Биткоин опустился ниже уровня себестоимости ETF

Bitcoin только что достиг отметки 86 000 долларов, что является ключевым порогом и помещает актив в центр области, которую несколько аналитиков называют «максимальной болью». В условиях денежного напряжения это падение усиливает опасения по поводу неминуемой капитуляции институциональных инвесторов.

Bitcoin между 84 000 и 73 000 долларов: зона максимального напряжения

Недавняя коррекция Bitcoin до 86 000 долларов опасно приближает его к тому, что некоторые аналитики называют зоной «максимальной боли».

По мнению Андре Драгосча, главы исследовательского отдела Bitwise Europe, эта ключевая зона находится между 84 000 долларов — средней стоимостью приобретения ETF BlackRock (IBIT), и 73 000 долларов — стоимостью биткоин-резерва Strategy.

«Зона максимальной боли расположена между двумя уровнями средней стоимости капитала: 84 000 долларов для IBIT, ETF от BlackRock, и примерно 73 000 долларов для Strategy», — объяснил он.

Эти ключевые технические уровни сопряжены с повышенным риском массовых распродаж, если рынок продолжит падение. Вот основные моменты, которые стоит запомнить об этой критической зоне:

• 84 000 долларов: средний уровень покупки iShares Bitcoin Trust (IBIT), ETF от BlackRock. При приближении к этому порогу институциональные инвесторы начинают пересматривать свои позиции, что увеличивает риск массовых выкупов;

• 73 000 долларов: средняя цена приобретения биткоин-резерва Strategy, компании, сильно подверженной волатильности BTC. Если этот порог будет достигнут, это может усилить давление на акции и рынок;

• Драгосч считает, что локальное дно цикла может сформироваться в этой зоне, что указывает на вынужденную очистку чрезмерно оптимистичных позиций;

• Вход в этот диапазон может усилить нервозность держателей ETF и запустить спираль ликвидаций или выходов, характерных для периодов капитуляции.

Эта «зона максимальной боли» отражает своего рода психологический порог для крупных игроков рынка. Если она будет устойчиво пробита, это может обозначить техническое дно, но также проверить устойчивость институционального спроса. Пока что рынок балансирует на грани этой зоны в атмосфере крайнего напряжения.

Тревожное совпадение факторов

В то время как напряжение вокруг технических уровней ощущается явно, оно усугубляется тревожными сигналами со стороны движения капитала.

iShares Bitcoin Trust (IBIT), ETF, запущенный BlackRock, зафиксировал худший день по чистому оттоку средств в прошлый вторник — вывод составил 523 миллиона долларов. Это движение вписывается в общую тенденцию: совокупный отток по всем спотовым ETF на Bitcoin за месяц достиг 3.3 миллиардов долларов, что составляет около 3.5% от общего объема активов под управлением.

Эта динамика усугубляется ситуацией с Strategy, чистая стоимость активов (NAV) которой опустилась ниже 1. Другими словами, рынок теперь оценивает ее акции ниже стоимости представленного ими bitcoin, что сигнализирует о явном недоверии и постепенном иссыхании ликвидности.

К этому добавляется макроэкономическая неопределенность. После того как из-за приостановки работы правительства были задержаны ключевые данные по занятости, следующее заседание FOMC в декабре станет решающим. Таким образом, вероятность снижения ставки упала до 41.8%, оставляя риск сохранения текущей денежно-кредитной политики, что может продлить напряженность на рынках риска.

В таком контексте краткосрочные перспективы bitcoin остаются ограниченными рыночными условиями. Если ликвидность останется низкой, траектория BTC может колебаться между 60 000 и 80 000 долларов до конца года. Однако появляются и противоположные сигналы: резервы стейблкоинов на биржах достигают рекордных 72 миллиардов долларов — уровня, который исторически ассоциируется с началом сильных бычьих восстановлений.