Ставки по обеспеченным овернайт-финансированиям возвращаются к максимумам начала года, ФРС необходимо возобновить количественное смягчение для решения проблем

3 июля ставка обеспеченного овернайт финансирования (SOFR) выросла до 5,4% в понедельник, что соответствует шестилетнему максимуму, установленному 2 января, согласно данным Федерального резервного банка Нью-Йорка. Эта ставка представляет собой стоимость заимствования банками наличных средств, обеспеченных казначейскими облигациями США на ночь. Рост ставки свидетельствует о сокращении ликвидности и ограничении овернайт заимствований, что в последний раз наблюдалось в сентябре 2019 года, после чего Федеральный резерв ввел ликвидность на рынок репо, где учреждения заимствуют и одалживают деньги на короткий срок, используя казначейские облигации США в качестве залога.

Дэвид Брикелл, исполнительный директор криптоплатформы FRNT Financial, базирующейся в Торонто, сказал, что ситуация вызывает беспокойство на рынке в краткосрочной перспективе. Могут возникнуть некоторые финансовые трудности после окончания второго квартала. Однако это напоминает всплеск ставок по репо-финансированию, который мы наблюдали в 2019 году, когда начали ощущать давление из-за чрезмерного государственного долга и выпуска казначейских векселей. В конечном итоге ФРС придется прекратить количественное ужесточение или сокращение баланса и возобновить вливания ликвидности, аналогичные количественному смягчению. Финансовая система не может поглотить этот уровень долга без ликвидности ФРС. В конечном итоге ФРС вскоре вернется к режиму расширения баланса как поставщик ликвидности последней инстанции.