Bitcoin против Ethereum: что делает сентябрь 2025 года особенным для лидеров крипторынка

Сентябрь давно имеет плохую репутацию в криптовалюте. И Bitcoin, и Ethereum неоднократно испытывали трудности в этом месяце, история показывает резкие откаты или вялую динамику. Считается, что это самый слабый месяц для крипто, но 2025 год выглядит иначе по нескольким причинам: оба актива недавно достигли новых исторических максимумов, потоки в ETF теперь формируют ликвидность рынка, а снижение ставок снова обсуждается.

Вопрос в том, окажет ли сентябрьская слабость снова давление на криптовалюту или этот цикл изменился. И будут ли эти два столпа криптовалют — Bitcoin и Ethereum — снова двигаться вместе, как в хорошие, так и в плохие времена. Или же судьба одного из них изменится?

Резервы бирж и вывод средств дают смешанную картину

Биржевые резервы Bitcoin снизились примерно на 18,3% по сравнению с сентябрем прошлого года, а резервы Ethereum упали примерно на 10,3%. Это выглядит интересно, учитывая, что оба актива сейчас торгуются очень близко к своим историческим максимумам.

Bitcoin Exchange Reserves: CryptoQuant

Оба показателя указывают на долгосрочные тенденции накопления, поскольку все меньше монет находится на биржах и готовы к продаже.

Ethereum Exchange Reserves: CryptoQuant

Однако данные по адресам, выводящим средства, рисуют более сложную картину.

Ethereum Withdrawing Addresses: CryptoQuant

Количество адресов, выводящих Ethereum, выросло с 53 333 в 2024 году до более чем 60 000 в этом году, что усиливает бычий сценарий более сильного самохранения и накопления.

Bitcoin Withdrawing Addresses: CryptoQuant

У Bitcoin, напротив, количество адресов, выводящих средства, резко сократилось с 35 347 в прошлом году до всего 11 967 на момент публикации, что указывает на более слабое предпочтение к самохранению и, возможно, пока еще слабый спрос на накопление. Но в этой картине есть и другие нюансы.

Несмотря на то, что спрос на накопление Bitcoin на бумаге выглядит слабым, это оставляет пространство для роста цены, если появится положительный драйвер, например, снижение ставок в сентябре 2025 года. Учитывая историю более сильных притоков в ETF Bitcoin в сентябре по сравнению с Ethereum, низкое количество адресов, выводящих средства, может быть не столько признаком слабости, сколько подготовкой к будущему спросу.

Доля в прибыли и риск давления продаж сохраняются для обоих

И Bitcoin, и Ethereum сейчас показывают значительно более высокий процент предложения в прибыли, чем год назад. Для Bitcoin доля выросла с 76,91% в сентябре 2024 года до 88,17% в сентябре 2025 года. У Ethereum этот показатель поднялся еще выше — с 73,83% до 92,77%.

BTC Percent Supply In Profit: Glassnode

Это означает, что большинство держателей находятся в прибыли, что исторически создает условия для фиксации прибыли.

ETH Supply In Profit: Glassnode

Поскольку оба актива находятся около рекордных максимумов в традиционно самом слабом месяце для крипто, в сентябре может усилиться давление продаж — если только его не компенсируют структурные притоки из других источников. И если смотреть только на цифры, ETH остается активом с высоким риском.

ETF добавляют новое измерение в 2025 году

В этом году появляется переменная, которой не было в прошлых сентябрях в таком масштабе: потоки в ETF. С момента запуска ETF на Bitcoin привлекли около 54,5 миллиардов долларов совокупных притоков, в то время как ETF на Ethereum — более новый продукт — собрали примерно 13,3 миллиарда долларов.

За последние 30 дней ETF на Ethereum зафиксировали чистый приток в 4,08 миллиарда долларов, тогда как ETF на Bitcoin — отток в 920 миллионов долларов. Этот контраст заставил многих говорить, что ETH выигрывает в этом цикле.

Ethereum съедает Bitcoin на обед За последние 30 дней: ETH ETF netflow +4.08B BTC ETF netflow -920M pic.twitter.com/90bh2IeATv

— Maartunn (@JA_Maartun) August 29, 2025

Однако анализ данных за сентябрь показывает другую картину. На данный момент в сентябре 2025 года ETF на Ethereum уже в минусе почти на 135 миллионов долларов чистого оттока.

BTC Spot ETF History: SoSo Value

Это повторяет аналогичную тенденцию прошлого сентября, который также был отрицательным. Bitcoin, напротив, начал этот сентябрь с чистым притоком в 332 миллиона долларов, что похоже на сентябрь 2024 года, когда ETF на BTC зафиксировали прибыль в 1,26 миллиарда долларов.

