Цена биткойна должна удержаться на уровне $114 000, чтобы привлечь свежую ликвидность и выйти из диапазона

Ключевые выводы:

• Цена биткойна торгуется в диапазоне $110,000-$116,000, при этом действия BTC определяются тремя ключевыми кластерами предложения.
• Лучшим покупателям с базой затрат в $113 800 нужно вернуть цену выше $114 000, чтобы вернуться к прибыли.
• Потоки ETF упали до 500 BTC в день, что намного ниже интенсивности предыдущего цикла, который поддерживал предыдущие ралли.

Цена биткойна переживает критический момент, так как анализ цепочки показал, что для привлечения свежей институциональной ликвидности и выхода из установившегося диапазона консолидации необходимо отвоевать $114,000.

В отчете Glassnode от 11 сентября отмечается , что после достижения в середине августа исторического максимума динамика рынка неуклонно снижалась.

Угасание активности привело к тому, что цена BTC опустилась ниже уровня затрат недавних топ-покупателей и вернулась в зону “воздушного зазора” $110 000-$116 000.

Цена BTC колебалась в этом диапазоне по мере перераспределения предложения, создавая неопределенность относительно того, представляет ли консолидация здоровое накопление или подготовку к более глубокому сокращению.

Три кластера предложения определяют торговый диапазон цены биткойна

Анализ распределения базовой стоимости, проведенный компанией Glassnode, выявил три различные группы инвесторов, определяющих текущее ценовое движение.

Покупатели, совершавшие покупки в течение последних трех месяцев, поддерживали стоимость в районе $113 800, в то время как покупатели, совершавшие покупки в период спада, группировались в районе $112 800. Краткосрочные держатели предыдущих шести месяцев держались в районе $108 300.

Эти уровни определили параметры торгового диапазона. Для цены биткойна возвращение к уровню $113 800 вернет верхним покупателям прибыль и потенциально подстегнет бычье продолжение.

Напротив, пробой цены BTC ниже отметки $108 300 может привести к тому, что краткосрочные держатели вернутся к убыткам, что может спровоцировать возобновление продаж в направлении следующего крупного кластера предложения на уровне $93 000.

Отскок от отметки $108 000, произошедший в начале сентября, продемонстрировал явное давление на покупку в цепи через структуру “покупай на падении”, которая помогла стабилизировать рынок.

Однако устойчивое движение выше $114 000 оказалось необходимым для восстановления доверия и стимулирования новых институциональных притоков.

Уход от прибыли создает встречный ветер для цены Биткойна

В отчете подчеркивается контрастное поведение различных когорт держателей во время подъема цены Биткойна с $108 000 до $114 000.

В то время как “дип-покупатели” оказывали решающую поддержку, давление продаж исходило в основном от опытных краткосрочных держателей.

Когорта от трех до шести месяцев получала прибыль в размере около $189 млн в день, что составляет примерно 79% от всех краткосрочных сделок держателей.

Это говорит о том, что инвесторы, которые покупали во время февральско-майских падений, использовали недавний отскок для прибыльного выхода, создав заметное сопротивление.

Одновременно с этим недавние ведущие покупатели Биткойна утяжелили рынок, понеся потери в тот же период подъема.

Убытки группы до трех месяцев достигали $152 млн. в день, что отражает более ранние стрессовые периоды в апреле 2024 и январе 2025 года, когда покупатели на пике капитулировали аналогичным образом.

Ослабление потоков BTC ETF в США снижает внешний спрос

Помимо динамики внутри сети, внешний спрос через биржевые фонды (ETF) продемонстрировал значительное ухудшение.

С начала августа чистые потоки американских спотовых Биткойн ETF резко сократились и составляют около 500 BTC в день по сравнению с интенсивностью притока, которая поддерживала более ранние ралли.

Ослабевающие потоки ETF значительно сократились по сравнению с институциональными покупками, которые были характерны для ранних фаз цикла.

Учитывая ключевую роль ETF в стимулировании предыдущих повышательных движений, их замедление добавило хрупкости текущей структуре рынка и снизило способность поглощения ликвидности.

Чистая реализованная прибыль как доля от рыночной стоимости дает представление о силе ликвидности. 90-дневная простая скользящая средняя достигла пика в 0,065% во время августовского ралли, после чего наметилась тенденция к снижению.

Хотя текущие показатели слабее пиковых, они остаются высокими. Это говорит о том, что приток средств продолжал оказывать поддержку до тех пор, пока цена Биткойна держалась выше $108,000.

Рынки деривативов приобретают все большее значение

По мере того, как ликвидность на цепочке снижалась, а спрос на Bitcoin ETF угасал, рынки деривативов стали играть более важную роль в ценообразовании.

Измерения Volume Delta Bias показали восстановление цены Биткойна во время отскока от $108 000. Это сигнализирует об истощении продавцов на основных площадках, включая Binance и Bybit.

Позиционирование по фьючерсам выглядело скорее сбалансированным, чем перегретым. Трехмесячный годовой базис фьючерсов оставался ниже 10%, несмотря на рост цен, отражая устойчивый спрос на кредитное плечо без экстремальных значений, которые обычно предшествуют каскадам ликвидаций.

Объем фьючерсов на бессрочные контракты оставался приглушенным, что соответствует пост-эйфорическому состоянию.

Рынки опционов продемонстрировали рекордные уровни открытого интереса, что отражает растущее значение институциональных инвесторов.

Многие учреждения предпочли варианты управления рисками с помощью защитных путов, покрытых коллов или структур с определенным риском, а не прямого спот-облигации через ETF.

Цена биткойна: Критический порог для направления рынка

В отчете делается вывод, что способность цены Биткойна вернуть и удержаться выше $114 000 будет иметь решающее значение для восстановления доверия и привлечения новых институциональных потоков.

По состоянию на момент печати цена BTC торговалась на уровне $115 076,30 после того, как 11 сентября она преодолела отметку в $114 000.

Этот уровень представляет собой приблизительную базу затрат недавних топ-покупателей, чье возвращение к прибыльности может вызвать новый импульс к покупкам.

Однако неспособность удержаться выше $114 000 чревата возобновлением стресса для краткосрочных держателей. Примечательно, что в случае снижения цены Биткойна, $108 000 служит первоначальной поддержкой перед потенциальным падением к $93 000.

Структура рынка говорит о том, что поддержка деривативов удерживает фундамент, в то время как более широкий спотовый спрос нуждается в укреплении, чтобы стимулировать устойчивые ралли.

Между тем, текущие условия отражают хрупкий баланс между давлением со стороны продавцов и ослаблением притока средств.

Примечательно, что фиксация прибыли опытными держателями в сочетании с осознанием убытков недавними покупателями ограничила восходящий импульс. Тем не менее, диапазон $110 000-$116 000 стал критической зоной для цены Биткойна.

Между тем, BTC находится на перепутье, где активность деривативов помогает поглотить давление продаж, но фундаментальный спотовый спрос должен значительно укрепиться.

Уровень $114 000 представляет собой не просто техническое сопротивление, а психологический порог, где институциональное доверие может либо вернуться, либо еще больше ухудшиться в зависимости от ценовых действий.