FT: Еврокомиссия планирует создать европейскую SEC для рынка акций и криптовалют

• Еврокомиссия планирует объединить финансовый надзор за крипторынком в структуре, похожей на SEC США.
• Регулятор готовит представить законодательные предложения в декабре 2025 года.
• Франция, Италия и Германия поддерживают централизацию рыночного надзора, тогда как Люксембург и Ирландия выступает против.

Европейская комиссия планирует представить в декабре 2025 года «пакет интеграции рынков», который заложит основу для создания единого регулятора финансовых рынков, подобного американской Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). Об этом сообщили в Financial Times.

Еврокомиссия считает, что нынешняя система — с десятками национальных регуляторов и сотнями торговых и постторговых платформ — повышает расходы на трансграничные сделки и тормозит развитие стартапов.

О необходимости такого подхода ранее говорили президентка ЕЦБ Кристин Лагард и бывший премьер Италии Марио Драги, который в своем отчете призвал к завершению создания союза рынков капитала (capital markets union).

Напомним, что Еврокомиссия готовит масштабную реформу финансового надзора, которая предусматривает передачу контроля над фондовыми и криптобиржами, а также клиринговыми и депозитарными инфраструктурами в Европейское управление по ценным бумагам и рынкам (ESMA). Цель инициативы — убрать фрагментацию в финансовом секторе и усилить конкурентоспособность ЕС на фоне США.

По предварительным предложениям, ESMA получит надзорные полномочия над фондовыми биржами, криптосервисами, центральными контрагентами (CCP) и центральными депозитариями ценных бумаг (CSD).

Кроме того, ESMA будет иметь окончательное слово в решении споров между крупными компаниями по управлению активами и национальными регуляторами.

«Мы все еще исследуем потенциал надзора на уровне ЕС в отношении ключевых инфраструктур — таких как клиринговые палаты, депозитарии ценных бумаг и торговые площадки, а также крупных трансграничных компаний, в частности управляющих активами», — заявили в Еврокомиссии.

В Брюсселе подчеркнули, что рассматривают различные модели единого надзора, пытаясь сбалансировать интересы ЕС и локальную экспертизу стран-членов.

Согласно материалу, ряд государств — в частности Люксембург и Ирландия — выступают против централизации, опасаясь, что передача полномочий в ESMA может навредить их национальным финансовым центрам.

«Мы выступаем за сближение надзорных практик, а не за создание дорогостоящей и неэффективной централизованной модели», — заявил министр финансов Люксембурга Жиль Рот.

Похожую позицию высказали и некоторые европейские биржи, которые отмечают, что имеют эффективное сотрудничество с национальными регуляторами и опасаются роста расходов на соответствие новым требованиям.

«Расширение полномочий ESMA будет означать более высокие сборы для отрасли», — отметил Марин Капель, политический советник EFAMA, европейской ассоциации индустрии фондов.

Как сообщает FT, ранее Берлин выступал категорически против централизации надзора. Однако правительство канцлера Фридриха Мерца сейчас демонстрирует готовность к компромиссу и обсуждает возможные варианты вместе с Францией, которая традиционно поддерживает идею единого европейского регулятора.

По данным издания, Германия может согласиться на передачу ESMA части контроля над сектором управления активами, однако пока не поддерживает передачу криптобирж под прямой надзор регулятора.

Напомним, что в апреле исполнительный директорка ESMA Наташа Казенаве предупреждала, что рост взаимосвязи крипторынка с традиционными финансами создает риски для стабильности системы.

В октябре Банк Франции призвал передать контроль над крупными криптокомпаниями под надзор ESMA, чтобы обеспечить единые стандарты регулирования в пределах ЕС.