Ethena Labs предложила использовать резервные активы для выкупа USDe при отклонении цены на вторичном рынке.

ChainCatcher сообщает, что Ethena Labs недавно предложила новый механизм, направленный на поддержку упорядоченной ликвидности и стабильности рынка путем выкупа и сжигания USDe, когда цена на вторичном рынке значительно ниже привязанной стоимости.

Это предложение было разработано в ответ на риск-менеджмент после инцидента, когда во время экстремальных рыночных колебаний на одной из бирж цена USDe кратковременно сильно отклонилась от привязки и достигла 0,65 доллара. Основной механизм условий выкупа: активируется только при "серьезных рыночных отклонениях" (severe market dislocations), начальный ценовой порог установлен на уровне, когда USDe торгуется по цене 0,99 доллара или ниже. Источник средств: для выкупа используются доступные стейблкоины (например, USDT) из существующих резервов USDe. Размер средств: планируется использовать 1,2% от общего объема резервных активов USDe, что при текущем объеме предложения USDe составляет примерно 95 миллионов долларов.

Способ проведения: выкуп будет осуществляться путем размещения ордеров на покупку в ордербуках централизованных бирж (CEX) с использованием оффчейн-решений, без прямого внесения резервных активов на биржу. Немедленное сжигание: выкупленные USDe будут сразу уничтожены (Burn). Эффект для протокола: чистое влияние этого механизма заключается в следующем: повышение коэффициента обеспечения: покупка USDe ниже $1 позволяет зафиксировать разницу в цене и увеличить резервы протокола, что повышает коэффициент обеспечения USDe. Сокращение предложения: сжигание USDe уменьшает его циркулирующее предложение. Поддержка цены: в условиях давления на рынке протокол напрямую поддерживает спрос на вторичном рынке, стабилизируя цену USDe.

Покрытие расходов на Gas: Ethena может использовать полученную разницу в цене для покрытия высоких расходов на Gas, чтобы обеспечить возможность арбитражных операций даже при перегруженной сети, что и стало одной из причин ограничений для маркет-мейкеров 10 октября. Историческая справка: во время рыночных колебаний 10 октября, несмотря на то, что основная функция чеканки/выкупа Ethena работала нормально и за 24 часа было обработано более 2 миллиардов долларов мгновенного выкупа, из-за отсутствия прямой интеграции чеканки/выкупа USDe на одной из бирж и проблем с вводом/выводом у трейдеров на CEX, спотовая цена USDe/USDT на этой бирже сильно отклонилась от привязки.

Данное предложение направлено на предотвращение эффекта "циклической ликвидации" (cyclical loop of USDe liquidations) за счет активного вмешательства на вторичном рынке и принесет чистую выгоду протоколу. Члены комитета по рискам уже получили это предложение и предоставят рекомендации в дальнейшем.