Биткоин упал до 98 000, стоит ли забыть о росте к концу года?

Официально завершился шатдаун правительства США, однако на финансовых рынках не последовало отскока.

В четверг, во время торгов в США, все три основных фондовых индекса резко упали: Nasdaq снизился более чем на 2%, S&P 500 закрылся с падением на 1,3%; золото потеряло ключевой уровень поддержки;

Bitcoin подвергся еще более сильному падению — к закрытию американских рынков он опустился до минимума в 98 244 долларов, что стало самым низким уровнем с начала мая, и это уже третий раз за месяц, когда Bitcoin теряет отметку в 100 000 долларов.

Настроения на рынке резко ухудшились, вернувшись в зону "крайнего страха".

Долгожданное "возобновление работы правительства" не смогло изменить структурное давление на рынке:

Ужесточение ликвидности, массовые продажи долгосрочных держателей, постоянный отток средств из ETF, быстрое снижение ожиданий по снижению ставок.

Американская сессия стала главным драйвером распродажи Bitcoin: резкое снижение аппетита к риску + ужесточение ликвидности

Bitcoin в азиатскую сессию поднимался до 104 000 долларов, но с началом торгов в США быстро ослаб, а после обеда стремительно пробил отметку в 100 000 долларов, достигнув минимума в 98 000 долларов.

Это движение полностью совпало с падением технологических акций США:

• Резкое падение Nasdaq

• Снижение акций, связанных с криптовалютами, таких как Coinbase, Robinhood

• Акции майнинговых компаний лидировали в падении: Bitdeer обвалился на 19%, Bitfarms — на 13%, многие майнеры потеряли более 10%

Коренная причина в следующем:
Ожидания снижения ставок резко ослабли → рискованные активы массово распродаются.

На прошлой неделе рынок оценивал вероятность снижения ставки в декабре в 85%;
теперь FedWatch показывает лишь 66,9%.
Будущее "дешевых денег" стало неопределенным, и оценка Bitcoin оказалась под давлением.

В то же время, со стороны бюджета США также происходит изъятие ликвидности.

Во время шатдауна федеральный бюджет зафиксировал профицит около 19,8 миллиардов долларов, а из-за масштабного шатдауна профицит в октябре может быть еще выше. Это означает, что правительство временно сократило "переливание крови" рынку.

Аналитик Mel Mattison охарактеризовал это так:

«Это самая засушливая среда бюджетной ликвидности за месяцы, а то и за годы».

Дефицит ликвидности со стороны бюджета и охлаждение денежного рынка — под двойным давлением американская сессия стала главным драйвером падения Bitcoin в этом цикле.

Однако Mattison также отметил, что ужесточение бюджета — явление краткосрочное:

«Бюджетные шлюзы вот-вот откроются, и администрации Трампа придется усилить стимулы перед промежуточными выборами».

Концентрированное давление продаж на блокчейне: фиксация прибыли LTH и продажи китов усиливают нисходящее движение

Текущее падение Bitcoin ниже 100 000 долларов вызвано не паникой розничных инвесторов, а синхронным сокращением позиций средне- и долгосрочных держателей на блокчейне — типичная структурная коррекция.

По данным CryptoQuant, за последние 30 дней долгосрочные держатели (LTH) продали около 815 000 BTC, что стало крупнейшим объемом продаж с января 2024 года. 7 ноября на блокчейне было зафиксировано около 3 миллиардов долларов продаж Bitcoin с прибылью, что означает, что большое количество дешевых монет было реализовано по этой цене. Аналогичное давление продаж с фиксацией прибыли наблюдалось в середине бычьих рынков 2020 и 2021 годов и обычно соответствовало фазам коррекции.

В то же время активизировались действия китов, что ускорило нисходящее давление.

По данным Arkham:

• Ранний BTC-кит Owen Gunden за один день продал около 290 миллионов долларов в BTC, при этом у него осталось активов на 250 миллионов долларов;

• Кит эпохи Satoshi, державший монеты почти 15 лет, на прошлой неделе полностью распродал около 1.5 миллиардов долларов;

• В октябре крупный адрес 195DJ также продал в общей сложности 13 004 BTC и продолжает переводить монеты на биржи.

