Являются ли южнокорейские розничные трейдеры единственным фактором, поддерживающим жизнеспособность компаний Ethereum treasury?
Продолжающееся отставание Ethereum по сравнению с Bitcoin вновь разожгло споры о том, что поддерживает этот актив и кто на самом деле стоит за его спросом.
По словам сторонника Bitcoin Самсона Моу, примерно 6 миллиардов долларов южнокорейских розничных инвестиций сейчас поддерживают так называемые Ethereum treasuries — компании, накапливающие ETH в качестве актива на балансе по аналогии со стратегией MicroStrategy в отношении Bitcoin. Моу сделал это заявление 5 октября в посте на X, утверждая, что “ETH-инфлюенсеры” летают в Сеул, чтобы привлечь розничных трейдеров, ищущих новую “стратегическую игру”.
Согласно данным CoinMarketCap, на 6 октября ETH снизился примерно на 1,9% за последние 24 часа и упал примерно на 5% по отношению к Bitcoin за последний месяц. Моу предположил, что эта слабость демонстрирует, что краткосрочный розничный энтузиазм, а не институциональная уверенность, поддерживает оценку Ethereum.
Данные Strategic ETH Reserve показывают, что 67 организаций, включая BitMine и SharpLink, в совокупности владеют примерно 5,49 миллионами ETH (около 25 миллиардов долларов), что составляет 4,5% от общего объема предложения.
Моу приписал значительную часть этого влияния южнокорейским розничным инвесторам, известным на местном уровне как seohak gaemie, утверждая, что они вложили около 6 миллиардов долларов в компании Ethereum treasury. Он отметил, что промоутеры рекламируют эти компании как “следующую MicroStrategy”, привлекая трейдеров, ищущих простые аналоги корпоративной стратегии накопления Bitcoin:
“Многие из этих инвесторов совершенно не понимают график ETH/BTC и думают, что покупают следующую стратегическую сделку.”
Он предупредил, что энтузиазм, основанный на “финансовой неграмотности”, может обернуться против инвесторов, особенно учитывая, что Ethereum продолжает отставать от Bitcoin по относительной доходности.
Динамика цены Ethereum отражает эту обеспокоенность. Несмотря на периодические притоки и новые попытки продвижения нарратива, ETH остается ниже своего предыдущего исторического максимума в 4 946 долларов и продолжает слабеть по отношению к Bitcoin. Соотношение ETH/BTC снизилось более чем на 5% за последний год, что укрепляет мнение о том, что значительная часть поддержки рыночной капитализации Ethereum обусловлена нарративом, а не фундаментальным ростом или институциональным принятием.
Критика Моу совпадает с комментариями соучредителя Mechanism Capital Эндрю Кана, который также выразил сомнения в финансовой логике Ethereum-based treasuries. Кан указал на такие проекты, как BitMine Тома Ли, в качестве примеров “недисциплинированных моделей treasury”, которым не хватает финансовой структуры, присущей успешным компаниям, владеющим Bitcoin. “Техническая картина для Ethereum медвежья”, — сказал Кан, добавив, что долгосрочный диапазон ETH может оставаться между 1 000 и 4 800 долларов без существенных изменений в фундаментальных показателях.
Кан пришел к выводу, что оценка Ethereum “в первую очередь обусловлена финансовой неграмотностью”, сравнив его спекулятивный импульс с историческими ралли XRP. Он отметил, что хотя розничный ажиотаж может поддерживать высокую рыночную капитализацию некоторое время, это не является прочной основой: “Оценка, основанная на финансовой неграмотности, не бесконечна.”
Станет ли спрос со стороны корейских розничных инвесторов новой структурной опорой для Ethereum или последним вздохом угасающего нарратива, может зависеть от того, как долго история “ETH treasury” сможет опережать график.
Публикация Are South Korean retail traders the only thing keeping Ethereum treasury companies alive? впервые появилась на CryptoSlate.
Дисклеймер: содержание этой статьи отражает исключительно мнение автора и не представляет платформу в каком-либо качестве. Данная статья не должна являться ориентиром при принятии инвестиционных решений.
Вам также может понравиться
Как распределяется аллокация публичной продажи MegaETH?
Справедливое распределение среди существующих членов сообщества, создание системы оценки и распределения на основе данных для долгосрочных инвесторов.

Приведёт ли объявленный Трампом «тарифный бонус» в размере $2000 действительно к ликвидности на рынке?
Этот дивиденд не имеет установленного срока, критериев отбора и, конечно же, одобрения со стороны Конгресса.

PING запускает launchpad c402.market для поддержки экосистемы Pump.fun x402.
Механизм c402.market больше ориентирован на стимулирование создателей токенов, а не только на получение выгоды минтерами и трейдерами.

PING запускает лаунчпад c402.market, собирается ли он стать Pump.fun для экосистемы x402?
С точки зрения механизма, c402.market больше ориентирован на стимулирование создателей токенов, а не только на получение выгоды минтерами и трейдерами.

