Заявление министра финансов США Бессента о том, что больше не рассматривается введение 100% тарифов на китайские товары, мгновенно подогрело аппетит к риску на мировых рынках, и инвесторы в криптовалюты обратили внимание на эти переговоры, способные изменить глобальный экономико-торговый ландшафт.
26 октября, после двухдневных переговоров между торговыми командами Китая и США в Куала-Лумпуре (Малайзия), министр финансов США Бессент объявил, что стороны достигли "очень существенного рамочного соглашения" и решили больше не рассматривать введение 100% тарифов на китайские товары.
Смягчение торговых отношений между Китаем и США произошло на ключевом этапе, спустя полгода после введения тарифной политики администрации Трампа. За это время торговая война США с миром уже проявила обратный эффект: Германия больше не является крупнейшим торговым партнером США, профицит Японии в торговле с США резко снизился на 22,6%, американские фермеры столкнулись с резким сокращением экспорта сельхозпродукции, а инфляция в США продолжает расти из-за тарифной политики.
1. Прорыв в торгово-экономических переговорах между Китаем и США
В ходе пятого раунда торгово-экономических переговоров между Китаем и США, прошедших 25-26 октября в Куала-Лумпуре, стороны добились так называемого "очень существенного прогресса". Министр финансов США Бессент после завершения переговоров заявил, что Китай и США достигли "очень успешной рамки" и особо подчеркнул, что США больше не рассматривают введение 100% тарифов на китайские товары — это ключевая уступка.
В ходе этих переговоров стороны провели "откровенные, глубокие и конструктивные" обсуждения по ряду ключевых вопросов. Согласно официальной информации Китая, эти вопросы включали:
● 301-е расследование США в отношении морской логистики и судостроения Китая
● Продление периода приостановки взаимных тарифов
● Тарифы на фентанил и сотрудничество в правоохранительной сфере
● Торговля сельскохозяйственной продукцией
● Экспортный контроль
Заместитель министра и представитель по международным торговым переговорам Министерства коммерции Китая Ли Чэнган заявил, что стороны "достигли предварительного консенсуса по ряду важных торгово-экономических вопросов, вызывающих взаимную озабоченность", и следующим шагом станет выполнение внутренних процедур одобрения.
Этот прорыв не является изолированным событием, а результатом эволюции торгово-экономических отношений между Китаем и США за последние полгода. Ниже приведены ключевые этапы тарифной политики администрации Трампа с 2025 года:
Таблица: Основные этапы тарифной политики администрации Трампа в отношении Китая с 2025 года
Дата | Действие | Ключевое содержание |
Апрель 2025 | Объявление "чрезвычайного положения" | Введение 10% базовых тарифов на товары со всего мира под предлогом национальной безопасности |
12 мая 2025 | Подписание указа о снижении тарифов на китайские товары | Временное снижение тарифов на китайские товары до 10% сроком на 90 дней |
11 августа 2025 | Продление приостановки тарифов | Продление периода приостановки тарифов на китайские товары до 10 ноября |
26 октября 2025 | Достижение рамочного соглашения в Куала-Лумпуре | Отказ от рассмотрения 100% тарифов на китайские товары, достижение предварительного консенсуса |
2. Полный эффект полугодовой торговой войны
С момента начала тарифной войны администрацией Трампа прошло полгода, и ее обратные эффекты проявляются по многим направлениям.
В реструктуризации торговых отношений между США и другими странами произошли значительные изменения.
● Согласно последним данным Федерального статистического управления Германии, за первые восемь месяцев 2025 года США больше не являются крупнейшим торговым партнером Германии, их место занял Китай.
● Это изменение тесно связано с введением США тарифов и повышением торговых барьеров. В 2025 году экспорт Германии в США за январь-август составил 101 миллиард евро, что на 6,5% меньше по сравнению с прошлым годом. В августе экспорт составил всего 10,9 миллиарда евро, что на 20,1% меньше в годовом выражении — это минимум с ноября 2021 года.
Экспорт сельхозпродукции США сильно пострадал.
● В сентябре, крупнейший в мире импортер сои — Китай — снизил импорт сои из США с 1,7 миллиона тонн в прошлом году до нуля, что произошло впервые с ноября 2018 года.
На этом фоне наблюдается резкий рост спроса на южноамериканскую сою.
● Фермер из Мэриленда Дэвид Брилл с тревогой отмечает: "Этот год будет очень-очень трудным". По расчетам профессора Университета штата Айова Чада Харта, количество банкротств американских ферм в этом году вырастет примерно на 50% по сравнению с 2024 годом.
Рост инфляционного давления.
● Исследование Федерального резервного банка Сент-Луиса показало, что в период с июня по август тарифы, введенные Трампом, увеличили общий рост PCE на 0,5 процентного пункта. Средний рост PCE за этот период составил 2,85%. В исследовании отмечается, что тарифы составляют значительную долю недавней инфляции.
3. Рост внутреннего и внешнего давления
Тарифная политика администрации Трампа сталкивается не только с международной критикой, но и с растущим внутренним сопротивлением в США.
Экономисты выступают против. Почти 50 известных экономистов, включая двух бывших председателей ФРС Бернанке и Йеллен, совместно обратились в Верховный суд США с призывом отменить большую часть глобальных тарифов, введенных Трампом.
● Экономисты с разными политическими взглядами в своем заключении для суда указали, что тарифная политика администрации Трампа основана на неправильном понимании мировой экономики. Они критикуют Трампа за введение тарифов на основе практически невозможного для балансировки торгового дефицита.
