Bitget App
Торгуйте разумнее
Купить криптоРынкиТорговляФьючерсыEarnПлощадкаПодробнее
Ведущий игрок на рынке Perpetual DEX, как вы оцениваете будущий тренд HYPE?

Ведущий игрок на рынке Perpetual DEX, как вы оцениваете будущий тренд HYPE?

BlockBeatsBlockBeats2025/11/21 08:43
Показать оригинал
Автор:BlockBeats

Если вы считаете, что объем торгов на perpetual DEX будет продолжать расти, то HYPE является одним из самых чистых выражений этой тенденции с самым сильным эффектом рычага.

Original Article Title: Почему Hyperliquid может достичь $250 в 2026 году
Original Article Author: DeFi Warhol
Original Article Translation: AididiaoJP, Foresight News


В настоящее время на рынке существует множество децентрализованных платформ для торговли бессрочными контрактами, но только одна из них автоматически использует практически весь свой доход для обратного выкупа собственного токена на публичном рынке.


Вся моя аргументация по поводу Hyperliquid сводится к одному предложению:


Если вы верите, что объем торгов на бессрочном DEX будет продолжать расти, то HYPE — один из самых чистых способов заработать на этой тенденции с самым сильным эффектом кредитного плеча.


Ниже приведено мое личное мнение о том, как работает Hyperliquid и как текущий дизайн токена может эволюционировать в будущем.


Аннотация


• Суточный объем торгов Hyperliquid достиг миллиардов долларов, а годовой доход превышает 1,3 миллиарда долларов.


• 97% всех комиссий направляются в автоматизированный "фонд спасения", который выкупает HYPE на открытом рынке.


• Фонд потратил более 600 миллионов долларов на обратный выкуп HYPE и также владеет значительным количеством токенов.


• Риски и вознаграждения заключаются в том, сможет ли Hyperliquid устойчиво удерживать объем торгов и поддерживать политику обратного выкупа в 97%.


• Основываясь на простых предположениях об объеме торгов и доле рынка, я вывел приблизительные сценарии цен: Медвежий рынок: $45–50 Базовый сценарий: $80–90 Бычий рынок: $160–180


Текущее состояние Hyperliquid


Чтобы лучше понять направление развития Hyperliquid, нам нужно знать его текущее состояние.


Вот краткий обзор данных:


• Объем торгов бессрочными контрактами: примерно $80 миллиардов+ в день


• Годовой доход: примерно $12–13 миллиардов


• Рыночная капитализация HYPE: примерно $10 миллиардов


• Полностью разводнённая оценка HYPE: примерно $380 миллиардов


• Заблокировано в стейкинге HYPE: примерно 42%


• Баланс казначейства: 35 миллионов HYPE


Ключевой механизм: 97% комиссий идут на обратный выкуп


Это самая важная часть бычьей гипотезы.


Hyperliquid использует комиссионные протокола для финансирования обратного выкупа токенов HYPE.


Трейдеры платят комиссии за бессрочные контракты и спотовую торговлю.


Эти комиссии поступают в казначейство.


Казначейство настроено на то, чтобы постоянно использовать примерно 97% всех комиссий биржи для обратного выкупа токенов HYPE на открытом рынке.


Рост объема торгов → Рост комиссий → Рост обратного выкупа


Другими словами, практически каждый доллар, заработанный биржей, превращается в механическое давление на покупку HYPE.


Дополнительно:


В HyperEVM газ оплачивается в HYPE.


Базовая комиссия следует механизму EIP-1559, поэтому часть HYPE сжигается, что добавляет еще один дефляционный путь.


Итак:


• 97% комиссий → обратный выкуп HYPE


• Газ HyperEVM → HYPE


• Сжигание стейкинга → HYPE Sink


HyperEVM


Изначально Hyperliquid был кастомным протоколом бессрочных контрактов. Теперь появился HyperEVM — EVM-совместимый слой, где:


• Пользователи платят газ в HYPE


• Базовые комиссии сжигаются


• Ончейн-приложения (фронтенд бессрочных контрактов, HIP-3 маркет, другие протоколы) создают дополнительный спрос на блокспейс и HYPE.


Я рассматриваю HyperEVM как второй двигатель:


• Двигатель 1: Объем торгов бессрочными контрактами → комиссия → 97% обратный выкуп.


• Двигатель 2: Активность HyperEVM → газ HYPE → сжигание + дополнительная комиссия.


Построение сценариев


Текущая ситуация:


• Совокупный объем торгов бессрочных DEX: примерно $380 миллиардов в день


• Объем торгов Hyperliquid: примерно $80 миллиардов в день (доля около 20–22%)


• Ставка комиссии: примерно 0,04% (предполагается, что большинство трейдеров — тейкеры)


• Годовая комиссия: $13 миллиардов


• 97% используется для обратного выкупа: примерно $12–12,5 миллиардов в год


• Рыночная капитализация: $100 миллиардов


• Соотношение рыночной капитализации к обратному выкупу примерно 8,5x


Далее я предполагаю:


• Рынок продолжает оценивать HYPE примерно по тому же мультипликатору обратного выкупа (примерно 8,5x)


• Объем торгов бессрочных DEX растет


• Hyperliquid сохраняет или увеличивает долю рынка


Сценарий 1: Медвежий рынок


Медвежий рынок: трафик бессрочных DEX растет, Hyperliquid лишь сохраняет свою долю, в этом случае итоговая цена HYPE составляет примерно $40–50.


