Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
Еженедельный отчет IOSG|Цикл приложений: золотая эра азиатских разработчиков

Еженедельный отчет IOSG|Цикл приложений: золотая эра азиатских разработчиков

ChainFeedsChainFeeds2025/11/25 15:13
Показать оригинал
Автор:IOSG Ventures

Chainfeeds Введение:

Несмотря на то, что эта волна инфраструктурного бума позволила таким компаниям, как Google и Facebook, появившимся позже, укорениться и развиваться на дешёвой и повсеместной сети, для тогдашних восторженных инвесторов это обернулось болезнью: пузырь оценок инфраструктуры быстро лопнул, и рыночная капитализация таких звёздных компаний, как Cisco, за несколько лет сократилась более чем на 70%.

Источник статьи:

Автор статьи:

IOSG Ventures

Мнение:

IOSG Ventures: На ранних этапах развития криптоиндустрии масштабируемость и блокчейн-трилемма были ключевыми темами на протяжении многих лет. Пропускная способность ранних публичных сетей, таких как Ethereum, была крайне ограничена, а блоковое пространство стало дефицитным ресурсом. Например, во времена DeFi Summer, из-за высокой активности на блокчейне, пользователи часто платили от 20 до 50 долларов за простое взаимодействие на DEX, а в экстремальных случаях комиссии доходили до сотен долларов. С наступлением NFT-цикла спрос на масштабируемость достиг пика. Хотя компонуемость Ethereum способствовала процветанию экосистемы, она также значительно увеличила сложность отдельных вызовов и расход газа, из-за чего ограниченное блоковое пространство занимали в основном транзакции с высокой стоимостью. В то время рынок в целом рассматривал комиссии L1 и механизм сжигания как якорь оценки, и сформировался мейнстримный нарратив «толстого протокола и тонких приложений» — большая часть стоимости будет захвачена базовой инфраструктурой, что подстегнуло технологический бум, а местами и пузырь в секторе масштабирования. С развитием модульной архитектуры и официальным внедрением EIP-4844, Ethereum перенёс доступность данных L2 с дорогого calldata на более дешёвые blob, что снизило стоимость единицы для основных L2 до нескольких центов. Рост числа Rollup-as-a-Service, кастомных аппчейнов и Alt-L1 с поддержкой различных виртуальных машин привёл к тому, что блоковое пространство постепенно перестало быть дефицитным активом и стало высокозаменяемым интернет-товаром. Долгосрочное снижение стоимости блокового пространства позволяет большему количеству приложений размещать основную логику непосредственно в блокчейне, без сложной off-chain архитектуры. Эта структурная перемена смещает фокус захвата стоимости с базовой инфраструктуры к приложениям и слоям дистрибуции, которые способны напрямую привлекать пользовательский трафик, повышать конверсию и формировать стабильный денежный поток. На уровне доходов приложения явно превосходят протоколы по способам захвата стоимости: в отличие от дохода от стейкинга, права управления или неясного распределения комиссий, приложения могут получать прямой on-chain доход через комиссии, сервисные сборы, подписки и т.д., а затем использовать его для обратного выкупа, сжигания или реинвестирования, формируя замкнутую модель роста. По данным Dune, с 2020 года доля доходов приложений неуклонно растёт и к 2025 году достигла примерно 80%. В рейтинге 30-дневных доходов по данным TokenTerminal, только около 20% из топ-20 проектов — это L1 или L2, а лидируют стейблкоины, DeFi-протоколы, кошельки и торговые инструменты. Одновременно обратный выкуп всё сильнее коррелирует цену токена приложения с его доходами, например, ежедневный выкуп Hyperliquid на сумму около 4 миллионов долларов обеспечивает явную поддержку цене токена и становится важным фактором роста. На фоне подъёма цикла приложений азиатское сообщество разработчиков получает структурные возможности. Последний отчёт Electric Capital показывает, что доля блокчейн-разработчиков из Азии впервые достигла 32%, превысив Северную Америку и став крупнейшим центром разработчиков в мире. За последние десять лет такие продукты, как TikTok, Temu, DeepSeek, уже доказали комплексные преимущества китайских команд в инженерии, продуктовой экспертизе, росте и операциях. На первичном рынке приложения для торговли, выпуска активов и финансиализации по-прежнему являются направлениями с наилучшим PMF и способными проходить через бычьи и медвежьи циклы, типичные примеры — Hyperliquid (вечные фьючерсы), Pump.fun (Launchpad), Ethena (массовый доступ к арбитражным продуктам). Для ниш с высокой неопределённостью можно инвестировать в бета-сегмент, например, в рынки прогнозов. Хотя на рынке насчитывается 97 публичных проектов прогнозных рынков, Polymarket и Kalshi уже заняли лидирующие позиции, и вероятность того, что проекты из длинного хвоста их обгонят, крайне мала; вместо ставок на тёмных лошадок более надёжным выбором являются инструменты вокруг прогнозных рынков, такие как агрегаторы, инструменты анализа ставок и т.д., которые могут напрямую получать выгоду от роста сектора. Следующий ключевой этап цикла приложений — это массовое распространение продуктов. Помимо типичных точек входа, таких как Social Login, агрегированные торговые фронтенды и мобильный опыт станут ключевыми. Независимо от того, речь идёт о торговле, прогнозных рынках или финансовых приложениях, мобильный интерфейс — это наиболее естественная точка входа для пользователя, а также основной интерфейс для первого депозита и частых операций. Важность агрегированных фронтендов заключается в способности распределять трафик, а эффективность конверсии на стороне трафика напрямую определяет структуру денежного потока проекта. На этом этапе кошельки занимают позицию, аналогичную браузерам Web2: они могут захватывать поток ордеров и распределять его между блок-билдерами и поисковиками для монетизации, а также являются первой точкой входа для пользователей в кроссчейн-мосты, DEX, Staking, обладая важнейшими пользовательскими связями и возможностями управления трафиком.

0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!