Виталик выбрал сторону? Внутри теста лояльности layer-2 для Ethereum

На этой неделе экосистема Ethereum была потрясена переводом Ethereum Foundation 654 миллионов долларов в ETH. Это вызвало пристальное внимание к вопросам компенсации разработчиков, прозрачности и лидерства, что в итоге привело к публичной отставке ключевого разработчика Péter Szilágyi и возобновлению критики в адрес практик управления.

Одновременно обновление AggLayer от Polygon столкнулось с задержками запуска и нестабильностью сети, что усилило дебаты о согласованности Layer-2, фрагментации и поддержке Фондом внешних L2.

Эти события, наряду с волатильностью миграции токена POL, продолжающимися трудностями в поиске баланса между централизацией основной сети и суверенитетом L2, а также реакцией на недавнюю реструктуризацию руководства Фонда, придали новый импульс спорам о будущем направлении Ethereum и устойчивом росте его масштабируемой экосистемы.

Семейная ссора в Ethereum

Архитектура масштабирования Ethereum претерпела трансформацию от технического аспекта к политической экономике, когда Vitalik Buterin похвалил Base от Coinbase за «правильный подход» всего через несколько недель после того, как основатель Polygon Sandeep Nailwal занял пост CEO Polygon Foundation и предупредил о «экзистенциальном» направлении L2 для Ethereum.

Вопрос, возникающий из конкурирующих видений, заключается в том, стандартизирует ли Ethereum способы заработка и расчетов стоимости для L2, или же ликвидность будет фрагментироваться в параллельные системы, обходящие основную сеть.

Напряженность проявилась в трех событиях в середине 2025 года. Nailwal возглавил Polygon Foundation 11 июня на фоне пересмотра стратегии, позиционируя сеть как более независимую от ортодоксии Ethereum, ориентированной на rollup.

Polygon выпустил AggLayer v0.3 23 июня, продвигая цепочечно-агностичную интероперабельность с Polygon PoS, который должен был подключиться к концу третьего квартала, но на момент публикации этого не произошло.

Публичная поддержка Buterin в адрес Base в сентябре вновь разожгла споры о том, отдает ли руководство Ethereum предпочтение определенным L2, усилив прежние трения, когда Nailwal выразил недовольство низким признанием со стороны основных разработчиков Ethereum и предупредил, что антагонизм к L2 может разрушить социальную ткань экосистемы.

Данные L2BEAT показывают, что Arbitrum и Base занимают наибольшие доли стоимости, обеспеченной на Ethereum layer-2, а OP Mainnet и Linea отстают.

Polygon zkEVM остается существенно меньше своей цепочки Proof-of-Stake как по общему объему заблокированной стоимости, так и по активности транзакций.

Дашборды прибыли секвенсоров Dune показывают, что Base и Arbitrum генерируют большую часть чистой прибыли секвенсоров после вычета затрат на данные layer-1, причем Base стабильно занимает лидирующие позиции по прибыли до конца лета 2025 года.

Комментарии Buterin к дорожной карте 2025 года сосредоточены на упрощении, устойчивости основной сети, включая улучшение приватности, и пользовательском опыте layer-2, который в большей степени опирается на гарантии безопасности layer-1.

Эти рекомендации формируют то, что руководство Ethereum считает «хорошим гражданством L2»: канонические fraud- или validity proofs, зависимость от Ethereum для доступности данных и соответствие новым стандартам для легких клиентов и совместного секвенсирования.

AggLayer от Polygon стремится к цепочечно-агностичной общей ликвидности, позиционируя сеть рядом с ортодоксией rollup Ethereum, а не внутри нее.

Ее цепочка Proof-of-Stake мигрирует к интеграции zkEVM validium, который использует альтернативные уровни доступности данных.

Три пути захвата комиссий и структуры рынка

Следующие шесть-двенадцать месяцев станут испытанием для Ethereum на предмет стандартизации потоков стоимости между конкурирующими архитектурами layer-2.

В сценарии мягкой согласованности с вероятностью 50%-60% основная сеть Ethereum захватывает 25%-40% валовой выручки от комиссий layer-2, по мере того как улучшения в blob-компрессии и доступности данных стабилизируют издержки.

Base и Arbitrum сохраняют 60%-70% чистой прибыли layer-2, а распространение OP Stack поддерживает преимущество Base в дистрибуции благодаря инфраструктуре on-ramp от Coinbase.

AggLayer от Polygon соединяет свою экосистему Proof-of-Stake и цепочки CDK для стимулирования роста кросс-чейн ликвидности. Тем не менее, нативные для Ethereum потоки транзакций отдают приоритет кластерам OP Stack из-за канонических гарантий расчетов.

Эффективность токена POL в этом сценарии зависит от широты экосистемы, а не от ортодоксальных rollup-кредитов.

В сценарии фрагментации с вероятностью 20%-25% доходы основной сети Ethereum от доступности данных отстают, поскольку активность смещается к не-Ethereum DA-уровням, включая validium и альтернативные сервисы доступности.

Layer-1 захватывает лишь 15%-25% валовых комиссий layer-2, поскольку конкурирующие центры ликвидности, такие как AggLayer, OP Superchain и специализированные ZK rollup, делят пользователей между несовместимыми стандартами.

Сглаживание максимальной извлекаемой стоимости (MEV) между layer-2 отстает от технического внедрения, ухудшая пользовательский опыт при кросс-rollup операциях.

