Os bancos dos EUA estão avançando para a era on-chain de forma gradual. As equipes de liderança não estão buscando tokens meme ou produtos especulativos para clientes de varejo. Em vez disso, a atenção está voltada para pagamentos, depósitos, custódia e serviços de fundos que atualmente funcionam em sistemas com décadas de existência. Essas fundações estão sendo reconstruídas em ledgers distribuídos de maneiras que a maioria dos usuários nunca vê.
Da Especulação à Infraestrutura Financeira
Os grandes bancos dos EUA não estão tentando liderar o próximo ciclo especulativo de cripto. As discussões nos conselhos se concentram em como modernizar a infraestrutura financeira central sem violar obrigações existentes. O objetivo é uma infraestrutura melhor para a movimentação de dinheiro, não novos ativos arriscados.
O trabalho se concentra em pagamentos transfronteiriços, gestão de liquidez, transferências de depósitos e operações de fundos. A maioria das melhorias ocorre nos bastidores, em mecanismos de liquidação e ledgers. Clientes de varejo e corporativos ainda veem portais familiares, mesmo enquanto os fluxos de transações começam a migrar para o on-chain.
Finanças Tokenizadas Como Tema Organizacional
A tokenização agora serve de base para a maioria dos projetos on-chain dentro das grandes instituições. Neste contexto, instrumentos tokenizados representam direitos financeiros tradicionais, como depósitos ou cotas de fundos. A natureza do direito legal não muda, mas o registro de propriedade passa para um ledger.
Esses direitos tokenizados são projetados para se movimentar com regras embutidas e liquidação automatizada. Smart contracts podem gerenciar condições de liberação e horários de corte. A reconciliação em tempo real se torna possível porque todos os participantes leem o mesmo estado do ledger. O risco de contraparte pode diminuir quando a liquidação é mais rápida e com menos etapas manuais, enquanto a atividade permanece dentro dos marcos regulatórios existentes.
Tokens de Depósito e Dinheiro Bancário On-Chain
O indicador mais evidente dessa mudança é o surgimento dos depósitos tokenizados, comumente chamados de tokens de depósito. Uma representação digital de um depósito em banco comercial é conhecida como token de depósito. O instrumento é emitido e resgatado por um banco regulado, e representa um direito contra esse banco.
Essa estrutura difere dos stablecoins emitidos por entidades não bancárias. Os tokens de depósito estão sob a legislação e supervisão bancária existente. Os saldos geralmente permanecem nos sistemas centrais, enquanto um ledger vinculado espelha esses saldos como tokens para transferências on-chain. O resgate queima o token e restaura o saldo de depósito normal nos registros do banco.
JPM Coin e a Plataforma Kinexys
O JPMorgan foi um dos primeiros a atuar com tokens de depósito. O sistema JPM Coin é posicionado como um token de depósito para clientes institucionais. Segundo o banco, o JPM Coin suporta transferências em tempo real e peer-to-peer entre participantes aprovados em trilhos baseados em blockchain, operando 24 horas por dia.
Mais tarde, em 2024, o JPMorgan redefiniu a divisão de blockchain como Kinexys. O rebranding posicionou Kinexys como uma plataforma de pagamentos, plataforma de ativos tokenizados e plataforma de liquidez programável. Sem apresentá-la como um empreendimento cripto separado. A mesma plataforma serve de base para programas mais recentes, como um token sobre depósitos em dólar dos EUA na infraestrutura e a introdução de produtos de fundos tokenizados.
Citi Token Services em Produção
O Citi seguiu um caminho semelhante com o Citi Token Services. Em setembro de 2023, o banco anunciou uma plataforma que integra depósitos tokenizados e smart contracts à gestão de caixa institucional e financiamento ao comércio. O serviço converte depósitos em tokens digitais que circulam pela rede do Citi com funções de liquidação programáveis.
Em outubro de 2024, o Citi informou que seu serviço de dinheiro tokenizado passou do piloto para produção ao vivo. Clientes institucionais usaram a plataforma para transações de múltiplos milhões de dólares. Depósitos tokenizados possibilitaram movimentação de liquidez em tempo integral e fluxos relacionados ao comércio, enquanto os direitos legais permaneceram nas estruturas padrão de depósito do Citi.
Experimentos Compartilhados com a Regulated Liability Network
Os experimentos bancários on-chain não se limitam a plataformas de um único banco. O New York Innovation Center do Fed de Nova York descreveu um proof of concept para uma Regulated Liability Network, frequentemente chamada de RLN. O projeto reuniu bancos como BNY Mellon, Citi, HSBC, PNC, TD Bank, Truist, U.S. Bank e Wells Fargo, além da Mastercard.
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O proof of concept da RLN simulou pagamentos interbancários usando depósitos bancários comerciais tokenizados. Também incluiu uma representação teórica de moeda digital de banco central de atacado no mesmo ambiente controlado. Os testes mostraram como as responsabilidades reguladas poderiam circular e liquidar em um ledger compartilhado enquanto permaneciam sob estruturas de supervisão já existentes.
Construindo a Camada de Custódia e Salvaguarda
Qualquer sistema on-chain que mova ativos reais precisa de custódia e governança robustas. Os bancos dos EUA vêm estendendo seus tradicionais papéis de salvaguarda para o espaço de ativos digitais, a fim de fornecer essa camada.