● В документе экономисты пишут: "Взаимные тарифы не могут 'решить' проблему торгового дефицита." Они добавляют: "Это базовые экономические истины, но их последствия весьма значительны."
Вызов в Верховном суде. Верховный суд США объявил о быстром рассмотрении законности большинства тарифов, введенных администрацией Трампа, и 5 ноября заслушает устные аргументы.
● Иск касается тарифов, введенных Трампом на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях 1977 года (IEEPA): 10% "базовые тарифы" на товары со всего мира, более высокие тарифы для торговых партнеров, не заключивших соглашения с США, а также так называемые "тарифы на фентанил".
Реструктуризация международных отношений. В ответ на тарифную политику США другие страны активно ищут альтернативы.
● Премьер-министр Канады Карни прямо заявил в своей речи, что тесные связи с США раньше были преимуществом, а теперь стали уязвимостью Канады. "Наши отношения с США уже не будут прежними".
● Карни обратил внимание на рынки за пределами США: "В течение следующих 10 лет мы должны удвоить экспорт Канады в страны, не входящие в США, создав более 300 миллиардов канадских долларов нового торгового оборота".
4. Смягчение торговой напряженности как позитив для криптоактивов
Смягчение торговой напряженности между Китаем и США напрямую снижает риск-премию на мировых рынках и способствует возврату капитала в рисковые активы. Криптовалюты, как представители высокорискованных активов, могут привлечь приток средств из традиционных рынков.
Анализируя с разных сторон, смягчение торговой ситуации оказывает следующее влияние на крипторынок:
● Цены и торговля: во время эскалации торговой войны Bitcoin демонстрировал положительную корреляцию с традиционными рисковыми активами. Как только напряженность снижается, эта корреляция может ослабнуть, и Bitcoin вновь проявит свои независимые рыночные характеристики.
С улучшением рыночных настроений активность в азиатскую торговую сессию может значительно возрасти, особенно китайские инвесторы могут увеличить свои вложения через такие стейблкоины, как USDT, что приведет к росту объема торгов по паре Bitcoin/USDT.
Ончейн-фундаментал: после новостей о торговом перемирии количество крупных транзакций Bitcoin (более 100 000 долларов) увеличилось, что свидетельствует о возвращении институциональных участников. Объем предложения стейблкоинов продолжает стабильно расти, обеспечивая достаточную ликвидность на рынке.
● Капитал и ликвидность: по мере смягчения торговой напряженности привлекательность защитной валюты — доллара США — снижается, индекс доллара уже опустился ниже отметки 100. Ослабление доллара обычно благоприятно для криптоактивов, номинированных в долларах, поскольку это снижает издержки для международных инвесторов.
● Индустрия и настроения: криптоиндустрия в целом позитивно реагирует на прогресс в торговых переговорах между Китаем и США. Торговые барьеры и тарифные издержки на оборудование для майнинга, чипы и другие сопутствующие устройства могут снизиться, что способствует оптимизации глобальной цепочки поставок Bitcoin-майнинга.
Таблица: Изменение торгового профицита с США по основным странам и регионам (2025 год)
Страна/регион | Период | Изменение профицита | Основная причина |
Япония | Апрель–сентябрь 2025 | Снижение на 22,6% | Тарифы на автомобили сохраняются на высоком уровне 15% |
Китай | Первая половина 2025 | Снижение на 29,8% | Взаимное введение высоких тарифов |
Еврозона | Апрель–август 2025 | Снижение на 20% | Экспорт в США снизился на 5%, импорт вырос на 4% |
5. Неопределенность по тарифам сохраняется — важно следить за дальнейшим развитием
Несмотря на позитивный прогресс в торгово-экономических переговорах между Китаем и США, криптоинвесторам следует учитывать следующие потенциальные риски:
● Решение Верховного суда по тарифам: Верховный суд США 5 ноября заслушает устные аргументы по поводу законности тарифов администрации Трампа. Почти 50 экономистов, включая Бернанке и Йеллен, уже подали письменные заключения с требованием отменить эти тарифы.
Если Верховный суд признает тарифы незаконными, это может вызвать новую волну политической неопределенности и затронуть мировые рынки.
● Решение по тарифам 10 ноября: Согласно указу от 11 августа, период приостановки тарифов на китайские товары истекает 10 ноября. Будет ли администрация Трампа продлевать этот период или выдвинет новые условия — это напрямую повлияет на рыночную динамику.
● Вопрос доверия к долларовым активам: бывший министр финансов Йеллен предупреждала, что тарифная политика Трампа уже "вызывает беспокойство у иностранных инвесторов относительно доверия к США". Если доверие к доллару продолжит снижаться, это может краткосрочно поддержать криптоактивы, но в долгосрочной перспективе привести к глобальному кризису ликвидности и затронуть все рисковые активы.
Инвесторам следует внимательно следить за следующими ключевыми событиями, чтобы оценить дальнейшее развитие рынка:
● Ожидаемая встреча Трампа с лидером Китая: министр финансов США Бессент сообщил, что достигнутая рамка будет обсуждаться "двумя лидерами в четверг (30-го числа)".
Если встреча лидеров состоится и рамочное соглашение будет подтверждено, рыночный аппетит к риску может еще больше вырасти.
● Ключевые экономические данные США: данные по инфляции, занятости и ВВП, которые будут опубликованы в ближайшие недели, повлияют на позицию ФРС, а через канал ликвидности — на крипторынок. Особое внимание стоит уделить отчету по занятости вне сельского хозяйства 1 ноября и данным по CPI 12 ноября.
