Бета XRP по отношению к Bitcoin выросла в 2,5 раза после ликвидации на 19 миллиардов долларов

XRP упал примерно на 15 процентов внутри дня в пятницу на фоне опасений по поводу тарифов, связанных с заявлениями Белого дома, затем восстановился примерно на 9 процентов в понедельник, когда аппетит к риску стабилизировался, предоставив наглядный пример того, как токен следует за Bitcoin в условиях макроэкономического стресса и облегчения.

В понедельник Bitcoin вырос примерно на 3,7 процента, Ethereum — примерно на 9 процентов, а Solana — примерно на 8,2 процента, при этом XRP опередил Bitcoin по темпам восстановления. Пятничная распродажа сопровождалась одной из крупнейших ликвидаций деривативов в этом году: около 19 миллиардов долларов позиций было ликвидировано по всему крипторынку.

XRP против Bitcoin: бета

Дневные таблицы цен с 10 по 13 октября показывают внутридневное падение XRP в пятницу и резкое восстановление в понедельник, что трейдеры использовали для пересчета беты токена относительно Bitcoin на фоне событий. Последовательность шока, сброса и облегчения хорошо укладывается в простую модель соотношения, измеряющую процентное движение XRP по сравнению с процентным движением Bitcoin за тот же период.

Используя показатели понедельника, восстановительная бета XRP составляет около 2,5 раза по сравнению с Bitcoin, в то время как нисходящее движение в пятницу оценивается ближе к 1,1–1,3 раза на основе минимальных значений таблицы цен.

Эта асимметрия имеет практическое значение, поскольку закрытие коротких позиций и карманы ликвидности могут продвигать XRP дальше в фазах облегчения, чем при первоначальном падении.

Простой способ реализовать это на следующие 10 календарных дней — зафиксировать диапазоны на траектории Bitcoin и применять условные беты, реагирующие на восстановление кредитного плеча, финансирование и макроволатильность.

Системное кредитное плечо было существенно сброшено в пятницу. Масштаб принудительного снижения плеча очистил переполненные длинные позиции и создал видимые «воздушные карманы» в ордербуках деривативов. То, куда переместятся открытый интерес и финансирование отсюда, определит топливную смесь для следующего движения.

Дашборды по XRP показывают открытый интерес, ставки финансирования, соотношение длинных и коротких позиций, а также тепловую карту ликвидаций, отмечающую ценовые диапазоны, где будут срабатывать принудительные продажи. Если финансирование становится положительным, а открытый интерес растет в течение недели, рынок снова принимает на себя риск, и следующий импульс вверх столкнется с кластерами ликвидации коротких позиций, что может механически продлить ралли, когда цена войдет в эти диапазоны.

Макроэкономическая лента объясняет тайминг. Американские акции восстановились в понедельник, поскольку риторика Белого дома по торговле стала более примирительной, сообщает Financial Times, после слабого закрытия в пятницу. Barron’s зафиксировал рост волатильности акций на фоне новостей о тарифах, при этом VIX поднялся выше 20 в моменте падения — уровень, который исторически совпадал с более широкими внутридневными диапазонами на крипторынке.

Индекс доллара был волатильным в октябре, а модели размещают его в районе верхних 90-х для оценок конца квартала. Тем временем, Reuters сообщил о падении цен на нефть до пятимесячного минимума из-за опасений по поводу роста, связанных с тарифными рисками.

Такая комбинация — более крепкий доллар и более слабая нефть — обычно ограничивает общий аппетит к риску, что означает, что бета криптовалют сжимается при нормализации волатильности и расширяется при ее всплесках.

Моделирование сценариев на 10 дней

Базовый сценарий на следующие 10 дней использует три наблюдаемых параметра: динамику Bitcoin, позиционирование в деривативах и новостной поток по тарифам.

Если акции и VIX остынут после пятничного всплеска и останутся ниже 20, а финансирование по фьючерсам XRP будет около нуля с постепенным восстановлением открытого интереса, рабочая бета в 1,3–1,8 раза к Bitcoin выглядит разумной.

В таком случае рост Bitcoin на 4 процента приведет к росту XRP на 5–7 процентов, а снижение Bitcoin на 4 процента — к падению XRP на 6–8 процентов, с краткосрочными выбросами, когда цена достигает диапазонов ликвидации.

Сценарий «сквиз» реализуется, если риторика Белого дома продолжит смягчаться, акции сохранят рост, финансирование станет заметно положительным, а открытый интерес быстро вырастет. Понедельничная динамика уже показала бета 2,5 раза вверх, так что рост Bitcoin на 6–8 процентов в таких условиях приведет к росту XRP на 12–20 процентов, с риском продолжения, если будут пересечены ближайшие диапазоны ликвидации коротких позиций.

Новое обострение тарифной темы вернет фокус на снижение. В этом случае бета обычно снижается на первом этапе падения, поскольку ликвидность уменьшается, а маркет-мейкеры расширяют спреды.

Падение Bitcoin на 8–10 процентов при новом стрессе подразумевает снижение XRP на 10–15 процентов, а последующие пробои предыдущих кластеров ликвидации длинных позиций добавят риск гэпов.

Ликвидность на кросс-рынках в этом году по-прежнему смещена в сторону Bitcoin, что подтверждается исследованием Kaiko по относительной глубине и доходности.

Эта структурная картина помогает объяснить, почему ралли XRP могут быть резкими при смене позиционирования, а затем быстро затухать без устойчивого потока капитала. Потоки изменятся, если рынок получит более четкий прогресс по заявкам на биржевые продукты или другие пути, которые принесут устойчивый спрос на актив, но пока это не видно в календаре, позиционирование и макроэкономические драйверы остаются основными факторами, определяющими бету XRP к Bitcoin.

На практике контроль волатильности остается простым: следите за VIX, мониторьте финансирование и открытый интерес по фьючерсам XRP, а также индекс доллара на фоне торговых новостей.

Для читателей, желающих получить компактный обзор окна шока, следующая таблица показывает путь от минимума в пятницу до закрытия в понедельник и подразумеваемую бету события, используя приведённые выше источники. Значения округлены до одной десятой и предназначены для иллюстрации сценариев, а не для точной фиксации цен.

Движение актива, с пятничного внутридня до закрытия в понедельник Бета события к BTC

Bitcoin	+3,7% восстановление в понедельник, двузначное падение в пятницу на минимумах	1.0x
XRP	~−15% внутридня в пятницу, ~+9% в понедельник	~1.1–1.3x на снижении, ~2.5x на росте

Трейдеры могут использовать это как простую карту «если — то».

Если VIX держится ниже 20, финансирование положительное, а открытый интерес растет, сценарий сквиза становится более вероятным, и ориентиром служит бета 2–3 раза вверх, наблюдавшаяся в понедельник.

Если тарифная тема обостряется, а VIX возвращается выше 22, используйте карту снижения с начальной бетой около 1,3–1,5 раза и следите за диапазонами ликвидации длинных позиций ниже.

Если Bitcoin колеблется в пределах примерно плюс-минус 2 процентов, а финансирование XRP остается вялым, ожидайте возврата к среднему в ближайшие видимые кластеры ликвидации, а не тренда.

Для этого не требуется спекуляций о катализаторах, кроме того, что видно на дашбордах деривативов и макроэкономических тикерах, и те же параметры определят следующие десять процентов для XRP по мере развития новостей о тарифах.

Публикация XRP’s beta to Bitcoin spikes 2.5x after $19B liquidation flush впервые появилась на CryptoSlate.