CICC: Сужение процентного дифференциала между США и Японией указывает на то, что риск разворота в кэрри-трейде с иеной может сохраниться в будущем

В исследовательском отчете CICC отмечается, что в последнее время глобальные активы значительно колебались, и разворот или закрытие сделок carry trade с иеной является важной финансовой силой, стоящей за этим. 7 августа заместитель губернатора Японии Синъити Учида заявил, что не будет повышать процентные ставки в условиях нестабильности на рынке. Смятение, вызванное разворотом сделок carry trade с иеной, временно утихло, но, ссылаясь на исторические правила, мы считаем, что его риски могут еще не быть полностью устранены. Исторические модели показывают, что разворот сделок carry trade обычно стабилизируется в течение 3-5 месяцев. В то же время долгосрочная разница процентных ставок между США и Японией имеет хороший опережающий эффект на сделки carry trade с иеной. По сравнению с пятью раундами разворотов сделок carry trade с иеной с 1990-х годов, мы считаем, что текущий процесс может быть лишь на полпути. Кроме того, сокращение разницы процентных ставок между США и Японией указывает на будущие риски для продолжения разворотов сделок carry trade с иеной.