeeM cashback — это основные причины, по которым Shadow строится на Sonic. Субсекундная финальность обеспечивает быструю обработку транзакций, низкие комиссии делают трейдинг доступным для пользователей, а FeeM cashback даёт дополнительную мотивацию проектам вкладываться в развитие, улучшая опыт пользователей.
TechFlow: DEX на рынке хватает, и в этом году конкуренция особенно остра. Какие ключевые конкурентные преимущества есть у Shadow Exchange как крупнейшего DEX в экосистеме Sonic?
Dr. 無尾熊:
Наша команда с эпохи Solidly V1 фокусируется на разработке модели (3,3), накопив большой опыт. Кроме того, мы продолжаем запускать проекты ve(3,3) ещё на шести блокчейнах, расширяя практику и понимание.
Для развития экономики ve(3,3) команда Shadow предложила инновационный дизайн x(3,3) и успешно развернула его на Sonic. Мы гордимся тем, что являемся ведущим DEX в экосистеме Sonic и довольны достигнутыми результатами.
Также команда Shadow постоянно совершенствует проект: с момента запуска в январе мы ежемесячно внедряем новые функции и обновления, улучшая продукт и развивая протокол.
Всесторонний захват ценности + максимальная защита LP
TechFlow: Экономическая модель — это основа DeFi. Каковы ключевые инновации модели x(3,3) Shadow Exchange как эволюции ve(3,3)? Как ценностный цикл трёх токенов $SHADOW, $xSHADOW и $x33 обеспечивает баланс интересов трейдеров,LP и держателей токенов?
Dr. 無尾熊:
Модель x(3,3) включает три механизма токенов:
-
SHADOW: нативный токен экосистемы Shadow, используется для торговли, фарминга ликвидности и др. Начальное предложение — 3 миллиона, протокол регулирует эмиссию в зависимости от дохода за период, максимальное предложение — 10 миллионов, пользователи могут стейкать SHADOW для получения $xSHADOW;
-
xSHADOW: управляющий токен экосистемы Shadow, пользователи могут получать $x33 через xSHADOW;
-
x33: ликвидная версия xSHADOW, пользователи могут чеканить $x33 из $xSHADOW, сохраняя права управления и доход, а также ликвидность токена, либо купить его на рынке.
Модель x(3,3) превращает изначально неликвидный управляющий токен в свободно торгуемый токен $x33.
$x33 автоматически реинвестируется каждую неделю, количество базового актива xSHADOW только увеличивается, что формирует внутреннюю ценность $x33. Благодаря высокой частоте реинвестирования (раз в неделю) скорость прироста инвестиций высока, поэтому долгосрочное владение — лучшая стратегия для получения сложного дохода.
При этом $x33 можно в любой момент купить или продать на рынке. Давление на продажу $x33 невелико, так как у него есть гарантия минимальной цены: пользователи могут чеканить $x33 из $xSHADOW 1:1, а при досрочном выходе из блокировки $xSHADOW взимается до 50% штрафа, который через PVP Rebase на 100% возвращается держателям, поэтому цена $x33 всегда не ниже половины цены $SHADOW.
Пока на Sonic есть торговый объём, ценность $x33 будет расти; даже при отсутствии объёма механизм Rebase Shadow продолжит распределять доход держателям $x33.
TechFlow: Модель x(3,3) даёт Shadow Exchange мощные возможности по «захвату и возврату ценности». В чём конкретно эти возможности превосходят другие DeFi-протоколы?
Dr. 無尾熊:
С момента запуска Shadow мы всегда стремились возвращать прибыль пользователям. Например, все комиссии и награды Gems, полученные от сети Sonic, на 100% возвращаются пользователям.
Shadow обладает очень высокой «Bribe Efficiency» (эффективностью взяток): например, проект, вложивший 1 доллар в Shadow, получает примерно 1,5 доллара возврата. Более того, все полученные взятки на 100% распределяются среди пользователей. Мы уверены, что ориентация на пользователя — ключ к устойчивому росту Shadow.
С момента запуска уникальный MEV-бот SHADOW реализует захват и возврат ценности по нескольким направлениям. Например, наша система Anti-JIT в реальном времени отслеживает и блокирует неэффективные и вредоносные кошельки, а их доход автоматически направляется в $x33. Если цена выкупа $x33/$SHADOW выходит за пределы (50%-100%), бот также захватывает арбитражную прибыль и направляет её в $x33.
TechFlow: Можете ли вы поделиться ключевыми данными, подтверждающими эффективность «захвата и возврата ценности» Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Я могу рассказать о результатах нашего MEV-модуля.
DeFi-протокол Shadow Exchange в экосистеме Sonic недавно запустил $x33 AMO и функцию защиты от JIT, которые являются ядром MEV-модуля и направлены на повышение эффективности и справедливости торговли.
Система $x33 AMO реализует арбитраж для максимизации ценности участников при достижении нижней границы выкупа $x33, принося дополнительный доход голосующим и держателям $x33, а также усиливая защиту LP, снижая вмешательство внешних ботов и предотвращая утечку ценности. На данный момент эта функция захватила ценности на сумму более $151,236.52 и на 100% вернула её пользователям.
Функция защиты от JIT активно отслеживает операции Just-In-Time (JIT) ликвидности, а награды по таким позициям автоматически направляются в $x33, а кошельки, замеченные в JIT, блокируются системой. С момента запуска Anti-JIT механизм принёс держателям $x33 более $151,000 дохода. Если учесть все доходы Shadow от Sonic, включая два мероприятия Gems и весь FeeM cashback, текущая совокупная годовая доходность (APR) $x33 составляет 134%.