Em outubro de 2022, o BNY Mellon anunciou que sua plataforma de custódia de ativos digitais estava ativa nos Estados Unidos. Clientes institucionais selecionados passaram a poder manter e transferir Bitcoin e Ethereum com o banco como custodiante. O serviço foi apresentado como uma extensão da salvaguarda tradicional, não como um braço de negociação especulativa.
Os reguladores detalharam o que é permitido neste campo. Na Carta Interpretativa 1170, o Office of the Comptroller of the Currency afirmou que bancos nacionais podem oferecer serviços de custódia de criptomoedas para seus clientes.
Um artigo de 2025 sobre custódia de ativos cripto por organizações bancárias foi posteriormente publicado pelo Federal Reserve dos EUA. O texto traz expectativas sobre gestão de riscos, controles internos e resiliência operacional.
Em janeiro de 2023, o Federal Reserve, a Federal Deposit Insurance Corporation e o OCC emitiram uma declaração conjunta. Reconheceu-se alguns riscos associados a operações com ativos cripto e parcerias com empresas selecionadas do setor. A mensagem recomendou cautela na devida diligência e governança sólida em qualquer trabalho envolvendo ativos digitais.
Fundos de Mercado Monetário Tokenizados e MONY
Além de pagamentos e custódia, os bancos estão testando versões tokenizadas de produtos de investimento já conhecidos. O My OnChain Net Yield Fund da J.P. Morgan Asset Management, frequentemente chamado de MONY, é um exemplo claro dessa atividade.
Em dezembro de 2025, a empresa anunciou o MONY como seu primeiro fundo de mercado monetário tokenizado. As cotas do fundo são emitidas como tokens na blockchain pública Ethereum e são operadas pela Kinexys Digital Assets. Segundo o anúncio, o JPMorgan aportou 100 milhões de dólares de seu próprio capital no fundo.
O fundo é descrito como uma representação privada e tokenizada de um fundo tradicional de mercado monetário, e não como um produto cripto nativo de rendimento. A carteira subjacente segue uma estratégia padrão de mercado monetário. A estrutura tokenizada muda a forma de registro e transferência de propriedade, não o perfil de risco dos ativos detidos.
Esse passo é significativo porque conecta dinheiro tokenizado e instrumentos tokenizados de rendimento dentro de estruturas regulatórias familiares. Tokens de depósito e cotas de fundos tokenizados podem interagir em um ledger enquanto permanecem sob modelos de compliance estabelecidos. Esse padrão ilustra como gestores de ativos tradicionais estão testando blockchains públicas sem abandonar salvaguardas já existentes.
Principais Iniciativas On-Chain de Bancos dos EUA
| Instituição | Área de Foco | Iniciativa de Exemplo | Principais Detalhes |
| JPMorgan / Kinexys | Tokens de Depósito, Fundos Tokenizados | JPMcoin; Kinexys; Fundo MONY | Ledger de Depósitos e Trilho de Pagamentos; Plataforma de Tokenização; Fundo Monetário Tokenizado na Ethereum com capital semente de US$ 100 milhões. |
| Citi | Dinheiro e Comércio Tokenizados | Citi Token Services | Depósitos Tokenizados para Pagamentos Transfronteiriços e Fluxos de Comércio; Agora disponível para clientes institucionais. |
| BNY Mellon | Custódia de Ativos Digitais | Plataforma de Custódia de Ativos Digitais | Ativo nos EUA desde outubro de 2022; permite que clientes selecionados mantenham e transfiram Bitcoin e Ethereum. |
| Participantes RLN + NYIC | Testes de Liquidação Compartilhada | Proof of Concept da Regulated Liability Network | Pagamentos interbancários simulados usando depósitos tokenizados e um CBDC de atacado teórico em um ledger compartilhado. |
| J.P. Morgan AM | Fundos de Investimento Tokenizados | My Onchain Net Yield Fund (MONNY) | Fundo de mercado monetário tokenizado na Ethereum para investidores qualificados, com rendimento diário. |
Esclarecimentos Regulatórios para Atividade Bancária On-Chain
O ambiente regulatório evoluiu junto com esses pilotos. Os bancos agora contam com orientações mais detalhadas do que nos primeiros dias dos experimentos com ativos digitais.
Em março de 2025, o OCC esclareceu que bancos nacionais podem participar de certas atividades relacionadas a cripto, incluindo custódia e algumas funções de stablecoin e pagamento. Ao mesmo tempo, a agência revogou orientações anteriores que exigiam que bancos buscassem objeção prévia da supervisão antes de avançar com tais atividades.
O OCC também publicou uma série de cartas interpretativas sobre questões relacionadas. A Carta Interpretativa 1172 aborda bancos que mantêm depósitos que lastreiam alguns tipos de stablecoins. A Carta Interpretativa 1174 discute como bancos podem usar redes de ledger distribuído e stablecoins para pagamentos. As orientações de exame explicam como os supervisores revisarão essas atividades na prática.
Conclusão
Em conjunto, esses movimentos mostram que os bancos dos EUA estão se preparando discretamente para um futuro on-chain. Serviços essenciais como depósitos, pagamentos, custódia e fundos de mercado monetário estão sendo reconstruídos em formato tokenizado e testados em pilotos como o JPM Coin, Citi Token Services, a Regulated Liability Network, a plataforma de custódia do BNY Mellon e o fundo MONY. As orientações do OCC e do Federal Reserve mantêm essa transição dentro de limites conhecidos, enquanto a infraestrutura financeira migra para ledgers distribuídos.
