Ключевые выводы

  • Обсуждение XRP ETF переместилось с Crypto Twitter на торговые столы Wall Street.

  • Аналитики считают, что приток средств за первые несколько месяцев может превысить 1 миллиард долларов.

  • Изменения в правилах SEC упростили листинг спотовых криптофондов.

  • Одобрение не гарантировано, но импульс быстро нарастает.

Обсуждение спотового XRP (XRP) биржевого фонда (ETF) переместилось с Crypto Twitter на реальные торговые столы.

Два фактора способствуют этому. Во-первых, специалисты по ETF Nate Geraci и главный инвестиционный директор Bitwise Matt Hougan считают, что рынок недооценивает спрос на спотовый XRP ETF. Geraci предупреждает, что инвесторы «серьёзно» недооценивают притоки, а Hougan утверждает, что фонд может достичь примерно 1 миллиарда долларов активов в течение первых нескольких месяцев торговли.

Во-вторых, инфраструктура рынка США для спотовых криптофондов эволюционировала. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла общие стандарты листинга, которые сокращают путь одобрения для определённых спотовых крипто ETF, и биржи уже начали листинг альткоин-продуктов по новой схеме.

Ничто из этого не гарантирует одобрение XRP, но объясняет, почему обсуждение стало серьёзным.

Является ли XRP новым Bitcoin? Почему Wall Street не перестает говорить о его ETF image 0

Что такое спотовый XRP ETF?

Спотовый XRP ETF будет хранить XRP у квалифицированного кастодиана и выпускать акции, отслеживающие чистую стоимость активов фонда через стандартный процесс создания и погашения. Эта структура важна, потому что она позволяет получить доступ к XRP через брокерские счета, портфели инвестиционных советников и пенсионные платформы, предлагая привычную отчётность и налоговый режим.

Это отличается от продукта на основе фьючерсов, который отслеживает производные инструменты, а не сам актив, и может отклоняться от спотовых цен. Изменение правил SEC в сентябре 2025 года не одобрило все крипто ETF, но создало единый старт вместо разовых одобрений.

Где находятся одобрения в США

В середине сентября 2025 года SEC приняла общие стандарты листинга, позволяющие основным биржам листить определённые спотовые крипто ETP по единому набору правил вместо разовых одобрений. Это изменение упростило процесс листинга, но не отменило регуляторный надзор или рассмотрение для неподходящих продуктов.

Является ли XRP новым Bitcoin? Почему Wall Street не перестает говорить о его ETF image 1

Затем последовала октябрьская приостановка работы правительства, что замедлило рассмотрение заявок сотрудниками. Тем не менее, несколько спотовых продуктов на альткоины, включая Litecoin (LTC) и Hedera (HBAR), продвинулись по существующим каналам. Их следует рассматривать как исключения, а не как массовое одобрение.

Что касается XRP, несколько известных эмитентов уже подали заявки или выразили намерение это сделать. Сроки могут измениться, поскольку SEC рассматривает три знакомых вопроса:

  • Мониторинг: Можно ли контролировать рынки и устойчивы ли они к манипуляциям?

  • Кастодианство: Надёжно ли хранение активов и застраховано ли оно?

  • Защита инвесторов: Соответствуют ли ценообразование и раскрытие информации реальным условиям?

Вкратце, путь открыт, продукты стоят в очереди, но ни один спотовый XRP ETF в США пока не получил одобрения.

Насколько большими могут быть потоки?

Оптимистичный сценарий основывается на трёх факторах:

  1. Дистрибуция: Советники предпочитают ETF вместо открытия биржевых счетов для клиентов. ETF открывает доступ для зарегистрированных инвестиционных советников и пенсионных каналов.

  2. Инфраструктура уже создана: Уполномоченные участники, маркет-мейкеры и соглашения о мониторинге, созданные для Bitcoin и Ether (ETH) ETF, могут быть распространены и на другие спотовые продукты.

  3. Отдельная инвестиционная идея: Основная идея XRP заключается в трансграничных платежах и расчетах, что даёт аллокаторам отдельный нарратив, отличный от «цифрового золота» Bitcoin.

Исходя из этого, Geraci и Hougan утверждают, что спрос первой волны может превзойти ожидания, возможно, превысив 1 миллиард долларов на раннем этапе. Это прогноз, а не обещание, но он объясняет, почему торговые столы уже моделируют сценарии.

Что может помешать?

Даже при общих стандартах одобрение не автоматическое. SEC всё ещё может задать вопросы о том, достаточно ли устойчивы спотовые рынки XRP к манипуляциям и насколько надёжен обмен мониторинговой информацией. Также может быть рассмотрено, достаточно ли надёжны кастодианские и страховые соглашения и насколько достоверны источники ценообразования на разных площадках.

Приостановка работы правительства создала отставания, которые могут сгруппировать решения ближе к концу года. Путь стал короче, чем в 2023-2024 годах, но контрольные точки всё ещё существуют.

Как получить доступ к XRP сегодня (до появления ETF в США)

Инвесторы за пределами США уже имеют доступ к физически обеспеченным ETP, которые напрямую держат XRP.

Два крупнейших — 21Shares XRP ETP (AXRP), листинг на Швейцарской фондовой бирже, и CoinShares Physical XRP, доступный на различных европейских биржах. Это не американские ETF; это локально регулируемые ETP с иными механизмами защиты инвесторов и налоговым режимом.

Инвесторы из США также могут купить XRP на соответствующих криптовалютных биржах, но этот путь связан с самостоятельным хранением, риском контрагента биржи и фрагментированными торговыми площадками.

Итак, является ли XRP «новым Bitcoin»?

Это неправильный подход к вопросу.

Инвестиционный нарратив Bitcoin строится на дефиците и макро-хеджировании, тогда как у XRP — на платёжной инфраструктуре и быстрой расчётности. Если XRP ETF будет запущен, он не заменит роль Bitcoin. Он расширит выбор для советников, ищущих аллокацию с акцентом на платежи в традиционных счетах.

Ценообразование и ликвидность по-прежнему будут зависеть от базовых спотовых рынков и способности ETF точно их отслеживать. Эффективность создания и погашения, спреды и глубина маркет-мейкеров будут играть свою роль.

Момент ETF для XRP: ближе, но ещё не наступил

Действительно, интерес Wall Street к XRP ETF — это не просто кликбейт. Механика уже знакома, каналы дистрибуции готовы, и авторитетные аналитики считают, что спрос может превзойти ожидания.

Но SEC всё ещё должна одобрить продукт, а сроки могут измениться из-за кадровых перестановок и проверок качества рынка. Если вы следите за этой историей, отделяйте вероятность одобрения от инвестиционного кейса: следите за поданными заявками, понимайте, как ETF будет держать и оценивать XRP, и чётко различайте между американскими ETF и неамериканскими ETP, доступными сегодня.