Экономические разломы углубляются, bitcoin может стать следующим "клапаном" для высвобождения ликвидности

Оригинальное название: The Two-Tier K-Shaped Economy

Оригинальный автор: arndxt

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Экономика США разделилась на два мира: с одной стороны — процветающий финансовый рынок, с другой — медленно угасающая реальная экономика.

Индекс PMI в производственном секторе сокращается уже более 18 месяцев, что является самым длительным периодом с момента Второй мировой войны, однако фондовый рынок продолжает расти, поскольку прибыль все больше концентрируется у технологических гигантов и финансовых компаний. (Примечание: полное название "Manufacturing PMI Index" — "Purchasing Managers' Index for Manufacturing", он служит барометром состояния производственного сектора.)

По сути, это "инфляция цен на активы".

Ликвидность продолжает подталкивать цены схожих активов вверх, в то время как рост заработной платы, создание кредитов и жизнеспособность малого бизнеса остаются на прежнем уровне.

В результате возникает экономический разрыв, при котором в периоды восстановления или экономических циклов разные сектора движутся в совершенно противоположных направлениях:

С одной стороны: рынки капитала, держатели активов, технологическая индустрия и крупные корпорации стремительно растут (прибыль, цены акций, богатство).

С другой стороны: рабочий класс, малый бизнес, отрасли синих воротничков → спад или стагнация.

Рост и трудности сосуществуют.

Провал политики

Денежно-кредитная политика не смогла по-настоящему принести пользу реальной экономике.

Снижение процентных ставок Федеральной резервной системой привело к росту цен на акции и облигации, но не обеспечило создание новых рабочих мест и рост заработной платы. Количественное смягчение облегчило крупным корпорациям заимствование, но не помогло развитию малого бизнеса.

Бюджетная политика также приближается к своим пределам.

Сегодня почти четверть государственных доходов используется исключительно для выплаты процентов по государственному долгу.

Политики оказались в тупике:

Ужесточите политику для борьбы с инфляцией — рынок застопорится; ослабьте политику для стимулирования роста — цены снова вырастут. Эта система вошла в самоподдерживающийся цикл: любая попытка сокращения долга или баланса ударит по тем самым ценностям активов, на которых держится стабильность.

Структура рынка: эффективный сбор урожая

Потоки пассивных фондов и арбитраж высокочастотных данных превратили публичный рынок в замкнутую машину ликвидности.

Позиционирование и обеспечение волатильности важнее фундаментальных показателей. Розничные инвесторы фактически стали контрагентами для институтов. Это объясняет, почему защитные сектора были забыты, оценки технологических акций взлетели, а структура рынка поощряет погоню за моментумом, а не за стоимостью.

Мы создали рынок с чрезвычайно высокой ценовой эффективностью, но очень низкой эффективностью капитала.

Публичный рынок стал самоподдерживающейся машиной ликвидности.

Средства текут автоматически → через индексные фонды, ETF и алгоритмическую торговлю → создавая устойчивое давление на покупки, независимо от фундаментальных показателей.

Изменения цен обусловлены потоками средств, а не стоимостью.

Высокочастотная торговля и системные фонды доминируют в ежедневной торговле, а розничные инвесторы фактически оказываются на другой стороне сделок. Движение акций зависит от механизмов позиционирования и волатильности.

Поэтому технологические акции продолжают расширяться, а защитные сектора отстают.

Ответная реакция: политическая цена ликвидности

Богатство, созданное в этом цикле, концентрируется на вершине.

Самые богатые 10% населения владеют более 90% финансовых активов, и по мере роста фондового рынка неравенство в богатстве увеличивается. Политика, поднимающая цены активов, также подрывает покупательную способность большинства.

Без реального роста зарплат и при недоступности жилья избиратели в конечном итоге будут добиваться перемен — либо через перераспределение богатства, либо через политические потрясения. Оба варианта усугубляют бюджетное давление и разгоняют инфляцию.

Для политиков стратегия ясна: поддерживать обильную ликвидность, поднимать рынок, заявлять о восстановлении экономики. Заменять реальные реформы видимым процветанием. Экономика остается хрупкой, но по крайней мере статистика продержится до следующих выборов.

Криптовалюта как клапан давления

Криптовалюта — одна из немногих сфер, которая не зависит от банков или правительств, но при этом позволяет хранить и передавать ценность.

Традиционный рынок стал замкнутой системой, где крупный капитал получает большую часть прибыли через частные размещения еще до выхода на биржу. Для молодого поколения Bitcoin — это уже не просто спекуляция, а возможность участия. Когда вся система кажется манипулируемой, по крайней мере здесь есть шанс.

Хотя многие розничные инвесторы пострадали от переоцененных токенов и распродаж VC, основной спрос остается сильным: люди жаждут открытой, справедливой, суверенной финансовой системы.

Прогноз

Экономика США застряла в "рефлекторном" цикле: ужесточение → рецессия → паника в политике → смягчение → инфляция → и так по кругу.

2026 год может ознаменовать начало следующего раунда мягкой денежно-кредитной политики по мере замедления роста и увеличения дефицита. Фондовый рынок ненадолго отпразднует, но реальная экономика не улучшится, если капитал не перейдет от поддержки активов к продуктивным инвестициям.

В настоящее время мы наблюдаем позднюю стадию финансовой экономики:

· Ликвидность маскируется под ВВП

· Рынки используются как инструмент политики

· Bitcoin служит клапаном давления для общества

Пока система продолжает превращать долг в пузыри активов, мы не добьемся настоящего восстановления, а лишь будем наблюдать медленную стагнацию, замаскированную номинальным ростом.