Давление на рынке Ethereum усиливается
Ethereum сталкивается с существенным давлением на понижение на этой неделе, поскольку институциональные инвесторы сокращают свое присутствие на рынке. Криптовалюта опустилась ниже психологической отметки в $4,000, торгуясь около $3,923 на момент написания. Это падение произошло на фоне более широкой рыночной коррекции, в результате которой было ликвидировано более $870 миллионов в альткоинах, причем на позиции Ethereum пришлось примерно $280 миллионов из этой суммы.
Особенно тревожным для трейдеров является момент времени. Распродажа произошла несмотря на недавнее снижение ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов, что обычно поддерживает рисковые активы. Однако последующие комментарии председателя ФРС Jerome Powell о том, что «нет спешки» с дальнейшими снижениями, похоже, нивелировали любой положительный импульс от этого решения.
Ускорение институционального исхода
Основная интрига здесь заключается в данных о потоках институциональных средств. Биржевые фонды Ethereum зафиксировали отток более $315 миллионов всего за две торговые сессии между 24 и 25 сентября. Это продолжило четырехдневную серию значительных выкупов, которая разворачивает бычий настрой, наблюдавшийся ранее в этом месяце.
Особенно примечательна активность BlackRock. Крупнейший в мире управляющий активами продал Ethereum во второй раз за неделю, реализовав около $15 миллионов в ETH 22 сентября и еще $26.5 миллионов 24 сентября. Хотя BlackRock приостановил продажи в четверг, другие управляющие активами продолжили распродажи, что привело к оттоку $251 миллиона только за этот день.
Интересно отметить контраст между краткосрочным и долгосрочным поведением. Оттоки из ETF указывают на осторожность институционалов в ближайшей перспективе, возможно, обусловленную фиксацией прибыли или соображениями управления рисками.
Долгосрочные держатели демонстрируют иную динамику
Несмотря на негативные данные по потокам ETF, ончейн-метрики рассказывают более сложную историю. Около 420,000 ETH были выведены с бирж на этой неделе, что снизило биржевые балансы до уровней, которые некоторые аналитики называют минимальными за девять лет. Это расхождение между оттоками из ETF и ончейн-накоплением говорит о том, что разные сегменты инвесторов ведут себя совершенно по-разному.
CSO CoinW Nassar Achkar отметил, что это отражает растущий сдвиг в сторону долгосрочного хранения среди институциональных инвесторов. Считается, что, несмотря на то, что некоторые трейдеры фиксируют прибыль через ETF, более крупные игроки могут использовать снижение цены как возможность для накопления.
Стоит отметить, что в сентябре чистый отток из Ethereum ETF составил минус $140 миллионов по сравнению с положительным потоком в $3.8 миллиарда в августе. Это довольно резкий разворот, но ончейн-данные указывают на то, что фундаментальный спрос может быть более сложным, чем показывают поверхностные цифры ETF.
Рыночные настроения остаются разделёнными
Текущая ситуация создает интересное напряжение на рынке. Краткосрочные настроения явно стали оборонительными, что подтверждается динамикой цены и данными по ликвидациям. Тем не менее, паттерны вывода средств с бирж указывают на то, что некоторые инвесторы видят ценность на этих уровнях.
Возможно, наиболее показательным показателем станет то, насколько быстро Ethereum сможет вернуть уровень $4,000. Кратковременное падение до $3,829 ранее сегодня показывает, что существует определенная поддержка ниже текущих уровней, но настоящий тест будет заключаться в том, насколько активно покупатели вмешаются при дальнейшем снижении.
Институциональное поведение здесь особенно интересно, поскольку оно неоднородно. Продажи BlackRock попадают в заголовки, но более широкие ончейн-данные указывают на то, что другие крупные игроки могут придерживаться иной стратегии. Подобное расхождение часто предшествует значительным движениям цены, хотя направление не всегда очевидно в моменте.
Меня поражает в этой ситуации то, как она подчеркивает зрелость рыночной структуры Ethereum. Мы наблюдаем взаимодействие нескольких слоев поведения инвесторов — потоки ETF, ончейн-накопление, активность на деривативных рынках — все это создает более сложную картину, чем простые бычьи или медвежьи нарративы.
