Автор: Route 2 FI
Перевод: Saoirse, Foresight News
Комментарий редакции: Когда крипторынок пережил обрывистый крах «10.11», а среднее падение альткоинов составило 62%, автор с позиции очевидца анализирует логику выживания: от неожиданного спасения благодаря дельта-нейтральной стратегии до глубокого переосмысления использования плеча и рыночных спекуляций. В статье раскрывается стресс-тест DeFi и платформ с бессрочными контрактами, а также поднимается ключевая тема: «любовь к делу как двигатель выживших в индустрии». Ниже полный перевод:
В последнее время я часто задумываюсь о своих жизненных выборах — за последние четыре года я практически полностью посвятил себя криптовалютной сфере, и здесь «полностью» — не преувеличение: у меня почти нет других развлечений, и большую часть бодрствования я напрямую или косвенно провожу в мире криптовалют: изучаю трейдинг, тестирую новые протоколы, общаюсь с людьми, публикую контент на X, читаю чужие мнения, просматриваю отраслевые рассылки и читаю расшифровки подкастов (я предпочитаю текст, потому что читаю в 5 раз быстрее, чем смотрю видео или слушаю аудио).
Я действительно люблю сам процесс работы, даже можно сказать, что я им одержим. Это не значит, что у меня только один интерес — криптовалюта, но сейчас это действительно мой главный фокус. Возможно, однажды мне это надоест, и тогда я потрачу недели или месяцы на переосмысление жизненного пути и найду новую цель. Но, оглядываясь назад, моя страсть к цифрам и спекуляциям очевидна.
Крах «10.11» был пугающим, но я почти не пострадал. В выходные я использовал дельта-нейтральную стратегию на платформе Lighter, и мои шорт-позиции не были автоматически ликвидированы, как это произошло бы на Hyperliquid и других платформах; а по лонгам я держал только спотовые активы. На Bybit у меня не было открытых бессрочных контрактов, а за день до краха я закрыл довольно крупную сделку по паре DOGE/BTC — просто чтобы спокойно провести выходные. Сейчас понимаю, что если бы не закрыл эту сделку, то, вероятно, понес бы огромные убытки. Так что мое выживание в этот раз — во многом вопрос удачи.
В повседневной торговле я обычно использую низкое плечо 2-3x, чтобы уменьшить необходимое обеспечение на централизованных (CEX) или децентрализованных (DEX) биржах. Но даже при этом крах меня шокировал: среднее падение альткоинов составило 62%, а некоторые монеты рухнули на 85%-99% — это значит, что все лонг-трейдеры с плечом были ликвидированы. За последние годы многие агрессивные трейдеры (внутри сообщества их называют «degens») пришли на крипторынок: сначала они «рубились» в Solana, потом перешли к бессрочным контрактам. Сейчас торговля с плечом стала нормой, я сам использую плечо каждый день. Кто-то может упрекнуть таких трейдеров в отсутствии риск-менеджмента, но, на мой взгляд, плечо 2-3x — это довольно консервативно. И честно говоря, я не думаю, что люди откажутся от плеча из-за этого краха — через 1-2 недели те же агрессивные трейдеры вернутся на рынок, будто ничего не произошло.
Подумайте: как можно захеджировать риски при среднем падении альткоинов на 63% (и это только среднее, большинство монет упали еще сильнее)? Это просто безумие.
Так кто же останется «сражаться» в этом цикле после такого краха?
Ответ — это «упрямые и осторожные»: они в основном держат спотовые активы, долго наблюдают за новыми монетами или проектами, прежде чем войти. Они не бросаются «ва-банк» вслед за толпой, поэтому редко получают сверхприбыль, но их портфель стабильно растет из года в год за счет сложного процента.
Сильнее всего пострадали трейдеры бессрочных контрактов; ирония в том, что многие «фанаты альткоинов» (например, трейдеры Solana) оказались в относительно лучшем положении — потому что в основном торговали без плеча. Конечно, некоторые из них тоже заходили на рынок бессрочных контрактов, и если это так, скорее всего, они понесли серьезные убытки. Но большинство остались на «спотовых позициях» — даже если потеряли, то не всё.
Для децентрализованных бирж бессрочных контрактов (Perp DEX) последствия этого краха заслуживают внимания: на Hyperliquid шорт-позиции были автоматически ликвидированы, что принесло прибыль токену платформы HLP; а на Lighter шорты не были ликвидированы, и токен платформы LLP понес убытки. Никто не может предсказать будущее Perp DEX, но этот «стресс-тест 10.11» оставил индустрии много уроков и направлений для улучшения. Например, нужно ли корректировать модель выкупа токена HYPE? Является ли 100% выкуп устойчивым?
Откажусь ли я от использования плеча? Нет. Я понимаю, что должен нести ответственность за все свои сделки и решения, риск всегда будет — если бы его не было, не было бы и прибыли.
Что касается DeFi, я ожидаю волну ликвидаций позиций в будущем. Хотя DeFi показал себя хорошо во время краха «10.11», паника на рынке уже распространилась, и многие, вероятно, предпочтут хранить активы в собственных кошельках, а не доверять их третьим лицам. К счастью, USDe проявил стабильность в этой ситуации. На мой взгляд, Ethena — настоящий «столп» DeFi: он поддерживает всю экосистему, и если с Ethena что-то случится, это вызовет цепную реакцию (например, 70% общего TVL Pendle зависит от Ethena).
Смотрю в будущее и размышляю, какие альткоины стоит покупать. Сейчас я склоняюсь к MNT и тем «старым» токенам, которые существуют давно. Кроме того, я считаю, что в будущем «спекулятивный бум альткоинов» поутихнет, поэтому PUMP и Fartcoin не станут моими основными инвестициями. Сейчас я в основном держу стейблкоины и планирую использовать торговую стратегию, основанную только на новостях/нарративах — возможно, она не принесет максимальной прибыли, но по крайней мере хорошо защитит мой счет в краткосрочной перспективе.
И напоследок хочу сказать:
Большинство людей не достигают своих финансовых мечт, потому что у них нет качеств, необходимых для успеха.
Ваши конкуренты — это те, кто «рожден для этой сферы»: они не считают рабочие часы, не сдаются при трудностях. В удачные времена они не расслабляются, а в тяжелые не бросают — это уже стало их образом жизни.
Богатство, возможно, их внешняя цель, но на самом деле ими движет «сам процесс», «радость роста», «оттачивание навыков» и тихое совершенствование профессионализма, когда никто не смотрит.
Они не одержимы «финишем», а искренне любят «пейзажи по пути».
Именно поэтому, когда другие устают или уходят, они продолжают «побеждать» — не потому, что «должны победить», а потому, что не могут представить себе жизнь вне этой любимой «игры».
