За 47 дней: от заработка 44 миллионов долларов до полной потери капитала — судьба Маджи Братана решается «теоремой о разорении игрока».

Случайное блуждание, поглощающая граница и отрицательный дрейф.

Автор: Одинокий мозг

Чтобы понять это поражение, нужно разобраться в трёх понятиях: случайное блуждание, поглощающая граница и отрицательный дрейф.

① Случайное блуждание

Представьте себе пьяного, идущего по прямой. Он подбрасывает монету: орёл — шаг вперёд (заработал), решка — шаг назад (потерял).

Опыт Маджи Братана по сути — это шаги пьяного. В краткосрочной перспективе он может несколько раз подряд выбросить орёл, быстро продвинуться вперёд, и его капитал взлетит до 60 миллионов. Но это не значит, что он особенно крут — это всего лишь удача.

② Поглощающая граница

Дорога, по которой идёт пьяный, асимметрична.

Слева — высокая стена (маркетмейкер/рынок): она состоит из общего объёма средств на рынке. Для отдельного человека она практически бесконечно далека. Ты не сможешь выиграть все деньги рынка и «обанкротить» его.

Справа — обрыв (ты сам): это точка, где твой капитал становится нулём. Для Маджи Братана эта точка конечна.

Пока игра продолжается, у пьяного всегда есть шанс несколько раз подряд сделать шаг назад. Как только он достигнет обрыва (обнулит капитал), он падает вниз. Падение означает «поглощение» — игра окончена, у тебя больше нет шанса отыграться. 

Поскольку твой противник (рынок) бесконечен, а ты — конечен, если времени достаточно, ты 100% упадёшь с обрыва.

Это и есть «теорема о разорении игрока».

③ Отрицательный дрейф

Если бы всё ограничивалось подбрасыванием монеты (шанс выигрыша 50%), пьяный мог бы идти к обрыву очень долго. Но в казино и на рынке деривативов есть комиссии и проскальзывания — это как сильный ветер у обрыва, который постоянно дует в сторону падения. Это и есть отрицательный дрейф.

При отрицательном дрейфе математическое ожидание отрицательно. Только на комиссии за финансирование в этом раунде Маджи Братан заплатил сотни тысяч долларов.

Так почему же его счёт 18 сентября показывал плавающую прибыль в 44,84 миллиона долларов, а он не остановился? Почему он проиграл весь капитал? Причины следующие:

a. Кредитное плечо. Плечо приближает «обрыв», который был далеко — достаточно обратного движения на 4% (25-кратное плечо), чтобы упасть.

b. Мартингейл. Использование ограниченного количества «патронов» для постоянного усреднения (удвоения ставок) против бесконечного падения рынка неизбежно приводит к разрыву денежной цепочки и гибели на поглощающей границе.

c. Психологический счёт. Почему он не фиксировал прибыль, когда много заработал? Потому что в психологии игрока эти 44 миллиона — «деньги казино», и потерять их не жалко.

Маджи Братан сказал: «Главное — получать удовольствие», — это философия богатого игрока, обычным людям не стоит её копировать.

Вот три жизненных алгоритма:

Первое — участвовать в «положительном ожидании»

Деривативы и азартные игры — это игры с отрицательным ожиданием, не связывайтесь с ними, если только не хотите купить острых ощущений за деньги.

Регулярно инвестируйте в «серьёзные» индексы, держите качественные активы с EV>0, будьте другом времени.

Дуань Юнпин говорит, что обычный человек может зарабатывать, просто инвестируя в S&P 500, потому что этот рынок имеет «положительный дрейф».

Второе — держаться подальше от «поглощающей границы»

Главное — выжить. Держитесь подальше от плеча, не позволяйте волатильности сбросить вас с обрыва.

Третье — установить «линию остановки»

Спекулянты должны фиксировать прибыль и ограничивать убытки. Иначе, согласно теореме о разорении игрока, итог — ноль.

А инвесторы в стоимость должны использовать свободные средства, которые не жалко потерять, чтобы ждать положительного дрейфа.