Это означает:
Фиксация прибыли LTH + концентрированные перемещения монет китами → формируют очень сильное давление продаж в краткосрочной перспективе.

Продолжающийся отток средств из ETF/ETP, наибольшее давление — на американском рынке

Согласно отчету CoinShares, глобальные инвестиционные продукты в цифровые активы уже вторую неделю подряд фиксируют значительный отток средств: на прошлой неделе чистый отток составил 1.17 миллиарда долларов. Основная часть средств покидает американский рынок — отток достиг 1.22 миллиарда долларов, в то время как европейские рынки (Германия, Швейцария) зафиксировали чистый приток около 90 миллионов долларов, что подчеркивает явную дивергенцию.

Bitcoin и Ethereum стали "главным полем боя" в этой волне вывода средств:

• Чистый отток из продуктов Bitcoin составил 932 миллиона долларов

• Чистый отток из продуктов Ethereum — 438 миллионов долларов

• За тот же период продукты для шорта Bitcoin зафиксировали чистый приток в 11.8 миллиона долларов — максимум с мая 2025 года

ETF в 2025 году обеспечили Bitcoin мощный импульс роста, но когда этот спрос остановился и сменился оттоком, цена оказалась под давлением.

Сможет ли Bitcoin обновить максимум в этом году?

В настоящее время Bitcoin колеблется ниже 365-дневной скользящей средней. CryptoQuant считает этот уровень важной поддержкой текущего бычьего тренда: если цена вернется выше средней, рынок может вновь укрепиться; если давление сохранится, возможна коррекция, аналогичная сентябрю 2021 года.

Индекс страха и жадности упал до 15 (крайний страх), что очень похоже на предыдущие фазы "глубокой чистки в середине бычьего рынка".

С учетом макроэкономических, ончейн, ETF и технических сигналов, вероятность обновления максимума в 126 000 долларов в этом году заметно снизилась.

До конца года Bitcoin, скорее всего, будет колебаться в диапазоне от 95 000 до 110 000 долларов.

Для уверенного прорыва необходимы три условия:

1. Возобновление чистого притока в ETF

2. Четкая реализация фискальных стимулов в США

3. Снижение доходности казначейских облигаций США и улучшение долларовой ликвидности

Однако, судя по темпам политики, эти три условия, скорее всего, совпадут только в начале 2026 года, а не к концу 2025 года.

Прогноз на 2026 год: ликвидность и цикл могут совпасть

Несмотря на краткосрочное давление, среднесрочный и долгосрочный тренд Bitcoin остается устойчивым.

2026 год может стать ключевым годом этого цикла.

① Макроэкономическая ликвидность может действительно развернуться
С замедлением экономики и ослаблением рынка труда вероятность того, что Федеральная резервная система перейдет к реальному циклу снижения ставок в 2026–2027 годах, возрастает.

② Расширение институциональных инвестиций через ETF принесет еще больший спрос
В 2025 году ETF уже продемонстрировали силу институционального спроса.
На фоне цикла снижения ставок пенсионные фонды, глобальные управляющие активами и RIA ("длинные деньги") будут активно входить через ETF, что изменит систему оценки стоимости.

③ 2026 год — "второй год после халвинга": исторически самое сильное окно
2013, 2017, 2021
Во всех трех циклах новые максимумы достигались именно во "второй год после халвинга".

Исходя из этого, наш прогноз на 2026 год следующий:

• Базовая цель: 160 000 – 240 000 долларов

• В случае сильного роста: 260 000 – 320 000 долларов

Текущее падение больше похоже на глубокую чистку в середине бычьего рынка, а не на разворот тренда.
Настоящую высоту следующего цикла Bitcoin определит совпадение макроэкономических и институциональных факторов в 2026 году.

Автор: Bootly