Предположения:


• Совокупный объем торгов бессрочных DEX: 1,5x от сегодняшнего


• Доля Hyperliquid: без изменений


Результаты:


• Годовой обратный выкуп: примерно $18 миллиардов


• Используя 8,5x соотношение рыночной капитализации к обратному выкупу → подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $154 миллиарда


• В обращении около 337 миллионов HYPE → подразумеваемая цена ≈ $45–50


Сценарий 2: Базовый сценарий


Базовый сценарий: объем торгов бессрочными контрактами на блокчейне удваивается, доля Hyperliquid увеличивается, цена HYPE находится в диапазоне $80–90.


Предположения:


• Совокупный объем торгов бессрочных DEX: удвоен по сравнению с сегодняшним


• Доля Hyperliquid: примерно 30%


Результаты:


• Годовой обратный выкуп: примерно $33,4 миллиарда


• При 8,5x → подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $284 миллиарда


• В обращении около 337 миллионов HYPE → подразумеваемая цена ≈ $80–90


Сценарий 3: Бычий рынок


Бычий рынок: объем торгов бессрочными контрактами на блокчейне увеличивается в 3 раза, Hyperliquid становится доминирующей платформой, и при том же мультипликаторе 8,5x цена HYPE достигает диапазона $160–180 и выше.


Предположения:


• Совокупный объем торгов бессрочных DEX: увеличен в 3 раза по сравнению с сегодняшним


• Доля Hyperliquid: примерно 40%


Результаты:


• Годовой обратный выкуп: примерно $66,8 миллиарда


• При 8,5x → подразумеваемая рыночная капитализация ≈ $568 миллиардов в обращении


• HYPE около 337 миллионов → подразумеваемая цена ≈ $160–180


Важное замечание:


Это не ценовые цели. Они не учитывают дополнительный потенциал роста от газовых комиссий HyperEVM, новых продуктов, общего рыночного настроения или любых изменений мультипликаторов (вверх или вниз).


Они лишь демонстрируют:


• Применение текущей экономической модели комиссий/обратного выкупа


• Применение фиксированного соотношения рыночной капитализации к обратному выкупу 8,5x


• Позволяют объему торгов и доле рынка влиять на изменение показателей обратного выкупа


Предполагая полноценный сезон альткоинов в 2026 году и реализацию бычьего сценария, я считаю, что $250 для HYPE — это реалистичная цифра.


Почему я настроен оптимистично


Причины, по которым эта схема меня привлекает, следующие:


• Реальный, видимый денежный поток: Hyperliquid ежегодно генерирует более $1,3 миллиарда дохода протокола и направляет примерно 97% из них на обратный выкуп HYPE.


• Простой, агрессивный дизайн: направление 97% всех комиссий биржи в фонд стабилизации для обратного выкупа HYPE на открытом рынке — это максимально чистая форма токеномики.


• Рост бессрочных DEX: бессрочные контракты на блокчейне действительно отбирают долю у деривативов централизованных бирж.


• Hyperliquid неоднократно лидировал по ежедневному доходу DeFi и обратному выкупу. Потенциальная ценность HyperEVM: больше приложений и рынков HIP-3 означает большее потребление газа HYPE + больше каналов комиссий, поступающих в тот же фонд стабилизации.


В совокупности: рост объема + высокая доля комиссий + 97% обратный выкуп + мультипликатор 8,5x обеспечивают очень понятный и логичный путь для роста цены, если Hyperliquid продолжит показывать хорошие результаты.


Заключительные мысли


Для меня бычья гипотеза по HYPE не связана с нарративом "цифрового вознесения", а скорее:


• Комбинация бессрочного DEX + L1 с чрезвычайно высокой ликвидностью и глубиной, которая уже сгенерировала миллиарды долларов объема торгов.


• Модель токена, в которой примерно 97% торговых комиссий механически возвращаются в обратный выкуп HYPE.


Это основа моего крайне оптимистичного взгляда на HYPE.


0

Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.

PoolX: вносите активы и получайте новые токены.
APR до 12%. Аирдропы новых токенов.
Внести!

Вам также может понравиться

Далио объясняет, когда лопнет "пузырь": огромный пузырь на фондовом рынке + большое неравенство в доходах = огромная опасность

Далио заявил, что сейчас американский фондовый рынок находится в состоянии пузыря, и пузырь не лопается только из-за переоценённости; в истории настоящие обвалы вызывались именно кризисом ликвидности.

ForesightNews2025/11/21 09:16
Далио объясняет, когда лопнет "пузырь": огромный пузырь на фондовом рынке + большое неравенство в доходах = огромная опасность

Почему нарратив о bitcoin как хеджировании не реализовался? Пять макроэкономических индикаторов раскрывают правду

Система вступает в фазу, которая становится более хрупкой и менее терпимой к ошибкам. 2026 год может стать решающим поворотным моментом для Bitcoin.

BlockBeats2025/11/21 08:47
Почему нарратив о bitcoin как хеджировании не реализовался? Пять макроэкономических индикаторов раскрывают правду

Конфиденциальное социальное доверие: как UXLINK и ZEC совместно строят инфраструктуру Web3 нового поколения

По мере того как ZEC продвигает обеспечение конфиденциальности в соответствии с нормативными требованиями, а UXLINK строит социальную инфраструктуру для реального мира, индустрия движется к более безопасному, инклюзивному и масштабируемому будущему.

BlockBeats2025/11/21 08:46
Конфиденциальное социальное доверие: как UXLINK и ZEC совместно строят инфраструктуру Web3 нового поколения