Борьба за USDH начинается: все заинтересованы в стабильных монетах и концепции Hyperliquid

Chainfeeds Введение:

Ключевая территория, за которую институциональные игроки борются, даже если это не приносит прибыли.

Источник статьи:

Автор статьи:

BlockBeats

Мнение:

BlockBeats: Недавно на децентрализованной платформе для торговли деривативами Hyperliquid развернулась настоящая борьба за право выпуска нативного стейблкоина USDH. 5 сентября официально было объявлено об открытии аукциона за тикер USDH, и к 10 сентября уже такие игроки, как Paxos, Frax, Agora, Native Markets, Ethena и другие подали свои предложения, чтобы стать эмитентом USDH. Причина столь пристального внимания к этому конкурсу — стремительный рост Hyperliquid: ежемесячный объем торгов по бессрочным контрактам приближается к 400 миллиардам долларов, а только за август платформа заработала 106 миллионов долларов комиссионных, заняв около 70% рынка децентрализованных бессрочных контрактов. В настоящее время ликвидность в долларах на блокчейне в основном зависит от USDC, общий объем которого составляет около 5.7 миллиардов долларов, что примерно 7.8% от общего объема выпуска USDC. Если перейти на нативный стейблкоин, годовой доход от процентов может достигать сотен миллионов долларов, что открывает огромный потенциал для создания стоимости. Команда Hyperliquid рассматривала возможность самостоятельного выпуска USDH, но в итоге решила передать право выпуска через открытый конкурс, перейдя к управлению сообществом и многосторонней конкуренции. Официально заявлено, что будет придерживаться принципа «Hyperliquid-first, Hyperliquid-aligned», то есть в приоритете будут предложения, максимально выгодные для сообщества и усиливающие ценность токена HYPE. Несмотря на то, что официальный фонд владеет большим количеством HYPE, он пообещал не использовать право голоса, а окончательный результат определит голосование сообщества 14 сентября. Этот переход не только отвечает на вопросы о централизации, но и знаменует собой более открытый подход к управлению Hyperliquid. Вокруг права выпуска USDH крупные институты начали выкладывать свои козыри. Paxos делает акцент на своих преимуществах в области комплаенса, обещая направить 95% процентного дохода на выкуп HYPE и возврат средств в экосистему; если все 5.7 миллиардов долларов USDC будут переведены, это обеспечит HYPE почти 190 миллионов долларов годового выкупа, а также расширит применение за счет партнерских сетей с PayPal, Venmo, Nubank и другими финансовыми институтами. Frax предлагает еще более радикальное решение — «нулевая комиссия», обещая вернуть сообществу 100% дохода от государственных облигаций, полностью передав распределение в руки управления HYPE, делая упор на децентрализацию и прозрачность, несмотря на недостаток традиционной финансовой репутации и комплаенса. Agora выдвигает концепцию «альянса эмитентов стейблкоинов»: Agora отвечает за выпуск на блокчейне, Rain обеспечивает комплаенс для ввода-вывода фиата, LayerZero гарантирует кроссчейн-интероперабельность, а весь доход полностью распределяется сообществу, делая ставку на нейтральность и отсутствие конфликта интересов с Hyperliquid. Native Markets подчеркивает комплаенс и фиатные шлюзы благодаря лицензии Bridge, приобретенной Stripe, но из-за участия собственного стейблкоина Stripe — Tempo — возможен конфликт интересов; их преимущество — близость к локальной экосистеме Hyperliquid. Ethena Labs также выразила желание участвовать, делая ставку на модель LSD + хеджирование деривативами, однако их предложение на начальном этапе не получило отклика от официальных лиц, что вызвало бурное обсуждение в сообществе. В целом, Paxos представляет «комплаенс и ресурсы», Frax — «максимальную отдачу DeFi», Agora — «нейтральный альянс», Native Markets — «локальное понимание», и у каждого свои сильные стороны. По мере приближения голосования в сообществе формируются два лагеря: одни поддерживают Paxos, считая, что его комплаенс и обширная сеть ресурсов привлекут традиционных финансовых пользователей в Hyperliquid, а выкуп HYPE создаст спрос на токен; другие поддерживают Frax, считая, что их полностью прозрачная и ориентированная на сообщество модель наиболее соответствует ценностям Crypto native. Предложения Agora и Native получают меньше поддержки из-за ограниченных ресурсов или потенциального конфликта интересов. Тем временем CEO Circle Jeremy Allaire также заявил на платформе X о намерении войти в экосистему Hyperliquid и продвигать выпуск нативного USDC, чтобы противостоять потенциальным угрозам. Этот конкурс — не только эксперимент внутреннего управления Hyperliquid, но и лакмусовая бумажка для эволюции моделей в индустрии стейблкоинов. Ранее доходы от стейблкоинов в основном монополизировали несколько централизованных эмитентов, а сейчас институты готовы отдавать почти весь процентный доход сообществу, что знаменует наступление эпохи «стейблкоинов 2.0»: выпуск стейблкоинов больше не нацелен на максимизацию собственной выгоды, а становится «сервисом» для завоевания экосистемы, уступая доход ради распределения сценариев и управления. В будущем, если USDH успешно запустится и создаст положительный цикл, другие торговые платформы или блокчейны могут последовать этому примеру, что переведет рынок стейблкоинов от «олигополии» к «многообразной конкуренции», что окажет глубокое влияние на развитие интеграции DeFi и RWA.