ETH Spot ETF Trends: SoSo Value

Эта закономерность говорит о том, что сентябрь и снижение ставок стабильно благоприятствуют BTC по потокам в ETF по сравнению с ETH. Даже несмотря на крупные летние притоки в ETH, его показатели в сентябре остаются слабыми.

Как выразился Jeff Dorman:

«BTC — это золото, но мало кому интересно золото. ETH — это магазин приложений, а инвестиции в технологии — это больший рынок», — сказал он в X

Это помогает объяснить, почему ETH привлек капитал для роста. Тем не менее, в самом слабом месяце для крипто структурные потоки продолжают склоняться в пользу Bitcoin. Об этом мы говорили ранее в разделе «Активность вывода».

Соотношение ETH/BTC и доминирование на рынке указывают на силу Bitcoin

Соотношение ETH/BTC снизилось с 0,043 в прошлом сентябре до 0,038 сегодня.

ETH/BTC Ratio: TradingView

Это снижение показывает, что Ethereum отстает от Bitcoin, несмотря на импульс ETF, в годовом выражении.

Тем временем доминирование Bitcoin выросло с 57,46% до 58,82% за тот же период, в то время как доминирование Ethereum упало с 15,02% до 13,79%.

Ethereum Dominance Chart: TradingView

Другими словами, даже несмотря на лучшие краткосрочные потоки в ETF у Ethereum, Bitcoin продолжает сохранять структурное лидерство.

Bitcoin Dominance: TradingView

Это подтверждает, почему рынки по-прежнему рассматривают BTC как эталон риска, особенно в самом слабом месяце для крипто.

Потенциал шорт-сквиза склоняется в пользу Bitcoin

Еще один краткосрочный фактор — данные по ликвидациям. За 30-дневный период на Bitcoin приходится 5,24 миллиарда долларов в коротких позициях против всего 1,83 миллиарда долларов в длинных. Этот дисбаланс увеличивает вероятность шорт-сквиза при росте цен.

BTC Liquidation Map: Coinglass

У Ethereum ситуация более сбалансированная: 6,55 миллиарда долларов в шортах и 6,10 миллиарда долларов в лонгах.

ETH Liquidation Map: Coinglass

Этот перекос говорит о том, что если сентябрь принесет неожиданный рост в традиционно слабый месяц для крипто, Bitcoin лучше подготовлен к резкому ралли на фоне принудительных ликвидаций.

Сообщество X также считает, что деривативы будут ключевыми в сентябре:

Ожидания сентября против реальности Сейчас все повторяют одну и ту же историю: «Сентябрь всегда красный». Именно из-за такого мышления большинство трейдеров окажутся не на той стороне. Вот правда: – Да, исторически сентябрь был слабым. – Но рынки не… pic.twitter.com/PVkbr3RTNP

— CryptoStrix (@CryptoStrixx) August 30, 2025

Аналитики по-прежнему предупреждают о волатильности

Несмотря на эти предпосылки, прогнозы аналитиков остаются осторожными. Для Bitcoin они предупреждают, что если не удастся удержать поддержку на уровне 107 557 долларов, может открыться путь к более глубокой коррекции до 103 931 доллара, хотя рост возможен, если сопротивление около 111 961 доллара будет пробито.

Для Ethereum картина также неопределенная. Аналитики указывают на сопротивление в районе 4 579 долларов и риски снижения, если цена закроется ниже 4 156 долларов. Ожидается волатильное движение в диапазоне, что подтверждается высоким предложением в прибыли и расхождением сигналов RSI. Проще говоря, давление продаж все равно будет преобладать над попытками роста, если сохранится обычный сентябрьский сценарий.

Прогноз на сентябрь: самый слабый месяц для крипто, но контекст изменился

Сентябрь часто был самым слабым месяцем для крипто, и BTC, и ETH показывали плохие результаты. Редкие успехи в 2023 и 2024 годах мало изменили эту тенденцию.

Сентябрь обычно медвежий месяц для Ethereum. Будет ли на этот раз иначе? pic.twitter.com/wKYdOcOHPh

— Mister Crypto (@misterrcrypto) September 1, 2025

В 2025 году ситуация выглядит иначе: обе монеты близки к рекордным максимумам, ETF формируют потоки, и ожидается еще одно снижение ставки. Последнее снижение ставки в сентябре — на 50 б.п. в 2024 году — совпало с более сильными потоками в Bitcoin (помним про ETF), а не в Ethereum.

2024 Rate Cuts: Trading Economics

На этот раз высокое предложение в прибыли и слабое самохранение по-прежнему указывают на продажи. И BTC, и ETH могут столкнуться с встречным ветром, но если будет рост, Bitcoin, скорее всего, возглавит его на фоне предполагаемого увеличения спроса на накопление. Альткоины, связанные с Ethereum, могут не получить выгоды, оставляя широкий рынок под давлением.