Polygon завоевывает внимание благодаря цепочечно-агностичной маршрутизации в этом сценарии, поскольку миграция Proof-of-Stake к AggLayer создает параллельный центр ликвидности, частично отделенный от механизмов социального консенсуса Ethereum.

Реконвергенция под нормами Ethereum-first имеет вероятность 20%-25%, чему способствует усиление минимализма layer-2 через использование легких клиентов, fraud- и validity proofs, а также совместного секвенсирования или разделения proposer-builder, что также распространяется на rollup.

Основная сеть захватывает 35%-50% валовых комиссий layer-2 по мере ужесточения стандартов инфраструктуры. Base и Arbitrum консолидируют более 70% доли прибыли layer-2, а стандартизация OP Stack и кросс-rollup мосты снижают трения для пользователей при перемещении активов между цепями.

Polygon усиливает выравнивание с Ethereum через ZK proofs и каналы доступности данных Ethereum для флагманских цепей, позиционируя AggLayer как отличительный пользовательский опыт, а не как игру в суверенитет, конкурирующую с расчетами основной сети.

Динамика захвата и распределения стоимости

Инвесторы Ethereum сталкиваются с вопросом захвата дохода, напрямую связанным с выбором архитектуры layer-2.

Более высокая зависимость от доступности данных (DA) Ethereum и канонических proof-систем увеличивает захват комиссий основной сетью, при этом тенденции использования blob относительно прогресса в компрессии layer-2 определяют, расширится ли экономика «платной дороги» Ethereum или сократится.

Рынки MEV между rollup пока находятся в зачаточном состоянии, но если нормы разделения proposer-builder, согласованные с Ethereum, распространятся на секвенсоры layer-2, извлекаемая стоимость вернется к валидаторам Ethereum. Альтернативные сценарии, при которых MEV концентрируется в изолированных layer-2, уменьшают экономическую гравитацию основной сети.

Токены layer-2, включая ARB, OP и POL, строят свои нарративы на прибыльности чистого секвенсора, что создает чувствительность к ежемесячным рейтингам прибыли, где Base, работающий без собственного токена, задает стандарты пользовательского опыта, оказывая давление на токенизированные rollup, чтобы они оправдывали свою ценность через распределение дохода, гранты или управленческую власть.

Инвестиционный кейс Polygon улучшается, если AggLayer обеспечивает компонуемость, которая приводит к удерживаемой ликвидности, а не к временному объему мостов, независимо от того, занимает ли он место крупнейшего чистого rollup по ортодоксальным определениям.

Мониторинг этапов подключения AggLayer и прогресса миграции Proof-of-Stake дает ведущие индикаторы для этого сценария.

Разработчики, оптимизирующие дистрибуцию, сталкиваются с прагматичным расчетом, при котором инфраструктура OP Stack и Base выигрывает краткосрочное привлечение пользователей благодаря упрощенным on-ramp и маршрутизации ликвидности L2-L2.

Команды, отдающие приоритет пользовательскому опыту и кросс-чейн операбельности, могут превзойти тех, кто сосредоточен на дебатах о доктринальном выравнивании, особенно поскольку мультичейн-опыт остается сложным, а сетевые эффекты благоприятствуют крупнейшим центрам дистрибуции.

Централизация и интероперабельность как структурные силы

Публичная похвала Base от Coinbase со стороны Buterin обостряет дебаты о корпоративном влиянии против социальной ткани Ethereum, особенно на фоне того, что глобальные регуляторные рамки, включая MiCA и рекомендации FATF, благоприятствуют L2 с поддержкой KYC и четкими операционными структурами.

Цепочечно-агностичное видение AggLayer от Polygon конкурирует с OP Superchain и центрами ZK rollup в гонке вооружений по интероперабельности, аналогичной конкуренции мобильных платформ, где закрытые экосистемы противопоставляются открытым сетям ликвидности.

Основная сеть Ethereum позиционируется как фундаментальная инфраструктура, а не как эксклюзивный расчетный слой.

Притяжение пользователей концентрируется в сетях, решающих мультичейн-проблемы, при этом Vitalik и основные исследователи Ethereum выступают за упрощенный пользовательский опыт L2, защищенный layer-1.

Если стандарты пользовательского опыта объединятся вокруг общих реализаций легких клиентов и верификации доказательств, сетевые эффекты усилят преимущества крупнейших центров дистрибуции, включая Base и Arbitrum.

Альтернативный путь Polygon зависит от того, сможет ли AggLayer обеспечить достаточную кросс-чейн ликвидность, позволяя разработчикам и пользователям выбирать компонуемость вместо канонических расчетов Ethereum.

Итог определит, будет ли Ethereum функционировать как стандартизированный расчетный слой, получающий предсказуемые комиссии от согласованных rollup, или как один из вариантов среди конкурирующих архитектур, где ликвидность и пользователи распределяются по сетям с разной степенью зависимости от основной сети.

Концентрация прибыли секвенсоров, показатели использования blob и метрики внедрения AggLayer до середины 2026 года прояснят, по какому пути пойдет экосистема и станет ли лояльность к Ethereum измеряемым экономическим параметром, а не предположением социального слоя.

Публикация Did Vitalik just pick a side? Inside Ethereum’s layer-2 loyalty test впервые появилась на CryptoSlate.