TechFlow: Недавно выпущенные функции $x33 AMO, защита от JIT и обсуждаемые функции выкупаарбитража и отложенных наград — как эти ключевые элементы MEV-модуля ещё больше защищают LP и увеличивают захват комиссий, усиливая права пользователей?
Dr. 無尾熊:
Думаю, все помнят резкую волатильность крипторынка в октябре, когда Shadow продемонстрировал отличную защиту поставщиков ликвидности (LP).
Во время обвала рынка Shadow быстро активировал защитные механизмы, чтобы максимально обезопасить средства пользователей. В то время как другие DEX не меняли комиссии, динамическая комиссия Shadow мгновенно повысилась, что позволило остановить вредные сделки и заработать $172,243 комиссионных за период волатильности.
Динамический алгоритм комиссий Shadow позволяет мгновенно реагировать на рыночные изменения, эффективно защищая LP от серьёзных непостоянных потерь и максимизируя комиссионный доход. Как только система обнаруживает потенциально вредную ликвидность, комиссия автоматически увеличивается для защиты средств. В тот же период ни одна другая биржа в экосистеме Sonic не предприняла подобных мер.
Кроме того, благодаря эффективному управлению ликвидностью $S/$USDC алгоритмом Shadow, такие кредитные протоколы, как Silo Finance и Aave, смогли успешно завершить процессы ликвидации.
Несмотря на резкое сокращение ликвидности в Sonic из-за падения рынка, Shadow благодаря достаточным резервам обеспечил бесперебойное выполнение кроссплатформенных сделок. Такая устойчивость стала возможна благодаря заранее подготовленной стратегической поддержке ликвидности и слаженной работе алгоритмов управления рисками.
В то же время Shadow во время экстремальной волатильности поддерживал высокую синхронизацию с Binance, демонстрируя отличную рыночную реакцию.
В ближайшее время мы запустим MEV-бота, который будет захватывать прибыль в различных пулах централизованных и децентрализованных бирж, а вся прибыль будет возвращаться держателям токенов Shadow.
TechFlow: Какой самый эффективный способ участия в Shadow Exchange для пользователей сейчас?
Dr. 無尾熊:
Я рекомендую участвовать в LP и рассмотреть покупку $x33 для автоматического роста капитала.
Shadow по-прежнему остаётся одним из самых прибыльных проектов на Sonic: даже в условиях общего спада рынка, только владение $x33 приносило более 30% APR еженедельно в течение последних шести недель.
Ключевой этап: MEV-модуль
TechFlow: Shadow Exchange тесно связан с экосистемой Sonic. Некоторые считают, что такая связка создаёт мощный синергетический эффект для совместного развития, но другие полагают, что снижение интереса к Sonic может ограничить развитие Shadow Exchange. Как вы относитесь к этим разногласиям?
Dr. 無尾熊:
Снижение активности в экосистеме Sonic привело к уменьшению доходов Shadow — это объективная реальность.
Однако стоит отметить, что широко признанный «отец DeFi» Andre Cronje по-прежнему является главным архитектором Sonic, а его новый проект Flying Tulip продолжает привлекать большое внимание рынка. Любая активность на блокчейне позитивно влияет на Shadow.
Кроме того, команда Shadow постоянно внедряет новые продукты и технологии. Например, недавно запущенный cctp.to интегрирует CCTP от эмитента $USDC — Circle, предоставляя полностью бесплатные кроссчейн-сервисы, поддерживающие как операции внутри Sonic, так и перенос активов на другие блокчейны.
TechFlow: Shadow Exchange уже присоединился к Circle Alliance Directory и интегрировал CCTP v1 и v2 для бесшовногокроссчейнопыта. Есть ли у Shadow Exchange дальнейшие планы по развитию в мультичейн-направлении?
Dr. 無尾熊:
Команда Shadow всегда внимательно следит за развитием как самого проекта, так и экосистемы блокчейна. Мы заметили недавние кадровые изменения в Sonic, запуск нового проекта Flying Tulip (FT) и постоянную поддержку новых проектов фондом Sonic. На фоне этих событий Shadow сохраняет оптимизм относительно будущего.
TechFlow: Каковы, на ваш взгляд, основные причины обострения конкуренции среди DEX в этом году? На каких ключевых аспектах, по вашему мнению, сосредоточится конкуренция DEX на следующем этапе?
Dr. 無尾熊:
У каждого DEX своя философия и позиционирование, а здоровая конкуренция способствует развитию и инновациям всей отрасли. Такая конкуренция стимулирует проекты к постоянному совершенствованию и приносит пользователям лучшие сервисы и функции.
Shadow — отличный пример: в августе мы запустили функции Limit Order и TWAP, расширив торговые стратегии и улучшив пользовательский опыт. Эти нововведения постепенно превращают Shadow в полноценную и удобную универсальную DeFi-платформу.
TechFlow: Какие ключевые шаги предпримет Shadow Exchange для успешной конкуренции на следующем этапе развития DEX?
Dr. 無尾熊:
Команда сосредотачивает ресурсы на разработке новых решений MEV, чтобы предоставить пользователям Shadow больше ценности и лучший опыт. Мы уверены, что развитие этих базовых возможностей принесёт пользователям долгосрочную и устойчивую прибыль, а также поможет Shadow укрепить позиции и лучше встретить будущие рыночные возможности и вызовы.
