Mt. Gox отложен до 2026 года: влияет ли 34k BTC вообще на цену Bitcoin?

Mt. Gox только что снова перенес крайний срок выплат с этой пятницы на 31 октября 2026 года с одобрения суда.

Годичное продление фактически снижает краткосрочное давление на продажи, превращая потенциально резкое событие по увеличению предложения в еще один затяжной административный цикл. Как и на предыдущих этапах, выплаты, как ожидается, будут поступать через биржи, кастодиальные сервисы и OTC-площадки волнами, а не лавинообразно, что смягчает немедленное влияние на рынок.

Для Bitcoin эта задержка продлевает историю с избыточным предложением, но также подчеркивает, что распределения Mt. Gox остаются медленным процессом, а не единичным катализатором, способным пошатнуть структуру более широкого рынка.

Крайний срок уже был перенесен с октября прошлого года, и теперь это произошло снова.

Почему выплаты Mt. Gox снова откладываются на год?

Доверительный управляющий указал незавершенные процедуры кредиторов и проблемы с обработкой в качестве причины переноса дат завершения базовых, ранних единовременных и промежуточных выплат с 31 октября 2025 года на 31 октября 2026 года, что, согласно официальному уведомлению, сдвигает ожидаемое избыточное предложение на целый год вперед. На момент публикации Bitcoin торговался около $114,874.

Изменение даты превращает календарное избыточное предложение в процессуальное. Значительная часть кредиторов все еще должна завершить шаги по обмену и хранению, а предыдущие транши показали, что выплаты проходят через очереди на биржах, кастодиальные релизы и банковские каналы по расширенному графику.

Исторические окна обработки доходили до примерно 90 дней на Kraken, около 60 дней на Bitstamp и примерно 20 дней на BitGo, так что даже когда доверительный управляющий выпускает средства, конвертации и потенциальные продажи могут растянуться на месяцы, а не на одну сессию.

Публичные трекеры продолжают оценивать остаточное имущество примерно в 34,700 BTC, хотя общие суммы на блокчейне колеблются из-за внутренних перемещений.

Масштаб сейчас отличается от предыдущих циклов. Bitcoin ETF привлекли в общей сложности $61.98 миллиардов притока с момента запуска и $4.2 миллиарда чистого притока только в октябре.

При цене около $115,000 за монету этот месячный приток Bitcoin эквивалентен примерно 36,000 BTC, что сопоставимо с оставшимся запасом Mt. Gox. Это не базовый сценарий поглощения, однако он показывает порядок регулируемого спроса относительно избыточного предложения.

Глубина на листинговых деривативах также увеличилась к осени.

Данные CME Group показывают, что криптовалютные фьючерсы и опционы достигли исторических максимумов в третьем квартале, включая рекордный номинальный открытый интерес в $39 миллиардов 18 сентября и средний долларовый открытый интерес в $31.3 миллиарда за квартал.

Больше хеджирования запасов, торговли базисом и опционной активности означает большую способность интермедировать эпизодические спотовые потоки через дельта-хеджирование и арбитраж между площадками. Такая инфраструктура дает дилерам и арбитражным столам больше возможностей хранить связанное с Mt. Gox предложение без необходимости устраивать беспорядочные сделки на спотовом рынке.

Спотовые ETF остаются центральной частью картины поглощения. Фонд BlackRock IBIT располагает активами на сумму $89 миллиардов — это отдельный продукт, который теперь многократно превосходит весь остаточный запас Mt. Gox. Постоянные создания во время просадок, а также возможность направлять монеты через авторизованных участников и маркет-мейкеров создают структурного покупателя, которого не было в 2021 году.

Если создание ETF достигнет хотя бы части темпа начала октября, рыночное влияние поэтапных продаж кредиторов может быть преобразовано в события ликвидности, которые интермедируются между ETF, фьючерсами и спотом.

Выпуск устанавливает дальнейший базовый уровень.

После халвинга в апреле 2024 года майнеры добавляют примерно 450 BTC в день, или около 164,250 в год. Этот годовой поток более чем в четыре раза превышает оставшийся запас Mt. Gox. Хотя выпуск сам по себе не определяет цену, он служит масштабной мерой того, сколько нового предложения рынок уже поглощает в обычных условиях.

Актуальный календарь рисков теперь простирается до 2026 года. Налоговые сроки могут сгруппировать дискреционные продажи, особенно в конце года и к дедлайнам подачи отчетности.

Налогоплательщики США закрывают календарный год 31 декабря, с расчетным налоговым графиком в середине января, в то время как онлайн-декларации в Великобритании должны быть поданы до 31 января, а крайний срок подачи и оплаты в Японии — 15 марта. Эти даты могут стимулировать фиксацию лотов или продажи для покрытия обязательств.

Балансировка портфелей в конце квартала и года добавляет еще один слой, когда книги ETF, хеджи дилеров и циклы экспирации CME могут сжимать базис и усиливать двусторонние потоки вокруг поворотов месяца и квартала.

Макроэкономика остается определяющим фактором. Совет Bank of Japan стал более «ястребиным» к концу сентября, оставив вероятность повышения ставки или прямого валютного вмешательства на повестке дня.

BIS задокументировал, как августовская распаковка кэрри-трейда по иене в 2024 году вызвала сокращение заемных позиций по всем активам, включая криптовалюту. Аналогичное ужесточение финансирования в 2026 году затмит перемещения средств доверительного управляющего, вынудив сокращать балансы по всем рисковым активам, что является более серьезным негативным фактором для bitcoin, чем путь распределения Mt. Gox.

Простая схема сценариев может помочь сопоставить масштаб с возможными исходами, используя 34,689 BTC в качестве начального избыточного предложения и $115,174 в качестве спотового якоря:

Сценарий (до 2026 года) % от 34,689 BTC продано BTC продано Стоимость в долларах @ $115,174

Низкий поток	25%	8,672	~$1.00B
Базовый сценарий	50%	17,345	~$2.00B
Высокий сценарий	80%	27,751	~$3.20B

Вывод — это инструмент для оценки, который сравнивает избыточное предложение с неделей активного притока в ETF и годом выпуска после халвинга.

Если реализованные продажи будут распределены и проведены через биржи, OTC-дески и кастодиальные выводы в рамках уже наблюдавшихся окон обработки, рыночная структура предоставляет больше возможностей для интермедиации потока.

Если продажи будут сгруппированы вокруг налоговых дат, поворотов квартала или макроэкономических шоков, влияние на цену может возрасти по мере сжатия базиса и снижения ликвидности.

Кредиторы также получают Bitcoin Cash, а книги заявок BCH тоньше, чем у BTC.

Долларовый номинал в этом случае гораздо меньше, однако относительная чувствительность цены может быть выше у BCH в периоды выплат, согласно уведомлениям доверительного управляющего.

Мониторинг будет сосредоточен на официальной странице доверительного управляющего, on chain-метках для Mt. Gox для различения переводов на биржи от внутренних перемещений, созданиях и погашениях US spot ETF, базисе и открытом интересе CME, а также публикациях политики BOJ относительно любых интервенций с иеной или изменений ставок.

Смещение календаря не устраняет риск предложения, а меняет его ритм.

Теперь основными ориентирами являются налоговые и балансировочные окна в начале и конце 2026 года, кластеры экспираций CME и любые действия BOJ, оказывающие давление на кэрри по иене.

Новый крайний срок доверительного управляющего устанавливает следующую контрольную точку на 31 октября 2026 года.

Публикация Mt. Gox delayed to 2026: Does 34k BTC even move Bitcoin price anymore? впервые появилась на CryptoSlate.