«Если он (Пауэлл) останется на своем посту, когда я вступлю в должность, то он не останется». Это заявление президента США Трампа вызвало бурю на мировых финансовых рынках. Федеральная резервная система, «сердце» мировой финансовой системы, всегда рассматривалась как оплот стабильности благодаря независимости ее председателя. Теперь этот фундамент пошатнулся. Это касается не только доллара и американских акций, но и глубоко изменит будущее криптовалютного рынка.
1. От критики на расстоянии до прямого «изгнания»
Событие началось с четкого заявления Трампа в интервью. Он не только вновь подтвердил свое намерение сместить Пауэлла, но и раскритиковал наличие «жестких» позиций внутри ФРС и слишком высокие текущие процентные ставки, которые, по его мнению, мешают экономическому развитию.
Этот скандал возник не на пустом месте. Вспоминая первый срок Трампа, несмотря на то, что он лично выдвинул Пауэлла на замену Йеллен, в последующем цикле повышения ставок Трамп неоднократно публично критиковал Пауэлла в социальных сетях, называя его «безумным», «абсурдным» и «главной угрозой для экономики». Нынешнее заявление — это кульминация многолетнего конфликта. Еще 17 апреля этого года Трамп трижды подряд резко критиковал Пауэлла, причем эмоции нарастали: сначала он обвинил, что «отчет Пауэлла от 16 числа снова оказался провальным. Он уже давно должен был снизить ставки, как это сделала Европейская центральная банка, но он всегда опаздывает и ошибается», во втором сообщении прямо заявил: «Пауэлл должен уйти как можно скорее», а в третьем уже перешел к угрозам: «Если я захочу, чтобы он ушел, он уйдет очень быстро. Я им недоволен».
Может ли президент произвольно уволить председателя ФРС? Это вызывает большие споры в американском законодательстве и практике. Согласно Федеральному резервному акту, срок полномочий членов совета ФРС строго защищен, и президент может снять их с должности только «по уважительной причине». В истории ни один президент не смог уволить председателя ФРС. Поэтому этот скандал, скорее всего, является формой мощного политического давления, направленного на влияние на будущую денежно-кредитную политику. Как заявил бывший сотрудник ФРС, пожелавший остаться анонимным, в интервью Bloomberg: «Это беспрецедентный открытый вызов независимости ФРС, цель которого — создать более послушный центральный банк».
2. Мгновенная реакция рынка: переплетение паники, возможностей и неопределенности
1. Традиционные рынки: доллар и казначейские облигации на передовой
Индекс доллара снизился на 0,5%, что свидетельствует о снижении доверия рынка к будущему доллара. Одновременно волатильность доходности 10-летних казначейских облигаций США, которые служат якорем для глобального ценообразования активов, значительно выросла, что говорит о переоценке облигационного рынка в условиях будущей политической неопределенности.
2. Криптовалюты: краткосрочная паника и укрепление долгосрочного нарратива
Bitcoin после появления новости испытал кратковременную резкую волатильность: сначала быстро упал, тестируя поддержку, затем столь же быстро отскочил. Такая V-образная динамика идеально отражает противоречивое настроение рынка: сосуществование краткосрочных панических продаж и долгосрочных покупок на основе ценности.
Что касается данных on-chain, согласно отчету, за 24 часа после распространения новости чистый отток Bitcoin с централизованных бирж составил около 12 000 монет. Это означает, что многие инвесторы предпочитают переводить активы в личные кошельки для хранения, а не заниматься краткосрочной торговлей.
3. Крипторынок может оказаться на переломном этапе
| Влияние | Потенциальные возможности | Потенциальные риски |
| Цена и торговля | Политическая неопределенность увеличивает спрос на Bitcoin как «убежище» | Может привести к массовой ликвидации позиций с высоким кредитным плечом |
| Капитал и ликвидность | Если преемник проведет мягкую денежно-кредитную политику, это принесет рынку огромную ликвидность | Потеря доверия к доллару может вызвать глобальный кризис ликвидности |
| Индустрия и регулирование | Нарратив DeFi о «независимости от банков» усиливается, привлекая новых пользователей и капитал | Новый председатель может занять более жесткую регуляторную позицию по отношению к криптоиндустрии, создавая препятствия для институционального входа |
| Рыночные настроения | Эмоции «FOMO» могут распространиться, что приведет к массовому притоку капитала и началу бычьего рынка | Неопределенность приведет к тому, что основное рыночное настроение станет «выжидательным», объемы торгов сократятся, рынок застопорится |
4. Как рынок интерпретирует этот шторм?
Мнения аналитиков и институтов на рынке значительно расходятся, и их можно разделить на следующие группы:
1. Сомневающиеся в независимости
«Это не просто кадровое изменение, это подрывает основы современной системы центральных банков. Если решения ФРС будут политизированы, доверие к долларовым активам во всем мире резко снизится. Долгосрочная ценность Bitcoin как независимого от государства средства сбережения в такой среде будет многократно увеличена».
2. Сторонники «голубиной» политики
«Рынок должен следить за тем, кто станет преемником. Если это будет назначенный по политическим мотивам «голубь», это означает более низкие ставки и более крупный баланс. Это будет идеальная макроэкономическая среда, о которой мечтают криптовалюты и все рисковые активы».
3. Сторонники «реальных ограничений»
«Рынок переоценивает ситуацию. В условиях юридических и институциональных ограничений напрямую уволить Пауэлла практически невозможно. Скорее всего, это политическое шоу, которое в итоге превратится в долгую борьбу, а реальное влияние на денежно-кредитную политику может быть гораздо меньше, чем сейчас закладывает рынок».
5. Руководство к действиям для инвесторов
Потенциальные риски, на которые стоит обратить внимание:
* Крайняя неопределенность политического курса: будущее движение процентных ставок больше нельзя предсказать с помощью традиционных моделей, рынок может войти в состояние постоянных новостных колебаний, и волатильность станет нормой.
* Риск изменения регуляторной позиции: ФРС под руководством Пауэлла занимала относительно открытую исследовательскую позицию по отношению к криптовалютам. Позиция нового председателя — полная неизвестность, что может нанести смертельный удар криптоинститутам, стремящимся к соответствию требованиям.
Ключевые события, за которыми стоит следить в дальнейшем:
1. Официальные действия Белого дома и реакция ФРС: внимательно следите за тем, подаст ли Белый дом официальное представление в Конгресс о назначении нового председателя и каков политический бэкграунд кандидата. Любые публичные заявления Пауэлла и других представителей ФРС также будут ключом к оценке серьезности ситуации.
2. Ожидания по ставкам и динамика индекса доллара: используйте инструменты для мониторинга рыночных ожиданий по снижению ставок и внимательно следите за индексом доллара (DXY). Динамика индекса доллара — основной индикатор того, будет ли капитал перетекать из традиционной системы на крипторынок.
Для мира криптовалют это одновременно беспрецедентное испытание и историческая возможность доказать свою состоятельность как альтернативы традиционной финансовой системе. В этом шторме единственное, что определенно — это сама неопределенность, а пройти через циклы смогут только те инвесторы, которые сосредоточены на долгосрочной ценности и тщательно управляют рисками.
