1,2 миллиарда долларов в Bitcoin только что покинули Уолл-стрит: 3 способа, как этот сброс может быстро изменить тренд на бычий

Инвестиционные продукты в криптовалюте испытали чистый отток примерно в $1,2 миллиарда на прошлой неделе, при этом основная часть выкупов пришлась на американские спотовые Bitcoin ETF.

Неделя, завершившаяся 7 ноября, стала одной из самых крупных по объёму оттока с конца лета. Дневные данные по ETF показывают, что снижение риска продолжалось большую часть сессий, за исключением кратковременной паузы в середине недели.

Американские спотовые Bitcoin ETF за пять сессий показали чистый минус $1,21 миллиарда, что почти полностью совпадает с глобальной цифрой оттока, отслеживаемой CoinShares для листинговых цифровых активов.

Концентрация в американских инструментах указывает на перезагрузку, вызванную ETF, а не на массовый выход со всех площадок. По дням потоки распределились следующим образом:

День US spot BTC ETF, чистый поток (US$ млн)

Пн	-186.5
Вт	-566.4
Ср	-137.0
Чт	+239.9
Пт	-558.4
Итого	-1,208.4

С тех пор ежедневные показатели стали смешанными и даже положительными. 10 ноября рынок зафиксировал прирост в $1,2 миллиона, а 11 ноября — прирост в $524,0 миллиона по американским спотовым Bitcoin ETF.

В предыдущем отчёте, охватывающем период до 3 ноября, был зафиксирован чистый отток в $360 миллионов, при этом основная часть выкупов пришлась на США. Bitcoin ETP показали убыток в $946 миллионов, в то время как продукты Solana оставались в плюсе благодаря спросу на американские спотовые ETF.

Что на самом деле сигнализируют потоки ETF и деривативы

Эта последовательность указывает на усиление давления на продажу на прошлой неделе и подчёркивает, что именно американский канал задаёт недельное направление. Та же региональная динамика объясняла рекордные притоки в начале октября, когда спрос на наличные концентрировался в американских фондах.

Позиционирование по деривативам изменилось в соответствии с потоками. Трёхмесячная годовая база держалась на уровне 4–6% на основных площадках, по сравнению с двузначными значениями во время фаз активного роста.

Ставки финансирования снизились, а общий открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin сократился, при этом страницы CME показывают более низкий интерес и объёмы по сравнению с недавними максимумами. Такая картина соответствует снижению кредитного плеча и перезагрузке позиций, а не вынужденному массовому закрытию по всей структуре сроков.

Более $1 миллиарда ликвидаций длинных позиций по основным активам произошло во время снижения, что указывает на очистку от избыточного кредитного плеча, а не на появление новых структурных продавцов.

Широта имеет значение для интерпретации. Из $1,17 миллиарда глобального оттока на американские спотовые Bitcoin ETF пришлось практически вся сумма — минус $1,21 миллиарда.

Когда недели оттока связаны в основном с ETF, а база остаётся низкой, дальнейшее движение обычно определяется тем, стабилизируется ли сначала поток по ETF. Если ежедневные показатели ETF снова станут умеренно положительными в диапазоне $150–$300 миллионов, цена Bitcoin обычно вновь находит опору по мере изменения маржинального потока, а затем подтягиваются база и открытый интерес.

Три способа, как перезагрузка ETF может быстро смениться бычьим трендом

Таким образом, краткосрочная карта зависит от трёх наблюдаемых каналов.

1. Следите за сценарием перезагрузки с последующим восстановлением, когда три последовательные зелёные сессии ETF с объёмом выше примерно $200 миллионов в день совпадают с ростом базы выше 8–10% годовых при сохранении порядка в финансировании. В такой конфигурации открытый интерес должен постепенно восстанавливаться на CME и офшорных площадках. Обычно это соответствует спросу, обусловленному наличными, а не погоне за кредитным плечом.
2. Продолжайте проявлять осторожность, если CoinShares фиксирует ещё одну неделю с оттоком более $1 миллиарда, а поток по ETF показывает четыре или пять последовательных красных сессий, при этом база сжимается до 0–3%, а открытый интерес продолжает снижаться. Это сохранит давление пассивных выкупов и продлит коррекцию по времени.
3. Сохраняйте сценарий резкого отскока, когда один крупный положительный день по ETF с объёмом выше примерно $750 миллионов переворачивает недельный баланс в сторону чистого притока, а база подскакивает выше 12–15%. В этом случае внимательно следите за финансированием, чтобы избежать поздней волны кредитного плеча.

Последовательность обычно следует знакомому ритму. В понедельник выходит снимок CoinShares за предыдущую неделю, а ежедневные показатели по ETF обновляют маржинальный сигнал наличности к концу каждой сессии. Кроме того, структура сроков по деривативам и открытый интерес корректируются по мере добавления или снятия риска.

Как перезагрузка, вызванная ETF, может повлиять на следующий шаг Bitcoin

Согласно методологическим примечаниям CoinShares, серия потоков охватывает листинговые ETP и ETF, но не учитывает ротацию кошельков вне биржи. Поэтому минус $1,2 миллиарда на прошлой неделе следует рассматривать как деятельность, доминируемую ETF, а не капитуляцию держателей спота.

База и финансирование — это переменные состояния; уровни около 4–6% годовых подразумевают снижение кредитного плеча, что исторически предшествует более устойчивому росту при возвращении спроса на наличные.

Контекст на разных рынках остаётся согласованным с анализом потоков. США задают самые быстрые развороты как вверх, так и вниз с октября, что соответствует значительному влиянию спотовых Bitcoin ETF на недельное направление.

Ни один из упомянутых индикаторов сам по себе не формирует новый тренд. В совокупности они указывают на перезагрузку риска, оставляя пространство для восстановления, если и когда притоки в ETF возобновятся.

Для трейдеров и управляющих активами, планирующих следующие две-четыре недели, практические триггеры просты. Следите за ежедневными показателями: три дня подряд зелёных сессий с объёмом выше $200 миллионов в день и наблюдайте за возвращением трёхмесячной базы к 8–10% при сдержанном финансировании.

Кроме того, отслеживайте постепенное увеличение открытого интереса на CME и офшорных площадках. В негативном сценарии проявляйте осторожность, если CoinShares фиксирует ещё одну неделю с дефицитом $1 миллиарда, при этом база остаётся около нуля, а открытый интерес снижается.

В случае быстрого восстановления, скорее всего, сначала появится один очень крупный положительный день по ETF, за которым последует увеличение крутизны структуры сроков и рост открытого интереса.

Основной вывод из последних данных: неделя оттока была вызвана ETF, а не массовым выходом с рынка. Это сохраняет фокус на американских ETF для определения разворота, с базой и открытым интересом в качестве подтверждения.

Продукты Solana и XRP оказались относительно устойчивыми, несмотря на то, что продукты Bitcoin и Ether лидировали по выкупам. Разделение по активам будет уточнено в следующем обновлении в понедельник.

Публикация $1.2B Bitcoin Just Left Wall Street: 3 Ways This Reset Could Flip Bullish Fast впервые появилась на CryptoSlate.