Однажды, когда доходность казначейских облигаций была высокой, американские монетарные волшебники вышли из своей крепости с фокусом, о котором никто не просил.
Федеральная резервная система, в ослепительном акте финансового шоу, только что приостановила количественное ужесточение, вызвав удивление и, возможно, рост цен на каждый грамм блестящего металла и пиксельную цифровую монету от Манхэттена до Марса.
Последний разворот ФРС
Ray Dalio, руководитель Bridgewater Associates, вышел на цифровую трибуну, размахивая красными флагами по поводу последнего разворота ФРС — поддержания баланса на уровне 6.5 триллионов долларов, начиная с декабря.
Вместо того чтобы плести ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, они направляют доходы прямо в казначейские векселя.
«Технический манёвр», — говорят они, как если бы заклеили протекающий космический корабль изолентой и назвали это инновацией.
Но Dalio не верит в прикрытие. Он назвал это стимулированием пузыря на поздней стадии цикла, а не антикризисной мерой.
На рынке, где доходность S&P 500 едва превышает доходность 10-летних казначейских облигаций, финансовый ландшафт так же стабилен, как башня из Дженги во время урагана.
XБольшой долговой цикл
Давайте немного вернёмся в прошлое. ФРС не всегда была склонна накачивать ликвидность, когда акции взбирались на вершины, а инфляция перескакивала через 2% цель, как газель на кофеине.
Но теперь? Dalio считает, что мы живём в перевёрнутой стране чудес: рост ВВП 2%, безработица 4,3% и такая инфляция, что экономисты потеют в своих костюмах.
Dalio говорит, что смягчение политики ФРС сегодня — это ракетное топливо для пузырей, а акции AI зажигают его собственные сигнальные лампы спекулятивного безумия.
Добавьте к этому гигантские государственные расходы, манипуляции с казначейскими векселями и постоянное раздувание баланса — и у вас есть все ингредиенты для того, что он называет «Большой долговой цикл» и его излишества.
А что происходит, когда ликвидность хлынет? Эксперты говорят, что настоящие рыночные движения начались задолго до того, как кто-либо перерезал ленточку на этом политическом открытии.
Крипторынки, столь же чувствительные к настроениям ФРС, как кошка к грозе, на самом деле не достигнут дна, пока настоящее смягчение не зальёт улицы.
Идеальный момент для выхода
Многие говорят, что не случайно золото только что превысило $4,000 за унцию.
Последний отчёт World Gold Council похож на карту сокровищ: спрос в третьем квартале вырос на 3%, поскольку глобальные инвесторы продолжают покупать. Похоже, что и центральные банки подхватили пузырьковую лихорадку.
Но предупреждение Dalio адресовано не только искателям золота и энтузиастам Bitcoin.
Когда ФРС мешает этот котёл — снижая ставки, устраивая дефицитные спектакли и раздувая баланс, — единственная надёжная ставка — это ликвидный взрыв, безумная гонка, которую мы видели в закатах 1999 и 2011 годов.
Так что, если вы ждёте идеального момента для выхода, Dalio советует следить за рыночным взрывом и готовить парашют до того, как ужесточение лопнет пузырь.
Тик-так, искатели славы активов.
Предупреждение Ray Dalio вызывает дежавю у всех, кто пережил прошлые циклы подъёма и падения. Разворот Федеральной резервной системы может выглядеть техническим на бумаге, но рынки уже чувствуют запах лёгких денег.
Золото бьёт новые рекорды, Bitcoin восстанавливается, а оценки технологических компаний балансируют на грани безумия — всё это кричит о ликвидной вечеринке.
Тем не менее, голос Dalio напоминает нам — такие вечеринки не заканчиваются тихо. По мере того как ФРС танцует всё ближе к огню, инвесторам стоит держать одну руку на стратегии выхода.
Эксперт по криптовалютам и Web3, основатель Kriptoworld
LinkedIn | X (Twitter) | More articles
С многолетним опытом освещения блокчейн-индустрии, András предоставляет глубокую аналитику по DeFi, токенизации, альткоинам и крипторегулированию, формирующим цифровую экономику.




